A股“N”板，再扩容？晕！

　　

　　这边新三版加快推出的话音未落，另一边深交所又称创业板还要降低门槛，推动更多“小而新、生面孔”的企业上市。昨天，股市要继续大扩容的消息冲击投资者的信心，沪深两市大幅下跌，其中沪指重挫2.65%失守2300点，而创业板指数跌幅更是超过5%。有股民感叹道，“晕了，中国股市真多板，主板、中小板、创业板、三板、新三板和外板，都是服务大老板。”

　　扬子晚报记者 徐建华

　　再扩容！

　　新三板“提速”，“小”企业上市将更容易

　　“没有财务指标限制，不需要经过太多审核；不会因为小就拒绝你，不会因你没有背景就难为你；只要相信自己有未来，你就可以登上新三板，”这是一业内人士对新三板的通俗解读。

　　3月27日，国务院副总理王岐山、证监会主席郭树清在北京中关村调研新三板推进工作。两位高层亲自联合调研，被市场理解为加速推进新三板的积极信号。记者了解到，新三板对应的企业比主板、中小板、创业板更为早期。根据现行规定，企业只要存续满两年、完成股改就可申请挂牌交易，没有明确的财务指标要求。正是由于“新三板”的上市门槛较低，这对当前并不算便宜的创业板与中小板的估值冲击、资金分流压力可想而知，这成为目前市场最为担心的因素之一。有股民调侃说，“股民们不要再炒股了，赶紧弄个公司上新三板，说不定你也会一夜暴富”。

　　除新三板之外，也就在同一天，深交所副总经理陈鸿桥在一高端论坛上表示，目前创业板中按第二套较低标准上市的公司太少，第二套标准门槛更低。未来深交所将加大力度，推动“小而新、生面孔”的企业上市，推进小微型企业的发展。这也意味着，未来创业板上市公司还将大幅扩容。

　　提款机？

　　扩容速度全球第一，A股一日蒸发7859亿

　　西部证券代办股份转让部总经理程晓明畅想说：“未来新三板容量应在1万家，当达到1万家的时候，每年上市1000家淘汰1000家。”

　　长城证券研究所副所长张勇昨天指出，新三版加快推进以及称创业板降低门槛，反映了当前企业资金需求非常旺盛，迫切等待上市，而交易所也在创造各方面便利的条件。但是目前市场资金供给方面还是偏紧，在此背景下，昨天，市场将扩容消息解读为重大利空，两市股指一泻千里，其中沪指重挫2.65%失守2300点，而创业板指数跌幅超过5%。据统计，昨天由于股指暴跌，沪深两市A股总市值一天减少了7859亿元。

　　数据显示，目前，中国股市上市公司的数量已飙升到超过2500家；而美国股市200多年才上市了3600多只股票。中国股市的融资规模全球第一，眼下扩容速度再次居全球之冠。有报道称，到“十二五”末期，创业板上市公司将会突破1000家。标注为“中国国际期货厦门营业部”的微博(http://weibo.com)昨天称，正是这样的“越生越穷，越穷越生”断送了中国股市2009年刚要起步的大牛市，把A股市场变成了全球最熊的股市。职业投资者扬韬昨指出，“在全球股市相对温和的情况下，中国股市由于受到持续不断的大跃进式扩容压力而疲软无力。显然，在宏观经济不佳的背景下，股市被当成了提款机。”

　　被绕晕！

　　“N”个“板”为谁，股民叹息“都是服务大老板”

　　中国股市真多板，主板、中小板、创业板、三板、新三板和外板，都是服务大老板，”一股民这样感慨道，老板笑了，股民哭了！股市这样无休止地扩容，众多企业是解决了资金问题，可有没有考虑到市场的承受力以及股民的利益？

　　记者了解到，新三板市场将在北京建立一个独立的交易所，即所谓的新三板交易所。“除了新三板以及创业板降低门槛之外，推进统一互联的债券市场，也是证监会今年工作的重中之重，上交所也同样做好了随时推出国际板的制度准备。未来可能形成京（新三板）、沪（主板、国际板）、深（中小板、创业板）的扩容竞赛格局。

　　据分析，未来沪、深、京三大交易所各有分工，上交所服务稳定期的传统型企业，深交所偏向于应用型的战略新兴行业企业，而北交所则是原创型的高科技企业。

　　股市扩容的消息成为昨天股民议论的焦点。“映华子”发微博称，主板中小板创业板的一系列制度及监管问题尚未解决，现在又急着筹建新三板、国际板，股市不跌才怪呢！另外一位股民则表示，管理层丝毫没有让市场休生养息的意思，扩容、融资、再扩容、再融资，主板、中小板、创业板、新三板，股民都被绕晕了，以后是否还有新新四板、五板……作为老股民非常失望。

　　怎么办？

　　呼吁“双向”扩容，引长期资金入市平衡市场

　　股市如同一个大资金池，上市公司不断从中“抽水”，要保持股市平衡必须注入活水。日前，中国证券业协会会长江连海指出，目前的情况是，存量资金被套牢，滞陷于股市，增量资金的持有者不愿意也不敢轻易再投入股市，而新股发行又源源不断，这就形成了股市多年的低迷纠结状态。

　　多位专家建议，股市扩容应适当考虑市场的承受能力，给市场休养生息的机会。此外，股市扩容也应当“双向”进行，在股市资金供给上开辟新源头，如通过政策鼓励养老金和保险资金入市。遗憾的是，前期市场寄予厚望的养老金入市，后来被紧急叫停。

　　不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示：“长期资金入市将是大势所趋。在纸币贬值、通胀压力背景下，一些规模庞大的长期性储备基金，比如商业保险基金、社会保障基金、企业年金、住房公积金等，都有着日益强烈的保值增值需求。股市债市扩容，与长期资金的保值增值需求是相互匹配的，二者完全可以双赢。”

　　此外，在市场大扩容的同时，如何保护好既有投资者的利益？有专家建议说，必须建立投资者的准入与分级制度，让不同风险偏好及承受能力不同的投资者能够各得其所。