被动指基建仓缓慢 上升行情反踏空

　　安丽芬

　　 一朝不慎，最终踏空。

　　 1月30日成立的长城久兆中小板300指数分级基金，首月单位净值增长率为0.4%，而沪深300指数同期涨幅12.4%；1月31日成立的工银瑞信睿智中证500指数分级基金，首月单位净值增长率为0.39%，中证500指数同期涨幅12.76%。

　　 为何大盘上涨时，次新指数基金却涨幅缓慢？

　　 “实际上，一些纯被动指数型基金的基金经理为了追逐规模，等待机构或‘帮忙资金’的进入，而错过了最佳建仓时间。”一位基金业人士指出。

　　 好买基金研究员陆慧天也表示，购买纯被动指数型基金的一般是看好该指数走势，基金经理建仓缓慢违反了投资者的利益。

　　 好买基金提供的数据统计显示，目前市场上已有121只同类基金上市交易。另外，于3月上旬成立的中海上证380指数基金、民生加银中证内地资源主题指数基金和东吴深证100指数基金等多只纯被动指数基金，将会在4月上市交易。

　　 统计发现，在已经上市的121只纯被动指数型基金中，64只基金出现了成立首月单位净值增长率低于跟踪指数的增幅情况，其中16只基金落后于对应指数10个百分点左右。

　　 “如果基金净值增长率明显低于跟踪指数的增幅，基本就可以断定建仓缓慢了。”上述基金业内人士认为。

　　 统计数据显示，去年以来的纯被动指数型基金明显建仓缓慢。去年1月26日成立的华泰柏瑞上证中小盘ETF，在2011年1月26日至2月25日，单位净值增长率仅为0.6%，而跟踪指数上涨近12%。

　　 今年以来，新建纯被动指数型基金的建仓速度更加放缓。长城久兆中小板300和工银瑞信睿智中证500成立首月的净值增幅，均落后于跟踪指数逾12个百分点。

　　 “纯被动指数型基金的建仓充斥着投机心理。”上述基金业内人士表示。

　　 陆慧天指出，建仓放缓的原因主要是基金成立难度加大，帮忙资金的作用就显得越来越重要。

　　 充当帮忙资金角色的多式多样，有些是短期理财资金，也有些是基金公司关联公司的资金。业内人士透露，帮忙资金不希望亏损，因此基金就不愿意快速建仓，这样才能保证在打开时该基金的面值在1元之上。

　　 当然，也有幸运儿。2011年11月份和12月份成立的四只纯被动指数基金就是“成功择时”令它们避开一劫。比如，2011年11月成立的大摩深证300指数增强基金，单位净值增长率在成立首月为-2.7%，但同期追踪指数跌幅18.13%。

　　 “但其建仓缓慢同样让人诟病。”上述基金业内人士表示，纯被动基金刻意择时，本身就是一个矛盾。