A股“3月黑”已定 4月决定方向？

2012-03-29 15:38:23  

　　核心提示：上证指数在3月初震荡纠结之后选择向下回调，二季度将至，这种弱势形态能否有所改变？

　　21世纪网讯 3月份最后一个交易日将至，上证指数在3月初震荡纠结之后选择向下回调，逐渐吞没前期涨幅，截至29日收盘，沪指本月下跌7.26%，深成指下跌6.33%。

　　市场的回调存在各种因素，如经济数据不佳、景气度下行等基本面原因，养老金不投股市、新三板推出等政策面原因，还有连续反弹之后获利盘涌出、产业资本出逃等影响市场心理层面的原因，归根结底，目前A股的环境仍然趋弱。二季度将至，这种弱势形态能否有所改变？

　　申银万国曾于3月14日发布研报，认为当年的经济状况在4月以后才能大致确定。

　　研报指出，4月之前，政策未定、旺季未到，市场虽有躁动，但基本面的变动不需要太关注。4月后，随着两会政策的落定、开工的进行，全年的政策和经济格局初定，4月-10月市场往往会陷入一种趋势、一种风格，此时基本面的判断、一季报的数据都非常重要。从这个角度看，每年3月末的春季策略才是全年的策略。

　　近期部分券商发布二季度策略报告，瑞银证券预计2季度关注焦点主要有：政策，房地产和通胀。历史上新开工项目和投资额在2季度会环比回升，4月份应是观察全年基建投资规模的最佳时间窗口。当前商品房销售规模没有突破季节规律，住房按揭没有扮演重要角色，需要关注按揭在银行信贷中的比例上升是否能够进一步刺激房产销售。进入5/6月有关通胀走势和大宗商品对国内物价的影响，可能逐渐成为讨论焦点。

　　二季股市下行风险加大，难有系统性行情，仅有少数结构性主题投资机会。首先，市场流动性难超预期，纠结的货币政策难给力，高收益债市场设立将分流现有A股市场资金；其次，经济有硬着陆风险，上市公司一季度业绩环比去年四季度大幅回落，二季度经济能否见底的不确定性较大，市场估值空间难以向上打开。

　　金元证券在其二季度投资策略中认为，预计二季度资金回流防御板块的热度将升温，选股逻辑亦从前期博弈货币政策宽松、紧缩预期改善转向寻求短期业绩支撑、货币政策进一步放松等。