新兴市场为消费品公司带来高增长

作者: ■本报记者李涛

　　德勤有限公司近日发布的《全球顶尖消费品公司》报告称，新兴市场受惠于中产阶层扩大和国内消费需求增长，仍将是未来的增长引擎，将为消费品公司带来了潜在的强劲增长和新业务机遇。

　　报告显示，截至2011年6月的财年，全球消费品公司250强销售总额超过2.82万亿美元，比上一财年增长8.4%，一举扭转颓势，上升了近10个百分点。其中拉美地区销售收入增长22.2%，居各地区之首，北美地区紧随其后，亚太地区企业受日本企业复苏不力影响，整体增幅不足6%。

　　在全球消费品公司250强名单中，以美、日、欧企业为主，中国企业偏少。业内人士对此表示，近年来中国的消费品企业在全球也迅速发展，如海尔、联想两家已进入50强，相信会有越来越多的中国企业挤进全球250强名单。“大消费”步入黄金期，已逐渐成为投资业近期的共识，这也将为A股市场带来丰富的投资机会。“从短期来看，大消费板块经过了长达一年多的调整后，整体估值已经很有吸引力，一批具有长期增长前景的公司，当前存在很好的投资介入机会。”农银汇理基金投资副总监、消费主题基金经理曹剑飞表示，中长期来看，消费股的成长空间非常诱人。

　　据WIND统计，2008年－2011年三年间，A股涨幅居前的除了重组股外，大部分是与消费和科技相关个股，因此长期来看，消费板块跑赢市场的概率非常大。在投资标的的选择上，曹剑飞表示自己选择消费类公司主要依据三条标准：业绩持续成长性、公司的治理结构是否完善以及行业的空间是否足够大。

　　对于未来的市场机会，鹏华中国50基金经理陈鹏同时表示，2012年国内经济仍然缺乏强有力的增长点：一方面，出口受到欧美经济疲弱的影响，增速放缓的概率较大；另一方面，在经济转型这一大的政策背景下，政府也不会大力刺激投资增长。加上欧债等风险性因素难以在短期内消除，A股市场短期内仍然承受压力。较为正面的是，A股市场在经历了两年的调整后，估值水平已大幅下降，一旦上市公司的盈利见底，投资者的悲观情绪减退，A股市场可能面临一轮较好的投资机会。

　　而对于今年A股市场的选股，兴业全球投资总监王晓明认为要灵活应对，市场由反弹转入调整，接下来行业及个股的选择十分关键。他倾向于选择“白加黑”类品种，也就是说既有传统行业的低估值特点，又在经济转型大背景下拥有新兴业务以及成为“黑马”的潜力。据了解，兴业全球旗下的轻资产股票型基金日前成立，首募规模为9.98亿元，在节后基金发行“寒流”中受到了市场的青睐。

　　值得注意的是，在自下而上的公司选择中，如何筛选优质企业是核心要素。景顺长城核心竞争力余广认为，在全球市场都行之有效的择股方式并不难理解，如盈利能力、管理层、估值水平等核心因素，而投资的关键在于能否坚持。“具备核心竞争力的公司在不同的市场阶段都能找到好的生存方式，并在竞争中脱颖而出。”目前余广青睐价值股和成长股的组合。

　　此外，债券市场方面，易方达纯债基金经理马喜德判断，目前宏观经济走势总体偏弱，一季度贷款增速低于市场预期，将会对未来经济产生不利影响，这对债券市场是相对有利的。但是中国经济基本面总体还是比较稳健的，只要政策应对得当，应该也不会出现大幅下滑。“去年三、四季度开始的一波债券市场上涨，幅度较大，速度较快，压缩了未来债券市场的上涨空间，不过目前所经历的牛市和之前的情况可能会不大一样，持续的时间可能会更长一些，短期债券市场以震荡为主。目前经济增速放缓，货币政策比较宽松，有利于债券市场继续逐步走高。”他说。