帝亚吉欧迎娶水井坊迈过最后一道坎

　　每经记者 毛晋楠

　　 苦等2年的帝亚吉欧要约收购水井坊（600779，前收盘价25.13元）一事终于获成行。

　　 “接到口头通知，帝亚吉欧要约收购事项可能即将获批，故今天停牌等待。估计最早晚间将会网上公告。”昨日早间，水井坊董秘张宗俊向《每日经济新闻》证实了水井坊停牌的原因。

　　 当晚，水井坊公告称，帝亚吉欧已收到证监会于2012年3月19日出具的证监许可《关于核准帝亚吉欧公告四川水井坊股份有限公司要约收购报告书的批复》，对帝亚吉欧公告《四川水井坊股份有限公司要约收购报告书》无异议。

　　 这也意味着，全球最大的烈酒集团——帝亚吉欧迎娶水井坊的最后障碍被扫除！水井坊正式成为帝亚吉欧旗下首个白酒品牌，并将成为帝亚吉欧在中国实施其烈酒战略的平台！

　　苦恋6年终于“过门”

　　 这场近6年的恋爱长跑，终于可以画上完美的句号。从过程来看，虽然很漫长，但仍可算得上是一路顺畅。

　　 2006年12月，帝亚吉欧以5.7亿元收购了水井坊第一大股东全兴集团43%股份，从而间接持有水井坊16.87%的股份，成为水井坊第二大股东。此后大半年，其再以超过2亿元从集团工会手中获得全兴集团6%的股权，以49%的持股比例成为全兴集团第二大股东。

　　 2010年3月，水井坊发布了要约收购报告书，帝亚吉欧称，为增强双方在中国白酒行业的合作，帝亚吉欧同意受让成都盈盛投资控股有限公司（以下简称盈盛投资）持有的全兴集团4%的股份。此次股权转让完成后，盈盛投资在全兴集团的持股比例将由51%降至47%，帝亚吉欧在全兴集团的持股比例将由49%升至53%，从而成为全兴集团的控股股东，并通过全兴集团间接控股水井坊，从而触发要约收购义务。

　　 根据当时的公告，要约收购股份包括除全兴集团所持有的股份以外的水井坊全部已上市流通股，共计29454.9254万股，要约收购价格为21.45元/股。

　　 2011年6月，帝亚吉欧从盈盛投资受让全兴集团4%股权的审批申请及反垄断审查申请已获国家商务部批准，就剩下证监会对《要约收购报告书》下发无异议函。

　　 昨日，证监会终于批准了此次要约收购，也宣告水井坊正式加入到帝亚吉欧大家族的最后障碍被清除。

　　股价远超要约收购价

　　 根据水井坊的公告，目前相关要约收购事项正在准备中。为避免公司股价异常波动，公司特申请股票继续停牌，待披露要约收购报告书等相关信息后复牌。

　　 随着证监会的放行，水井坊很可能在复牌后，借助利好出现一波上涨，不过，停牌时的股价比要约收购的价格高出17.16%，也可能成为制约水井坊股价出现持续的大幅上涨。

　　 自要约收购公告发布以来，水井坊的股价就围绕着要约收购价格波动，明显独立于其它白酒公司，即使水井坊最近两年的业绩并不理想，但是估值却明显要高于同类的白酒公司。

　　 2010年，水井坊的业绩出现下滑，每股收益为0.48元，当年公司的股价最高为29.89元，最低位17.9元，年度收盘价为22.2元；2011年，水井坊业绩有所回升，前三季度每股收益为0.436元，年内公司最高股价为25.47元，最低价为19.18元，年度收盘价为21.06元；2012年，水井坊的股价是否继续围绕要约收购价格波动，或是远离这一价格，仍要看公司基本面的改善情况。

　　 一位食品饮料行业的分析人士指出，帝亚吉欧拿下水井坊后，对于水井坊而言，可以借帝亚吉欧完善的销售网络进军海外市场。但是国内仍然是水井坊的主战场，而最近几年由于经销的短板，以及水井坊品牌的单一，导致在高端白酒市场上，水井坊明显落后于茅台、五粮液以及洋河等，未来帝亚吉欧能否帮助水井坊崛起，仍需要时间观察。