4月反弹 三大板块有望扬帆

　　每经记者 任世磊 赵笛

　　 希望在拐角，机会往往出现在探底时。本周，A股市场延续了之前跌跌不休的走势。3月28日，上证指数下跌62点，跌幅2.65%。就在A股不断走低的同时，市场期待反弹的呼声也越来越高。如果股市在4月迎来反弹，那么在经济形势不佳的背景下，哪些板块将成为资金追捧对象？回顾历史，上证指数在998点和1664点二次探底后，均出现了一轮反弹行情。《每日经济新闻》记者梳理历史数据发现，前期跌幅较惨的板块未来可能迎来反弹机会；一些受政策驱动较如军工航天、区域板块等也有较大概率在反弹中领跑。而在这个即将到来的4月，一旦出现反弹行情，将有三类板块成为资金首选，即政策利好板块、超跌反弹的板块，以及蓝筹股板块。

　　历史上两次探底后都炒什么

　　 2005年6月的998点，是A股一个标志性的底部点位。此后，A股结束了长达5年的熊市，开启了大牛市。在998点之后，上证指数的走势并非一路平坦，而是在2005年6月6日至27日先经历了一轮小的反弹行情，随后出现调整，然后又出现了2005年7月19日至8月17日的一波反弹。

　　 巧合的是，当A股在2008年探至1664点时，也是同样出现了两次反弹，中间间隔短期的调整。2008年10月28日，上证指数最低创下1664点，随后在震荡中不断走高，至11月17日走出反弹行情高点，当天收于2030点。在经过一个多月的调整之后，2008年12月31日，A股又开始不断走高，至2009年2月16日，上探至2389点。

　　 那么，在历史上股市探底反弹过程中，究竟哪些板块和个股表现抢眼？

　　998点后迎来两次反弹

　　 正如前文所述，A股在998点之后出现了两次反弹行情，分别为2005年6月6日至27日、7月19日至8月17日。

　　 《每日经济新闻》记者统计发现，2005年6月6日至27日之间，上证指数区间涨幅为10.95%。而在此区间内，共有14个板块跑赢大盘。

　　 其中，贵州板块作为区域板块，涨幅最大，达到13.47%。纺织机械涨幅达到12.4%，而多晶硅板块的涨幅为12.1%。此外，电力行业、军工航天、巨潮农业、巨潮基建在上述区间内的涨幅也超过11%。《每日经济新闻》记者注意到，从整体情况来看，179个纳入统计范围的板块在上述区间内均上涨，没有板块指数涨幅为负。

　　 从个股表现来看，2005年6月6日至27日，在1270只个股中有1170只个股上涨，所占比例达92%，而在这1270只个股中，有455只个股跑赢大盘。其中，晶源电子（002049，收盘价17.88元）区间内涨幅为72.5%，居第一位；排在其后的是凯恩股份（002012，收盘价11.61元）和巨轮股份（002031，收盘价6.92元），区间内涨幅分别为47.9%和46%。此外，华孚色纺（002042，收盘价7.91元）、江苏三友（002044，收盘价9.25元）等个股的涨幅也达到40%左右。

　　 998点之后的第二波行情出现在2005年7月19日至8月17日。在此区间内，涨幅较大的板块为纺织机械、3G概念、西藏板块、军工航天、ST板块和水泥行业。而涨幅较大个股为丰华股份 （600615，收盘价7.45元）、双钱股份（600623，收盘价9.22元）、氯碱化工（600618，收盘价9.31元），涨幅分别为142.7%、138.7%和132.1%；而开开实业（600272，收盘价7.34元）、鼎立股份（600614，收盘价11.67元）、深国商（000056，收盘价15.09元）等个股涨幅也超过70%。

　　1664点后又现两反弹

　　 1664点之后，A股也同样出现了两次反弹，分别在2008年10月28日至11月17日、2008年12月31日至2009年2月16日区间。

　　 据《每日经济新闻》记者统计，2008年10月28日至11月17日，上证指数涨幅为17.8%。而此区间内，共有121个板块的涨幅超过大盘。

　　 其中，水泥行业上涨幅度为44.5%，在所有板块中涨幅最为靠前。物联网和低碳经济、智能电网涨幅也较为居前，此后还有新能源、铁路基建、稀缺资源、西藏板块涨幅在26%至27.6%之间。

　　 个股方面，大连圣亚（600593，收盘价14.27元）涨幅达到86.3%，中铁二局（600528，收盘价4.93元）、同力水泥（000885，收盘价10.53元）的涨幅也超过80%。值得一提的是水泥行业个股表现抢眼，冀东水泥（000401，收盘价16.71元）、海螺水泥（600585，收盘价15.78元）的涨幅超过70%。

　　 1664点之后第二次反弹来临时，各板块涨幅情况又略微不同。

　　 2008年12月31日至2009年2月16日之间，涨幅居前三位的板块分别为稀缺资源、新三板和开发区，涨幅分别为59.3%、57.9%和51.4%。其后是稀土永磁、低碳经济、军工航天、巨潮地产、云南板块等。值得一提的是，西藏板块、纺织机械、新能源、多晶硅、有色金属等板块的涨幅也超过了47%。

　　 个股方面，在上述区间内，北方国际（000065，收盘价12.04元）涨幅达到185%，金晶科技（600586，收盘价4.69元）、宝光股份（600379，收盘价7.86元）的涨幅分别为145%和142%。而西藏矿业（000762，收盘价24.55元）、中国武夷（000797，收盘价5.05元）、包钢稀土（600111，收盘价66.76元）等个股的涨幅也均超过100%。而同一时间段内，上证指数的上涨幅度为30.4%。

　　/行情回顾/

　　政策利好+超跌反弹受资金热捧

　　 在股市反弹时，上述众多板块均能跑赢大盘，并取得较大涨幅，为何这些板块在当时成为资金追捧的热点？《每日经济新闻》记者发现，政策东风成为利好一些板块的重要因素，而前期下跌较多的板块也有可能成为反弹的主力。

　　得益政策东风

　　 在2005年6月6日至27日的反弹中，巨潮农业板块涨幅居前。这也得益于国家农业方面优惠政策的出台。

　　 2005年6月6日~7日，全国农村税费改革试点工作会议在北京召开。温家宝总理在会上强调，农村税费改革将进入新的阶段，巩固农村税费改革成果，积极稳妥推进以乡镇机构、农村义务教育和县乡财政体制为主要内容的综合改革试点。2005年12月29日，十届全国人大常委会第十九次会议决定，自2006年1月1日起废止《中华人民共和国农业税条例》。

　　 事实上，早在2005年上半年，全国已经有27个省区市决定全部免征农业税，另外四个省区市中的多数县市也免除了农业税。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，政策对股市的驱动，非常明显的一个例证就来自于2008年国家4万亿投资计划带给股市的巨大影响。

　　 2008年10月28日，当股市从6124点下跌至1664点之后，许多投资者已经感受到金融危机带来的阵阵寒意。但就在2008年11月初，温家宝总理主持召开的国务院常务会议上，提出要加快民生工程、基础设施、生态环境建设等，并提出了4万亿元的刺激经济方案。而各地方政府也先后公布了各自的投资计划，截至2009年初，各省的计划投资总额就已经接近18万亿。

　　 在政策利好下，股市终于摆脱了自6124点以来的大跌，逐步止稳回升。这一政策的利好直接带动了建材、机械等相关行业个股的上涨，水泥行业、铁路基建等板块涨势明显。而水泥行业个股如同力水泥、冀东水泥也表现喜人。

　　超跌反弹定律

　　 而在反弹前期跌幅较大的板块，也往往会在反弹中取得较好的成绩。

　　 2005年6月998点之前，《每日经济新闻》记者对2005年4月14日至6月3日区间内各个板块的涨跌幅统计发现，稀缺资源、宁夏板块、多晶硅、纺织机械、ST板块、水泥行业、3G概念、循环经济、军工航天等板块的跌幅均超过18%。

　　 而在这些板块中，纺织机械、军工航天等在2005年6月6日至27日、7月19日至8月17日两次的反弹中均出现较大的涨幅。此外，3G概念、ST板块、水泥行业等板块也在后来的反弹中表现出色。

　　 同样的情况也出现在1664点。在此之前，2008年9月26日至10月27日，跌幅居前的板块有稀缺资源、纺织机械、多晶硅、3G概念、有色金属、云南板块、军工航天、西藏板块、循环经济、新能源、电力行业、水泥行业等。其中，稀缺资源板块跌幅最大，达到31.1%，而纺织机械、多晶硅两个板块的跌幅分别为28.9%和28.7%。

　　 在2008年10月28日至11月17日的反弹中，水泥行业首先大涨44.5%，新能源、稀缺资源、西藏板块同时也出现较大涨幅，随后，2008年12月31日至2009年2月16日，军工航天、多晶硅、有色金属等板块继续上涨。

　　 值得注意的是，在1664点之后的第二次反弹中，稀缺资源依然保持了强劲的上涨势头，涨幅达到59.3%，同样保持上涨势头的还有西藏板块等。

　　/机会板块/

　　政策利好打先锋超跌、蓝筹股或成4月反弹生力军

　　 如果4月迎来反弹，机会将出现在哪些板块呢？

　　 《每日经济新闻》记者梳理发现，4月的反弹先锋可能会在有政策利好刺激的板块，如环保行业和煤炭行业；而前期跌幅较大的板块也有可能在反弹中领先，如三网融合、铁路基建等。当然，在证监会改革大旗下，蓝筹股将有可能在二季度迎来真正的机会。

　　政策驱动看环保、煤炭

　　 近期，环保行业频繁受到政策利好刺激。

　　 自节能环保被定为 “十二五”规划七大战略之首后，2011年以来环保利好政策频出，仅2011年下半年就有6、7条之多。今年前3个月，《环保装备“十二五”发展规划》、《国家环境保护“十二五”规划》、《工业节能“十二五”规划》以及工信部节能司发布的《2011年环保装备产业经济运行形势分析及2012年展望》相继公布。

　　 爱建证券分析师穆运周认为，自“十二五”规划以来，大气治理（脱硫脱硝为主）、污水治理、固废处理及现今最热的环保监测（PM2.5）就备受关注，从《火电厂大气污染排放标准(二次征求意见稿)》到最新的《国家环境保护“十二五”规划》，相关政策不断送利好。

　　 煤炭行业也迎来政策利好。3月22日，国家能源局对外发布《煤炭工业发展“十二五”规划》。规划提出“十二五”期间“控制东部、稳定西部、发展西部”的主基调，2015年西部产量20.9亿吨，占比为53%，占全国增量90%以上。同时，我国将继续推进煤矿企业兼并重组，将目前8000家以上的煤矿企业数量控制到4000家以内。

　　 此外，前期因事故而导致发展受限的高铁、核电板块也有望迎来政策松动，东北证券分析师杜长春认为，政府主导的投资领域有望逐步恢复，关注高铁、核电以及电网建设等投资领域。

　　超跌反弹板块或被热炒

　　 历史数据显示，前期跌幅较大的板块有望在后面的反弹中成为主力。这一现象在A股底部998点和1664点之后都得到了印证。

　　 《每日经济新闻》记者统计发现，自2月27日创下近期高位2478点至3月29日，上证指数下跌幅度为6.3%，而在此区间内共有163个板块跌幅超过大盘。其中，多晶硅、环保行业、玻璃行业、水泥行业、煤炭行业的跌幅分别达到15.1%、14.7%、13.6%、13.4%和12.9%，三网融合、铁路基建板块也分别下跌12.1%和10.7%。

　　 记者还注意到，从998点和1664点前后各板块涨跌来看，多晶硅、水泥板块等均出现过前期大幅下跌，而在反弹中大涨的情况。

　　 但历史并非每一次都会重演。银河证券分析师洪亮认为，一季度大部分水泥企业的业绩将会是负增长，短期基本面的恶化难以支撑水泥板块的持续上涨，因此，除非出现货币政策超预期放松、基建投资大幅增加或者房地产市场逐步好转的情况，使得行业基本面有所回暖，水泥股价才有可能出现反转。

　　 而近期受益于政策方面的利好，环保行业、煤炭行业、铁路基建等板块，有望在前期经过较大跌幅后迎来一轮反弹行情。

　　养老金助推蓝筹股崛起

　　 在2132点以来的第一波上涨中，证监会主席郭树清倡导的蓝筹股投资并未出现。分析人士指出，在可能迎来的4月反弹中，不排除出现蓝筹股主导的行情。

　　 从政策的导向看，郭树清就任证监会主席以来，养老金入市、蓝筹股的投资价值就被反复提及。在广东1000亿元养老金委托社保基金投资后，市场关于养老金入市“已闻楼梯响”。虽然，养老金绝大多数仍将配置于固定收益品种，但即使只有10%进入股市，这一信号也有理由让市场兴奋一把。

　　 实际上，养老金入市与蓝筹股崛起有着必然联系。在社保基金的管理下，养老金入市投资的标的为蓝筹股是必然的。而类似QFII等新增资金的入市批准速度或加快，也有利于蓝筹股真正迎来反弹行情。

　　 从估值角度看，流动性改善预期之下的估值修复行情，走完了第一波上涨，经济下滑和企业盈利负增长令股市承压，市场信心不稳。而蓝筹股作为市场估值最低的一个板块，将被资金当作投资标的。

　　 中金公司分析师侯振海则指出，如果4月份政策放松的力度加大，则可考虑在2300点左右逐渐加仓，选取对象仍为受政策利好和盈利增长确定性较高的成长股。

　　/重点个股/

　　中煤能源：资产注入开启

　　 根据中煤能源（601898，收盘价9.09元）刚刚公布的2011年年报，公司现货煤比例提高18个百分点至48%。预计随着新矿投产，现货比例将会逐渐提高至60%以上。自产商品煤综合售价为500元/吨，同比上涨9.6%。

　　 目前，中煤能源拟以13.9亿元收购母公司的山西唐山沟煤业（120万吨产能）80%股权，分析人士指出，此次收购交易完成，将增加公司优质煤炭储量，提升煤炭产量，进一步完善公司煤炭营销和物流网络。同时，该收购也开启了2012年资产注入进程。未来，集团进出口、金海洋以及龙化等煤炭资产有望陆续注入，支撑公司未来成长。

　　 此外，3月28日中煤能源发布公告称，控股子公司内蒙古蒙大新能源化工基地开发有限公司拟投资104.22亿元建设鄂尔多斯工程塑料项目。由于目前我国聚烯烃需求稳定增长，公司项目产品将具有非常大的市场空间。

　　 广发证券分析师沈涛认为，中煤能源2012年每股收益将达到0.82元，对应当前市盈率仅为11倍，估值优势明显。

　　龙净环保：大单助力成长

　　 3月8日，龙净环保（600388，收盘价24.63元）发布公告称，公司中标印度钢铁管理局有限公司比莱钢厂项目，项目金额折合人民币3.5亿元，全部工程周期为合同生效日起20个月。公司表示，上述合同签订将对公司今后主营业务收入和净利润产生积极影响。

　　 安信证券彭倩指出，公司为除尘行业的龙头企业，在电除尘的市场份额超过20%，并且公司在除尘行业的市场份额有望继续提升。

　　 此外，公司占有火电脱硫市场8%的市场份额，预计未来两年是火电脱硝订单的高峰期，其市场参与者与火电脱硫类似，预计公司仍有望保持8%的市场份额。

　　 彭倩认为，考虑到公司成长性，给予公司2012年20倍市盈率，预计6个月目标价为29元。

　　格力地产：港珠澳+两江双保险

　　 对于房地产企业而言，在楼市调控的大背景下，企业能否生存下来的关键是可盈利的项目，以及新的利润增长点。从这点上看，未来数年内，港珠澳大桥的建设，以及重庆两江新区的建设将为格力地产（600185，收盘价5.68元）提供源源不断的项目和利润。

　　 3月24日，格力地产的全资孙公司在大股东格力集团的 “照顾下”，获得了港珠澳大桥珠澳口岸人工岛珠海口岸上部工程的建设管理的转委托，预计可获收入8900万元。由于只是委托管理，需要对外支付的金额并不多。这笔8900万元资金的大部分将转变成2012年的利润。

　　 据悉，经珠海市人民政府同意，格力地产的全资孙公司主要就是负责珠澳口岸人工岛的开发建设、项目管理工作。而珠海口岸上部工程总投资额大约为50亿元。

　　 此外，根据公开资料，2011年6月，格力地产与重庆两江新区开发投资集团有限公司签署战略合作框架协议，在未来3~5年，格力地产计划投资近百亿元，在该区域开发建设写字楼、办公、商业和高档住宅等项目。而目前，格力地产的总市值不到33亿元。

　　 长城证券分析师刘昆认为，根据绝对估值看，格力地产资产净值对应的合理价位为10.4元/股。

　　宏源证券：增发凸显机会

　　 2月份市场成交额逐周回升。从日均980亿元到日均1900亿元，2月最后一周的成交额已经比月初翻了一倍。2月券商佣金收入60亿元，相比1月增长了88%。如果按照日均佣金收入来计算，2月日均佣金收入2.9亿元，环比增长38%。

　　 由于券商股的行情与股市活跃度关联较大，或在4月反弹的刺激下，券商股有望再迎机会。

　　 宏源证券（000562，收盘价12.84元）2011年的定增方案已获证监会通过，募集资金不超过70亿元，发行价格不低于13.22元，较现价低约2.8%。发行完成后，公司净资本规模有望达120亿元，进入行业前10位。

　　 海通证券分析师董乐表示，以公司2012年日均成交2000亿元的假设下，预计公司2012年、2013年净利润分别为8.4亿元、9.9亿元，对应EP0.57元、0.68元。目前公司股价对应2012年动态PE为24倍，静态PB2.8倍。