上海聚益投资总经理汤小生：指数进一步下跌空间不大

　　刘田

　　[ 短期来说机会可能是三方面，一个是估值比较便宜的；二是一季度业绩不错，仍在继续增长的公司；第三还是内需消费方面 ]

　　本周A股市场进入单边下跌状态，指数一度跌破2300点。那么，市场从2132点以来的反弹是否会告一段落？上海聚益投资总经理汤小生近日在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示，现在不至于过度恐慌，指数进一步下跌的空间并不大。

　　《财商》：你觉得这次市场突然连续下跌的主要原因是什么？

　　汤小生：我觉得主要有三个方面原因。第一，很多利好政策目前都没有兑现，比如利好蓝筹股的红利税取消、养老金入市等，再加上国务院副总理王岐山考察中关村引发新三板扩容提速预期的说法等，这使得市场情绪发生了很大变化，不少资金出逃；第二，总体市场预期和原来也出现了一定落差，比如在流动性方面，市场之前预期一季度流动性应该得到缓解，但目前来看缓解的力度和预想中有差异。央行下调存款准备金率主要是为了对冲外汇占款，资金对实体经济和虚拟经济的支持仍有一定的欠缺；第三，宏观经济还处于进一步探底的过程中，制造业盈利一直下降，很多开工也不足，唯一值得安慰的是地产销售有一定回暖，但也是在底部徘徊，没有实质性变化，所以宏观经济回暖的迹象依然没有出现。

　　《财商》：那你觉得市场目前进一步下跌的空间大吗？还是能够企稳？

　　汤小生：主要还是要看个股。指数从2132点低点起来以来，金融地产指数的涨幅其实已经达到了15%左右；但一些传统行业股票可能又创了历史新低，主要是一些业绩差的小盘股，这些创新低的股票还是有很大风险的。

　　指数下跌空间不大，在2200~2300点左右的位置应该能够支撑。毕竟未来政策层面利好还是能够预计得到，比如降低存款准备金率，蓝筹股红利税可能也会减免。

　　《财商》：你觉得目前值得关注的机会是什么呢？

　　汤小生：短期来说机会可能是三方面，一个是估值比较便宜的；二是一季度业绩不错，仍在继续增长的公司；第三还是内需消费方面。当然现在来看，这些机会也不是太多，今年一季度业绩继续增长、估值还便宜的股票已经不太多。但从左侧右侧交易来说，还是应该逢低买入，从这三个方向入手，如果政策利好出来，市场回暖之后，可以再寻找一些题材股。

　　《财商》：消费板块里白酒股最近因为政策层面影响下跌很多，你怎么看？

　　汤小生：白酒股一季度业绩都还不错，但白酒价格如果开始跌，股价估计也很难继续上涨。我觉得未来白酒股可能进入个股分化的阶段，普涨的格局要告一段落。比如，如果一线品牌茅台降低价格，那么对二三线白酒可能就是一个利好。

　　《财商》：你觉得新兴产业领域有值得关注的机会吗？

　　汤小生：新兴产业领域行业增长肯定会有的，可能还很快，但投资者要警惕的是在地方政府大力鼓励投资的时候会不会产生像光伏这样产能过剩的情况。我认为与新兴产业相关的资源类公司，比如稀土、锂电池，还有掌握关键核心技术的公司，这些有一定进入壁垒的公司其实是最受益的。如果单纯是规模扩张类的公司，风险其实很大，因为很可能很快出现产能过剩的情况。

　　《财商》：你觉得投资者应该关注的市场风险是什么？

　　汤小生：目前投资者主要应该关注股市政策变化过程中的风险，比如退市制度、重组遇到麻烦，还有新三板等问题。对于一些业绩不好，也没有什么题材的中小股，投资者要规避。在这一轮估值调整过程中，可能会有很多个股创新低，这需要重点警惕。