周线四连阴跳水基金又现大面积亏损

　　王艳伟

　　股市近两周的下跌多少让初尝上涨滋味的投资者有些措手不及，即使是基金经理，尽管之前也对外声称要警惕随时可能到来的调整，但在近两周如此急促的下跌面前也显得准备不足。而在政策环境依然不够乐观的情况下，基金对于后市的看法也非常谨慎。

　　今年以来，股市在经过前两个月的迅速上涨后终于显露疲态，在周线七连阳后又走出了四连阴，昨日，沪指再跌1.43%，这也令目前为止本周沪指跌幅扩大至4.14%，超过了前三周的跌幅。

　　股票方向基金再次大败。Wind资讯统计数据显示，3月28日，在沪指下跌2.65%的情况下，普通股票型基金当天净值全部出现下跌，平均单日净值跌幅达到2.51%，而且，净值跌幅超过沪指跌幅的基金就有110只。这其中，跌幅最深的东吴行业轮动，当天净值下跌了4.64%，其余如富安达优势成长、申万菱信量化小盘、天治创新先锋等基金，净值跌幅也都超过4%。

　　事实上，最近一个月里，受制于股市，基金的净值表现普遍非常差，除了极个别基金在最近一个月中略有正收益以外，绝大多数基金收益为负，东吴新经济、银华领先策略等基金最近一个月的净值亏损甚至达到7.72%。

　　这也从一个侧面说明，尽管此前不少基金经理对外的公开观点都表示调整随时可能到来，但从近期基金净值表现来看，基金经理对本轮下跌明显没有在战略上做好足够的准备。

　　而从券商测算的仓位数据来看，基金只是在3月份第一周（3月5日至9日）下跌时有所减仓外，在随后几周的下跌中，基金甚至还在不断小幅加仓。根据国都证券的测算，在3月份第二周里，偏股型基金整体平均仓位小幅上升，超六成基金主动加仓，尤其是小规模基金，主动加仓幅度更大，在随后的第三周里，基金还在继续主动小幅加仓，加仓的基金数量还略微增加。国都证券肖世俊分析认为，这在一定程度上说明，基金认为目前的市场有超跌情况，对后市的看法在谨慎中略显乐观。

　　显然，虽然短期压力比较大，但基金经理们认为今年以来这波等待许久的“吃饭行情”并未就此终结。就在3月28日的大跌之后，上投摩根投资组合管理部副总监王成分析认为，指数的快速下跌或非坏事，机会往往都是跌出来的，建议投资者继续保持谨慎，耐心等待转势信号的出现，未来或可继续看好以金融和房地产为代表的低估值板块，同时部分成长确定性高的行业也可适当关注。

　　富国基金分析认为，目前的下跌仍在正常范围内，同时也带有节前不确定性预期的非理性因素；虽然经济增长存在消极因素，但在股市上，不同行业或风格是有分化的。预计强周期行业在大幅调整后，有望迎来政策转向所带来的超跌反弹机会；而国家重点扶持的传媒行业，新能源、新材料等优质个股后市也有望获得较好的超额收益。投资者应看到更多的积极因素，为未来行情的夯实做好心理准备。

　　此外，天弘基金高级策略分析师刘佳章也认为，短期来看，A股市场缺乏迅速反弹的动力，不过，考虑到“清明节”假期降至，对市场来说是天然的“熔断机制”，因此股指进一步下行的空间也会暂时得以抑制，短期股指温和筑底的可能性较大。