是否重新探底看2350点

　　J焦点访谈

　　主持人:羊城晚报记者 吴海飞

　　嘉宾：华安证券分析师 陈勇

　　广东瑞天投资总经理 李鹏

　　周二A股市场未能延续对上周三破位大跌的技术修复而向上，沪指和深成指分别出现1.38%和1.75%的跌幅，个股的跌幅更大，不少中小板和创业板股票跌幅在5%，跌停的股票也重新出现。整体看，无论是以周期股为代表的蓝筹，还是以消费类为代表的题材炒作，都没有太多亮点，无业绩支撑的个股跌幅更甚，只是涉矿概念股还在炒作。

　　2350点位置关键

　　羊城晚报：周二这样的市场变化，是否预示着后市进一步下跌的可能越来越大？

　　陈勇：经过上周的破位大跌，市场上升趋势遭到一定破坏，开始进入振荡期。前期的反弹主要是做超跌和主题轮动，目前随着市场谨慎情绪的抬头，加上年报和一季报开始密集披露，市场重新开始关注起公司业绩，所以我们看到没有业绩支撑的个股跌幅比较大。从技术上看，2350点这个位置作为重要的趋势位非常关键，它既是10周和20周均线的交汇处，也是半年线的位置，如果指数击穿2350点的话，上升趋势便宣告彻底打破，市场又会重新进入振荡探底的阶段。而目前形势该位置还是比较严峻。

　　现在需要关注的是大盘蓝筹股能否支撑得住，主要是金融地产板块能否止跌，但周二包括招行、民生银行等股票实际上已经破位了，而房地产股由于政策的原因再遭抛售的可能性也比较大。宏观面国家又主动下调经济增速到7.5%，意味着经济拐点的确认还需要时间，在经济拐点确认之前，周期性行业要有表现很困难，这也是管理层多次提倡蓝筹股得不到市场响应的重要原因。

　　继续调整压力较大

　　李鹏：春节以来市场的反弹只是基于流动性改善的大背景，并不是经济明显复苏或者上市公司基本面明显改善，而技术上经过一段的上涨之后，尤其涨幅比较大的品种也有技术调整的需要。政策方面，随着两会之后行业政策利好的兑现也没有更多的预期，所以涨了一段之后市场遇阻并不奇怪。

　　从当前政策面和实体面来看，市场继续调整的可能性比较大。一方面，今年以来政策方面的动作其实一直是低于市场预期的，比如降准的时点，银行信贷的规模，这既有管理层的考虑，其实也是实体面需要确实在收缩所致。实体面经过一年多的调控，现在需求的疲软开始体现得比较明显，整个经济就是处在筑底阶段，这一过程目前来看还要持续。因为去年底开始的政策松动有滞后效应，或许下半年经济筑底成功的可能性大一些。至于政策面能否继续放松，随着油价的上调和各种农产品的涨价，市场似乎也对通胀重来从而压制管理层的政策手段开始担忧。所以整体来看市场继续调整的压力比较大，但我们认为幅度也不会太大，到2300点就差不多了。

　　整体思路防御为主

　　羊城晚报：既然市场整体往下的概率偏大，操作层面有些什么具体的建议？

　　李鹏：市场整理其实正好是一个调仓换股的时候，整体思路肯定是防御为主。从前几天医药、食品饮料、商业零售等几大板块的逆市上涨也可以看出，机构的调仓行动已经提前开始。我们目前也主要往这些方面靠。另外一个就是有大比例现金分红预期的股票。

　　从今年的情况来看，证监会表态要加大分红力度之后，大比例分红的公司越来越多，以当前的股价来看，如果股息率有4%、5%甚至更多，一些稳健的品种完全可以持有。至于需要重点回避的品种，还是周期类的股票，比如有色、煤炭、房地产、机械等等。

　　陈勇：非周期的大消费类股票肯定是比较稳健的选择，两会上关于鼓励消费的讨论很多，后续涉及具体行业的政策有望陆续出台。除此之外，有政策支持的行业的主题性投资也可以关注，比如上调油价、开发页岩气等等，对油气设备、新能源等等板块都是利好。对于业绩差估值高的一些中小市值品种，尤其前期涨幅大的，需要重点回避。