3月汇丰PMI创四个月新低降息预期上升

　　夏心愉

　　3月汇丰中国制造业PMI初值创4个月以来新低，报48.1，低于2月份49.6的数值。PMI再度不景气是否预示经济增速将进一步下滑？宽松货币政策是否可期？

　　具体来看，3月的产出指数、新订单指数、挤压订单指数等数值均位于荣枯线50下方，且新出口订单指数亦录得4个月以来新低。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论称，新订单指数创四个月来新低显示不论国内需求还是外需都在继续走弱，其中新出口订单指数仍在收缩区间但幅度有所减小，暗示内需放缓速度可能更快。

　　他并称，更令人担忧的是制造业生产活动的放缓已经开始影响就业市场。就业指数录得2009年3月以来的低点，从2月份的51.1降至48.6。

　　高盛高华昨日发布研报称，如果PMI疲软走势得到实体经济硬指标的印证，那么政府将采取进一步措施放松金融状况，除非出口强劲反弹进而降低国内政策放松的必要性。研报指出，最近几周同业利率下降和部分农信社实行较低存款准备金率可能已经体现了政府放松政策立场的意愿，再次下调官方存款准备金率可期。虽然政府未必很快降息，但研报认为降息的可能性最近已显著上升，预计今年两次对称降息、每次25个基点。