合伙企业高调抢筹定增 266家挺进前十大股东

张望 2012-03-29 01:05:44  

　　合伙企业与生俱来的相对轻税负，使其在资本市场上左冲右突已然蔚为壮观。

　　3月28日，电广传媒（000917.SZ）公告称，控股子公司管理的两家合伙企业参股的开元仪器首发申请获得通过。此前的3月21日，电广传媒亦披露这两家合伙企业参股的兆日科技成功过会。

　　不仅创业投资颇有斩获，合伙企业在上市公司增发时，更是成了主力军。

　　公开资料表明，3月以来非公开发行已取得结果或推出预案的三友化工（600409.SH）、兄弟科技（002562.SZ）等，均有合伙企业参与其中。其中，三友化工的6个认购对象中，有5个是合伙企业，合计出资超过12亿元；兄弟科技仅有的两个增发对象，均为合伙企业，拟认购全部增发金额5亿元。

　　但合伙企业“黑马”形象并不佳，在参与上市公司增发中，经常哄抬申购价格抢筹，造成原来增发主力公募基金、证券公司等失利而归，并使自己陷入认购后的浮亏之中。

　　266家进入上市公司前十股东

　　与上市公司股东集中迁往新疆并变更为合伙企业同步，合伙企业的创业投资也进入了密集上市时期。

　　3月28日，发布拟首次公开发行股票接受海通证券（600837.SH）辅导公告的无锡市瑞尔精密机械股份有限公司，合伙企业在其11名发起人中占据了3个位置。

　　正在冲刺H股上市发行的郑煤机（601717.SH），其股东中甚至多达4家合伙企业。

　　查询首发上市的新股股东发现，3月15日以来上市交易的个股中，共有3家上市公司在首次公开发行股票之前拥有合伙企业股东。其中，同有科技（300302.SZ）、汉鼎股份（300300.SZ）和信质电机（002664.SZ）的合伙企业股东均为两家，首航节能（002665.SZ）达到3家。

　　而根据3月28日统计的已上市公司十大股东和十大流通股股东结果，共有266家合伙企业跻身其中。其中，合伙企业为十大股东的多达198家，但已在十大流通股股东之列的只有68家。

　　这表明，合伙企业参股的上市公司多数在去年以来上市，或者合伙企业在去年参与定向增发认购，使他们的股份仍然处于锁定期。

　　从合伙企业的冠名可以看出，大部分来自深圳、天津和上海，热得发烫的新疆合伙企业，并未出现在新进上市的新股和次新股股东中，这亦可说明以新设和迁移为主的新疆股权投资企业，其创业投资尚在培育期。

　　合伙企业除了大量现身首发的上市公司和定向增发中，亦积极参与上市公司投资项目的合作。

　　3月27日，大康牧业（002505.SZ）公告称，3月22日，大康牧业的参股公司长沙天堂硅谷大康股权投资合伙企业（有限合伙），与武汉市江夏区乌龙泉和祥养猪场、徐和平、龚英子签订了《收购框架协议》，并拟通过增资使天堂大康成为和祥畜牧的控股股东。

　　坐定增发专业户

　　合伙企业在资本市场吸引眼球的表现，在于其已成为上市公司定向增发专业户。

　　与此前增发市场上基金、券商、保险、公司法人的相对谨慎形成鲜明对比，合伙企业参与定向增发却屡屡出手大方，不惜抬高报价，更喜欢成群结队集体出击。

　　统计显示，2010年11月底以来的一年，合伙企业共出现在定增市场185次，参与了85家上市公司的定向增发，认购金额206.13亿元，占同期上市公司定增募资的6%左右。

　　阳光照明3月27日披露的非公开发行股票发行情况报告书显示，本次非公开发行共计13名询价对象提供了有效申购报价单，其中天津盛熙股权投资基金合伙企业（有限合伙）的18.6元为最高报价，在最终获得配售的8名投资者中，致使易方达基金等出局。而此次增发定价为16.5元，甚至比定价基准日前20个交易日公司股票交易均价90%的15.72元/股，溢价4.96%。

　　之前的银轮股份（002126.SZ）、西藏矿业（000762.SZ）也堪为典型，银轮股份参与定向增发的8家认购对象中，6家合伙企业认购了2300万股，金额总计3.75亿元，占比80%；西藏矿业的8家增发对象被合伙企业占了5家，其中天津旺根股权投资管理合伙企业给出了34.6元的最高申购价，较最终增发价29.18元/股高出18.6%，而最终增发价也比发行底价21.89元/股溢价33.3%。

　　但合伙企业在参与增发中亦有走麦城现象，冠豪高新（600433.SH）公告表明，非公开发行的董事会决议公告后，向冠豪高新、中信建投书面表达过认购意向的47名投资者中，有20名是合伙企业，但最终获得配售的却没有一家合伙企业。

　　不过，进军增发市场依然是合伙企业的“淘金”主阵地，博弘数君研究数据显示，有七成的A股定向增发项目会赚钱，从参与定向增发至解禁期，平均收益率高达57%。

　　而不断壮大的合伙企业，已经成为定增市场一股不可忽视的力量，跟其他机构相比，合伙企业有着更加优惠的税收条件。