信贷规模曲线扩张 银行净利增长隐藏玄机

　　卢先兵

　　 “表外融资规模较大，风险偏好略高。”3月20日，华泰联合证券分析师戴志锋在研报中对兴业银行2011年年报作出如此评述。他对该行的风险提示为“监管风险”。

　　 年报显示，2011年兴业银行净利润256亿，同比增长38%，其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比分别增长33%、38%和39%。

　　 剖解其财务信息发现，去年第四季度，兴业净利息收入环比增长22%，营业收入环比26.4%，表现十分亮眼。“信贷受益权和代付业务应是主要增长动因，这都属于规避信贷规模的手段。”沪上一名中小银行人士对记者称。

　　 经初步统计，兴业信托受益权去年新增3182亿元，而同业代付余额1231亿元，上年末为零。总计此两项业务新增量为4413亿元，是兴业1289亿元新增本外币贷款规模的3.4倍。

　　 这不是个案。浦发银行曾公布去年上半年的代付规模，但年报中却将此隐去，颇受外界质疑。深发展基于代付业务的应收账款2011年增长1114%。

　　 多名银行人士认为，代付、信托受益权等这类所谓创新的表外信贷业务必须迅速得到监管规范，否则信贷调控可能失真，亦面临诸多风险隐患。

　　 信托受益权暴增

　　 “银行会引入过桥企业，银行理财资金从企业手中购买信托收益权，绕过禁令。”

　　 据兴业年报，2011年末，该行本外币各项贷款余额9832.54亿元，比年初增加1289.15亿元，仅增长15.09%。

　　 不过，兴业的业务收入仍取得可观增长，实现各项营业收入598.70亿元，同比增长38%。

　　 观察该行的业务总收入结构，除贷款收入占比50%外，买入返售收入261亿元，占比高达22%，居第二位，同比增长113%。

　　 按照兴业在报表附注的解释，买入返售是指，根据协议承诺将于未来某确定日期按照确定价格返售的金融资产，不在资产负债表内予以确认。买入该等资产所支付的款项，在资产负债表中作为买入返售金融资产列示。

　　 截至报告期末，兴业买入返售金融资产5269.79亿元，较期初增加1529.74亿元，增长40.90%。

　　 管理层在年报中称，增长主要原因是公司充分发挥同业业务领域的传统优势，积极实施差异化竞争策略，抓住市场机会，有序把握节奏，做大买入返售业务，增加非信贷业务收益。

　　 进一步剖解买入返售资产结构，或受去年票据监管趋严的影响，兴业票据资产明显萎缩，而信托受益权迅速跃居到首位，占比53.73%。

　　 2010年末，兴业买入返售票据量高达2871.74亿元，及至去年末下降到1926.64亿元，占比36.56%。

　　 该行迅速在新的“创新”领域找到了土壤。2010年末，兴业的信托受益权仅14.5亿元，去年末，此类资产增至2831.2亿元，净增2816亿元。

　　 另两块涉及到信托受益权的是可供出售金融资产、应收款项类投资。前者的可供出售资金信托计划业务量从2010年末的0增加到去年末的138.86亿元，后者应收账款资金信托计划从2010年末的349.28亿元增加到去年末的576.24亿元。

　　 年报注释显示，资金信托计划系购买的信托受益权等，该产品的投资方向主要为信托公司作为资金受托管理人运作的信托贷款。

　　 总计上述三块业务的信托受益权操作，新增量达到3181.82亿元。

　　 “信托受益权的操作手法，上半年开始少量做，下半年部分银行做大。”某股份行南方分行熟谙此业务的人士说。财报显示，2011年半年末，兴业的买入返售信托受益权为296.47亿元，半年间的净增额不过282亿元。

　　 事实上，去年第一季度，银行发行的理财计划购买信托受益权类资产较多，不过此后经银监会“窗口指导”，理财产品投资包括信托受益权、委托贷款在内的六大类工具被禁止。

　　 遭禁之后此类业务还能蓬勃增长，沪上一银行人士道出其中玄机，相关银行会引入过桥企业，银行理财资金从企业手中购买信托收益权，就绕过了银监会的禁令。

　　 中银国际报告称，从同业资产规模上看，去年4季度兴业银行同业资产增长较快，即使在监管机构对同业规模进行限制的情况下，该行仍然通过不断的同业业务创新来扩大资产规模。

　　 代付乱象不止

　　 南方一名业内人士称，目前各银行只是暂停了票据代付业务，其他类别的代付仍通行不止。

　　 逃避信贷规模的另一手法是同业代付，这在已发布年报的部分银行年报中露出端倪。

　　 兴业年报显示，在可能对财务状况与经营成果造成重大影响的表外项目中，代付业务量是1230.67亿元，而上年末为0，这几与该行全年的新增贷款量相当。

　　 浦发银行曾在2011年半年报中披露，去年上半年该行代付业务从期初的152.43亿，增加到了去年半年末的814.5亿，净增超过650亿，达到同期新增贷款量的72%。不过，在2011年报中，浦发却将这项指标隐去，引起不少业界人士“欲盖弥彰”之疑。

　　 据深发展年报，2011年该行应收账款增长1113.78%，管理层的解释为“基期数小，代付业务规模增长”。

　　 该行应收账款包括应收代付业务款项、应收保理款项、代同业支付款项、其他等细目，2010年末，深发展应收账款仅137亿元，到去年末暴增到1706亿元，净增1569亿元。其中，应收代付净增667亿元。

　　 深发展称，该行应收代付业务款项为根据本集团与客户签订的贸易融资服务条款，由本集团离岸部或其他银行代客户支付而产生的应收款，其中由其他银行代付的款项已相应确认应付账款。

　　 沪上一银行金融市场业务人士对记者表示，被绕行的代付规模已经较大，去年末应超过1万亿，已引起监管层关注。

　　 1月中旬，银监会向商业银行下发了一份关于票据业务快速自查的紧急通知，要求各银行上报票据代付业务规模和非票据的代付规模、操作模式、交易对手等。

　　 不过，南方一名业内人士称，目前各银行只是暂停了票据代付业务，其他类别的代付仍通行不止，比如信用证代付。

　　 某股份行公司部中层人士表示，该行内部已经停止了信用证代付业务，但并没有收到银监部门的书面叫停文件。