苦等降准

　　蒋飞

　　在2月份新增外汇占款环比大幅下降的基础上，研究机构对于3月份的新增外汇占款不敢高看，甚至认为有再度出现负增长的可能。于是，市场对于降准和降息充满期待。

　　本周是一季度的最后一周，申银万国宏观分析师在近期的策略会上表示，二季度或成为宏观政策的转折点，货币政策将逐步通过下调存款准备金率和降息回归常态。

　　问题在于，研究人士早在今年年初就预计今年会多次降准，但目前的实际动作显然落后于市场预期。加上近期经济景气数据和国际经济形势的负面消息，市场在一段时间的上涨后难免出现调整。

　　为了平衡外汇占款下降所造成的货币供给缺口，监管层已经在协调加速资本项目开放的速度。今年年初，证监会已经传出消息将加快QFII资格的审批，同时推动QFII投资额度大幅度增加。据《第一财经日报》向业界了解，这项工作有望在近期得到落实。

　　股市方面，本周将有4只新股申购，其中包括一只沪市的大盘股隆基股份。新股扩容的速度仍然没有减弱，说明当前的发行市盈率倍数仍然对于发行人有足够的吸引力。不过随着二级市场抑制炒新的政策逐步显示出效果，其作用也将传递到一级市场，对机构的报价产生抑制。加上监管层已经针对机构的报价行为实施了更多的约束政策，新股估值将加速回归理性。

　　另外，本周沪深两市限售股份解禁市值明显增加，按照3月23日收盘价计算将达到180亿元，较上周上升近一倍。

　　根据沪深交易所数据统计，本周将有19家上市公司涉及限售股份解禁，其中涉及股改限售股份解禁的有3家公司；涉及非公开增发限售股份解禁的有3家公司；涉及上市一年后首发原始股东解禁的有7家公司；涉及上市3个月后机构配售股份解禁的有5家公司；涉及上市公司股东追加限售股份解禁的有1家公司。其中涉及非公开增发限售股份解禁的市值最大，达到127亿元。