中国人寿：今年将控制权益类投资占比

　　俞燕

　　在昨天召开的中国人寿（601628.SH，02628.HK）2011年业绩发布会上，中国人寿副总裁刘家德表示，今年仍将适度控制权益类投资比例。

　　刘家德表示，今年中国人寿的投资策略仍将考虑适度控制权益类投资特别是股票投资占比，将以估值为基础，抓住资本市场的投资机会，进行结构调整和波段操作。

　　2011年年报显示，中国人寿定期存款同比增长17.9%，占比由上年同期的33.05%升至34.84%，股权型投资比例则由上年同期的14.66%降至12.17%，其中股票占比6.39%，基金占比5.69%。

　　2009年，中国人寿采取了比较激进的“增股减债”投资策略，但从2010年以来，逐步降低了权益类投资比例，转而增加存款等固定收益类产品的占比，2011年依然采取了“增存减股”的策略，加大了固定利率协议存款和长期债券配置力度。

　　去年，中国人寿资产减值损失为129.39亿元，同比增长646.2%，导致其净利润大幅下降。不过，刘家德称，该资产减值全部是权益类资产减值，这意味着公司的持仓成本有一定下降，这将有利于今后股票和基金投资更好地把握机会。

　　对于2012年的投资形势研判，刘家德认为，欧债危机尚未过去，仍会对国际和国内金融形势造成影响，今年的资本市场将比较复杂，政策面来看，需要警惕通胀反弹，这些都将影响中国人寿的投资策略和操作。

　　本周一，中国人寿董事会通过议案，在境内向符合相关监管规定的合格投资者发行不超过380亿元次级定期债务，一期或分期发行。同时拟在境外发行不超过80亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具。刘家德表示，去年中国人寿首次发行300亿元次级债后，提升了偿付能力充足率50个百分点。本次拟发行不超过380亿元次级债，可以提升偿付能力充足率约50个百分点。

　　刘家德同时表示，拟在境外发行不超过80亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具存在一定的不确定性，需要获得股东大会批准和相关监管部门的审批，目前保险业运用境外融资工具相对比较少，公司需要和相关部门加强沟通。

　　截至去年末，中国人寿的偿付能力充足率为170.12%，同比下降41.87个百分点。刘家德表示，目前中国人寿的偿付能力充足率约180％，第二次发债后，偿付能力充足率保持在200％比较合适。