康福拉斯：市场在用情绪说话

　　《投资者报》记者 岳永明

　　“交易者就像狙击手，要随时瞄准，但不一定扣动扳机。”在大智慧培训中心与《投资者报》举办的“美国交易大师亚伯拉罕?康福拉斯投资者见面会”上，康福拉斯谈道。

　　康福拉斯有超过20年的交易经验，其在技术分析领域里最大成就是将一系列诸如钥匙图、砖形图、价格反转图等古老的技术分析指标引入到现代交易。

　　康福拉斯认为，我们应该认识到市场情绪对价格波动的影响，通过技术方法侦探市场情绪，能够让我们洞察趋势反转和市场的拐点，从而确定较好的买卖时机。

　　“很多时候，我们交易的时候总喜欢第一次把筹码全部押进去，这是很不理性的，正确的思维是，第一笔筹码是试探性的，如果市场跟着自己的判断走，第二笔加大筹码，第三笔再加大筹码。”谈及交易方法，康福拉斯说。

　　从交易品种上看，康福拉斯最看好铜，他认为，目前铜还没有突破，但随着中国经济企稳，任何利好的消息都会让铜大幅上升，所以应该是比较好的建仓期。而原油市场动荡不安，难以交易，黄金市场则比较弱。

　　市场在用情绪讲话

　　“当市场价格发生改变时，一定是某种情绪压住了另一种情绪。牛熊之间的激烈战争，反映了市场中存在无时无刻的情绪斗争。”在康福拉斯《拐点交易策略》一书中，康福拉斯写道。

　　市场在用情绪说话，关键是如何去量化情绪。

　　什么是情绪？康福拉斯认为，市场崩盘是一个极端情绪化的事件，它与市场中的同一种情绪被高度模仿。

　　崩盘时，对未来不确定的情绪在市场中蔓延，这就打破了做空者和做多者之间的平衡，从而导致市场破位下跌；泡沫中，极度兴奋和贪婪的情绪也会在投资者中扩散。

　　“对于市场是否会崩盘或产生泡沫，在技术图形中是有先兆的，决定市场的各种情绪的混合体发生改变时，技术图形中的价格走势与形态也会做出相应的改变。”

　　投资者情绪产生的力量是价格运行的幕后推手，也就是说价格是反映市场情绪的一面镜子。

　　面对市场错综复杂的情绪，普通投资者如何做才能赢得先机呢？

　　康福拉斯的答案是，加深对各种技术图形的理解，知道他们的含义，不仅读懂了市场价格运行的直观路径图，同时也是投资者情绪波动的示意图。

　　市场是人性化的，他有其自己的语言。比如说市场情绪比较“忧虑”，对应的图形就是市场在窄幅通道中上下波动；趋势斜线率大于45度，则暗含着市场有信心的情绪；市场回落是失望的表现等等。

　　康福拉斯认为，要很好地把握市场的情绪，投资者的情商很重要。

　　而考察情商，有三个重要指标：第一，有能力通过市场走势来判断投资者的情绪；第二，有能力辨别出市场情绪发生了转换；第三，有能力结合情绪判断市场基本面与技术面的关系。

　　在各种图形或技术指标中，价格反转图对市场情绪的高低有着独一无二的观察视角，因为他只会显示价格趋势中的突变，这正是市场情绪转变的指标。

　　价格反转量化情绪

　　既然价格是反映情绪的镜子，那么掌握了价格变化的规律也就读懂了市场的情绪。

　　在市场交易中，当价格形态给出一个入场信号的时候，如何加以确认，即使对于有经验的交易者也是一个挑战。

　　康福拉斯认为，交易者要想判断他所用的交易模型胜算大小，至少要考察三个因素：价格形态有一个清晰的趋势方向；价格所处的价位是关键的阻力位或者支撑位；走势已经转到交易者的预期方向。

　　所有图形中，价格反转图是最值得学习的。

　　价格反转图类似于没有烛心的蜡烛图。画法是，当标的价格达到了新高就画一个白柱，如果价格出现新低就挨着画一个黑柱，如果没有新高新低就没有柱子，按照固定的时间段把连续的柱子排列在一起，就形成了一个柱状图。图中的柱体阶梯式向上或者向下的走势，就是市场情绪的取向。

　　价格反转图最早出现在日本，最大的优点之一就是法则很清楚，因为所有柱状图都是参照此时的收盘价和上一个收盘价绘制的。

　　从市场情绪分析角度来看，当价格出现新高或新低时，只需把发生的数据输入进去，价格反转就会显示出市场情绪的持续性，而价格是否能够持续创出新高或者出现新低，都为我们指出了一个不同于传统趋势分析量化情绪的方法。

　　对一个交易者而言，判断反转是不是货真价实是至关重要的。

　　“如果某个反转只是简单的自然性回调，交易者应该静观其变。”康福拉斯说，价格波动是否可靠，需要注意反转方向是否与更长期的市场趋势相同以及这次反转是否与现有的连续新高序列相符。

　　选择主导趋势

　　“交易者想要在一个趋势下进行交易，关键的步骤是要确认趋势究竟是不是靠得住。”

　　当交易者采用价格反转图时，交易策略就被定义为跟随主导情绪进行。要发现主导情绪，交易者只需要去确认在价格反转图中最新的柱体序列显示出的情况就可以了。

　　康福拉斯指出，判断主导情绪的最好方法就是同时运用三个不同时间框架下的价格反转图，全景演示的价格反转图可以是日线图、4小时图和5分钟图。日内交易者更喜欢用30分钟图、10分钟图和3分钟图的组合。

　　“当你看任何一个时间框架下的价格反转图时，如果对主导情绪有疑问的话，需要简单地将时间间隔略微放大一些，就可以解除你的疑问了。”

　　一旦交易者选择了设想好的趋势方向，关键的问题就是在什么时候，什么点位入场交易。

　　价格反转图不能回答何时入场交易的问题，但他可以回答什么点位入场。当交易者开始想做多的时候，他首先要确认市场的主导情绪是看多的，接下来，要判断的就是反向的波动是否发生了。

　　“交易者宁可挂一些限价单，让他埋伏在那里，这样一旦价格反转图的反转点出现，就会自动成交。”康福拉斯说，交易者经常犯的错误就是一味地等待反转出现，然后再以市价入场，这就会错过市场最大能量的反转。

　　“当然，投资者也可以采用市价下单，交易者在确认以市价入场的时机时，还要看其他的一些转向信号，无论如何，一旦趋势开始，他就可能在一个序列中持续延展。”康福拉斯说。■