稀缺资源渐成资本市场追逐热点

　　

　　上周来自中国和欧洲的经济数据低迷令投资者担心全球经济增长势头放缓，股市下跌。特别是继德国PMI突降后，汇丰3月PMI下滑至48.1，为4个月以来新低，也终结了此前连续3个月的回升趋势；欧美股市疲软，欧债危机得以缓解的乐观情绪也开始减退。

　　目前，欧债危机的风险虽然已经大幅降低，但由于欧元区周边国家由于增长与财政状况不佳，危机再度恶化的风险目前尚不能完全排除，有业内人士判断：在当前脆弱的环境下，任何冲击，尤其是对紧缩措施实施的延误，将可能触发市场情绪的突然转向，并将给银行系统带来巨大压力。

　　展望后市，分析人士认为海外市场在短期内都比较稳定，关注点在于油价、通胀和美国经济超预期的地方。“目前经济增长不确定性和欧债危机依然存在，但海外投资在政策面上出现了一些积极因素。资源品的投资会受益于刺激政策出台和经济增长预期的改变；经济的基本面改善程度可能会制约股市的上涨空间，海外市场特别是自然资源投资有望存在阶段性、结构性的机会，值得作为投资标的密切关注。”交银资源基金经理郑伟辉由此指出。

　　2012年以来，全球主要股市普遍上扬，多地股市涨幅均超10%，而以黄金、白银为代表的贵金属和以铜、锡为龙头的基本金属及相关资源股亦涨势迅猛。郑伟辉进而表示，“海外存在着众多优质的优势资源公司，如必和必拓、淡水河谷，他们拥有很强的盈利能力，对这些资源股的投资有望带来较好的收益。”

　　不过，资源投资股的风险也不可小觑。国泰基金国际业务负责人，总经理助理张人蟠就向记者表示：“去年上半年黄金价格一路高涨，也带动了国内投资者的投资热情，但我们看到更多的是风险而不是收益。”国泰大宗商品配置基金经理崔涛认为，只有从分散投资标的、动态调整仓位两方面入手，才能切实降低大宗商品的波动风险。

　　近期，欧债危机缓解，美国增长温和复苏，刺激了投资者的风险偏好。新兴市场股市跑赢发达国家股市，新兴市场更是持续受到全球资金青睐；特别是大中华区的良好投资前景，也得到了全球机构投资者的认可。据汇丰最新的季度基金经理调查显示，环球基金经理对大中华区股票在今年第一季度的表现最为乐观，56%的受访者表示会增持大中华区股票。

　　“仍看好大中华区的科技和消费相关产业。”景顺长城大中华基金经理谢天翎表示，今年以来，纳斯达克指数上涨17%，标普500指数上涨12%，苹果股价突破600美元，市场资金持续流入科技相关公司，基本面也观察到亮丽的数据，今年前两个月台湾电子产业营收同比增长11%。

　　“从海外市场环境来看，欧美尤其是美国已经出现一些复苏的迹象，2011年相对疲软的出口今年或迎来希望。”对于今年A股市场走势，大摩资源基金经理何滨比较乐观，认为今年市场总体好于去年，主基调是估值修复与市场维稳。

　　在她看来，应着眼于挖掘资源稀缺性所带来的长期价值增值，注重资产在资源类各相关行业的配置，“轻大盘、重个股”、在减持股票资产以减小系统风险冲击的同时，“自下而上”精选优质资源相关上市公司。“市场狂热时应保持冷静，市场低落时则用前瞻的视角寻找市场与事实的差异，以全局性的视野把握动态平衡。”她说。

　　债券市场方面，伴随着资金面的改善和CPI下行，今年以来债券市场上升显著；经历了2011年的大幅调整后，一些优秀的信用债产品在2011年四季度间出现了显著的投资机会。富国基金称，在整体投资环境、资金面向好的大背景下，信用债仍然值得关注。

　　此外值得注意的是，随着跨市场ETF——沪深300ETF的破冰，中国资本市场多方位的变革有望开启。嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇指出，在当前市场各大指数中，沪深300指数作为蓝筹股的“集散地”，在一定程度上都代表着国内经济与A股的发展方向，从成分股稳健增长、公司业绩表现和产业政策导向三方面看都极具投资价值。今年以来，沪深300指数投资更是成为投资者关注的焦点。

　　（责任编辑：刘阳禾）