股指加速下挫 技术反抽可期

　　楚天金报讯 一根低位缩量小阳线，结束了本周惨淡下跌行情。从沪指周K线看，七连阳后紧接着四连阴，阴线实体还呈放大状态。整个3月份行情可谓惨不忍睹，股指自2478点调整以来，市场步步杀跌，跌穿了强有力支撑的半年线之后，开始加速下行，最后一根60日均线的支撑更是不堪一击，轻易跌穿后，股指顺势下探至2001年牛市顶点2245点附近，受到市场心理位支撑后，股指在周五收出一根缩量小阳线。

　　技术上，两市已严重超跌，周五低位缩量小阳，是否意味着调整暗藏变数？清明节后，大盘是开始反弹，还是换个姿势再跌？当前应如何操作？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、世基投资罗燕苹和金证顾问陈自力三位分析师。

　　谁致大盘暴跌

　　记者：本月初，投资者还沉浸在牛市预想中。没想到，月底却满是失望。到底是什么原因让牛市落空？

　　陈永强：大盘本周出现大幅下跌，主要还是对宏观经济不确定性的担忧所致。具体看，主要是三点：一是宏观经济增长速度放缓；二是企业利润特别是央企利润急剧下降；三是成本推动型的通胀又有抬头迹象。而主要的导火索应是两会后，管理层降低对经济增速的要求，提高对通胀的容忍度，开始进行如成品油、电价等调整，而在居民收入增长有限的情况下，市场对整个宏观经济前景缺乏信心。另外，大盘股发行和新三板提速的利空，也是重要因素。

　　罗燕苹：临近小长假，资金离场观望的氛围在增强，成交量萎缩，屡伴恐慌跳水式的连绵阴跌重创了市场信心，导致人气低迷，反弹疲弱。另外，扩容压力沉重，如高收益债券、国债期货、股指期权、“低标”公司在创业板上市、“新三板”加速等，都会分流资金。另一方面，目前宏观政策“微调”放松速度慢于预期，经济增速明显放缓等，也对市场反弹不利。

　　陈自力：市场之所以出现连续杀跌，基于以下两大原因：一个是近期市场连续不断发行新股，IPO不断上市融资，而市场资金面紧张状况一直没得到实质性改观；二是国内管理层一直在呼吁蓝筹股投资价值，但蓝筹股在市场出现调整时仍无所作为，投资者情绪受到了重大冲击。

　　节后或有反抽

　　记者：连续暴跌后，投资者都在期待反弹出现。你们认为，节后大盘如何走？

　　陈永强：从技术上看，大盘从3月14日至今的走势，很像去年11月16日-11月30日的走势，明显的中级调整趋势形成。周三大盘放量长阴，一口气跌破60日均线和2300点、反弹半位线等重要关口，多头基本毫无抵抗，短期技术形态恶化，需要较长时间修复。后半周，股指连续下探后，在2240点也就是元旦后行情的起涨点获得支撑，清明节后技术性反弹可能性很大。但从中期看，市场仍未摆脱下降通道，不排除考验前期低点2132点的可能。

　　罗燕苹：清明节前最后一个交易日，金融股护盘积极，充当了中流砥柱的作用，使得股指多次跳水后被重新拉回。这或许是个信号，暗示大盘短期见底已为期不远。技术上，周五指数未创新低，且大盘权重中的地产和金融也开始相继护盘，恐慌性下挫行情或告一段落，后市将止跌企稳，至于反弹力度和有效性，则取决于量能，但应有一次上试跳空缺口或5日均线的机会。从总体上看，股指扭转短期颓势还需时日，4月上旬市场或将围绕2250点上下50点进行技术修复。

　　陈自力：技术上，空方势力短期正逐步衰减。同时，上方均线系统也已距K线有较远距离。所以，下周开盘后形成反弹概率较高。但从月线看，市场整体下跌局面难有改观，如果没有重大政策利好刺激，整个四月份的行情难以乐观。

　　积极降低仓位

　　记者：大跌后，许多投资者又被套牢。后市该如何操作？

　　陈永强：回顾这轮行情的热点演变，基本是从强周期到弱周期，进攻型转向防御型的过程。一月市场热点是有色、煤炭，二月是电子消费，而三月则是白酒、食品为主的消费类股票，那么四月呢？清明节后到劳动节一直是传统旅游高峰期，但近期整体退潮明显，在大盘不好情况下，热点是否会转移到具有防御性，同时也是弱周期行业的旅游、酒店行业上来呢？大盘在系统性风险急剧释放时，积极降低仓位，规避风险极为重要。对中小市值、无业绩支撑的题材股、近期累计涨幅太大的品种，应是重点减仓对象，每次盘中反弹的高点也应是减仓的良机。此时，投资者止损系统的建立和止损执行的坚决程度甚为关键。

　　罗燕苹：经过连续大幅下挫后，目前市场尽管没有趋势性机会，但也没有太大风险，结构性机会和阶段性行情值得期待。建议短线关注IPV6概念和生物育种概念股。

　　陈自力：在没有重大利好政策出台背景下，大盘节后仅仅存在一种技术性反抽需求。但对整个四月份的行情，需要以相对谨慎为主。操作上，建议投资者趁市场出现反抽时，进行逢高减仓，逐步降低持股仓位。 （记者郑川）