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美国银行股利好频现 市场削减看空头寸速度创纪录

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-22 01:53 来源: 每日经济新闻

  每经记者 杨可瞻 实习记者 石磊

  如果你在今年年初买入1万美元的美国银行股票,现在这笔钱变成了多少?答案是1.8万美元。这种资产急速膨胀是否令人心跳加速?不过,还有一个消息足以让人更加激动:截至3月16日,投资者当天削减美国银行股空头的速度,为自2003年来最快的。

  压力测试后的“蒸空”

   从去年10月以来,美国银行股绝对算得上全球最牛的板块之一。在过去6个月中(含本月),美国银行累计上涨了60%,摩根大通及富国银行分别上涨了51%和41%,但标普500指数同期只上涨了24%。接下来的问题是:既然前期已涨了那么多,美国银行股是不是该回调了?而一旦权重板块银行股走低,美国股市的好日子是不是也结束了?

   根据Bloomberg资料,截至3月16日,押注美国金融指数ETF-SPDR(AMEX:XLF)的看涨期权上涨了11%至186万份,同期看跌期权却暴跌46%至156万份。这导致看涨期权和看跌期权比值上升到了1.19:1,为自2009年10月以来最高水平。而就在同一天,该比值的上升速度创出自2003年1月以来单日最快纪录。换句话说,投资者正在疯狂地削减对美国银行股的看空头寸。

   值得一提的是,就在上周,对美国银行股的看跌期权费用才创出近5年来新高。在如此短暂的时间里,投资者对看跌期权的态度却急转直下。这到底是为什么呢?

   故事还要追溯至美联储上周公布的压力测试。资料显示,大多数美国大型银行通过了年度压力测试。美联储认为,经济不大可能会出现压力测试情景中的严重下滑。目前这些银行整体上的损失承受能力比2009年金融危机时更强。

   Schaeffer资深技术策略师RyanDetrick则认为,压力测试后,投资者实际上正不断地砍掉看空期权头寸。尽管美国银行股看上去已经涨得很多且整体超买,但这并不会令投资者太过担心。

  市场支撑因素众多

   《每日经济新闻》记者了解到,自2009年起美联储每年对都会银行进行一次压力测试,而本次压力测试较之前的两次更为严厉。本次压力测试美联储设定的情景为,在长达27个月内房价缩水21%,股指下跌50%,同时失业率维持13%以上。不过面对如此挑剔的条件,压力测试修正结果显示,美国金融机构的资本相当充足。即使美国经济进入大规模衰退,19家大型银行仍然有足够的股本维持生存,甚至进行分红。

   对此,布鲁金斯经济政策研究中心资深研究员DouglasElliott就表示,压力测试结果对美国银行板块是一个重大利好。

   市场已经不再过度担心美国银行股会重蹈雷曼覆辙。Bloomberg数据显示,截至周二,“恐慌指数”VIX指数已从去年8月8日的两年高点47.84下跌至15.58,跌幅为67.43%。周一,国际评级机构穆迪就指出,压力测试有益于美国银行的信誉,因为其有效地阻止了银行过度派发股息。

   另外,美国国债市场的变化也有助于改善美国银行股整体盈利状况。当美国国债收益率曲线日益陡峭化后,银行存贷利差就会扩大,进一步提升银行盈利能力。截至3月19日,美国10年期国债收益率已连涨9个交易日,创2006年来最长纪录。而10年期国债收益率和2年期差值更扩大至自去年10月来最大纪录,显示投资者正以更快速度卖出长债。

   值得一提的是,美联储对银行的支持力度一向远超想象。资料显示,在2008年金融风暴期间,通过从美联储获取低利率贷款,美国银行一共得到了130亿美元的收入。在这些银行中,获利最多的分别是花旗银行、美国银行和苏格兰皇家银行。

   金石期货研究员刘轶卿向《每日经济新闻》表示,美国银行业经过2008年金融危机后,内部防范措施和政府监管都经过完善,再加上近期美国经济的复苏,出问题的概率更低。

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