海湾证券市场走势喜忧参半

　　

　　自国际金融危机爆发以来，海湾地区证券市场一直表现低迷。特别是作为海湾证券市场主体的股票市场，在金融危机的冲击下两大主力板块房地产和银行业一蹶不振，至今未能恢复元气。近期，多家金融机构纷纷出台报告，对今年海湾证券市场走势进行评估预测，其普遍观点是，该地区股票市场前景仍不明朗，但债券市场将迎来发展机遇，成为亮点。

　　总的看来，此间金融机构的预测报告大多认为，今年海湾地区证券市场将表现出以下特点。

　　首先，海湾地区业绩较好的上市公司将面临更大的分红压力，现金流趋于紧张。去年，受西亚北非局势动荡及欧债危机影响，海湾各国股市的总市值缩水约500亿美元。以阿联酋为例，阿布扎比证券交易总指数和迪拜金融市场总指数去年分别下跌了11.6%和16.9%。尽管如此，投资者今年仍期待从业绩表现较好的上市公司获得较高的股息收益。有调查显示，海湾地区股票投资者普遍的收益预期值在4.5%至5%之间。而与此同时，上市公司则希望保有更充足的现金流以应对资本市场可能出现的“寒冬”，因此更倾向于以增发股票的形式来替代现金分红。分析人士认为，这场投资者与上市公司博弈的最终结果，很可能是上市公司难以满足投资者的分红预期，导致投资者将大量资金转移至债券市场。

　　其次，海湾地区新上市企业数量仍难有改观。长期以来，海湾地区每年新上市的企业数量一直徘徊在较低水平，这一方面是因为大多数海湾地区企业为家族式，其架构与制度难以符合上市公司标准。另一方面则是因为很多具备上市条件的家族式企业都有着充足的资金来源，无需通过上市来融资，没有强烈的上市需求。从1月份的数据来看，今年海湾地区新上市企业数量仍不会出现显著增长。

　　再次，沙特股票市场预计将成为投资亮点。由于国际油价一直保持在高位，沙特政府拥有充足的财政收入来源。本年度，沙特财政支出将达创纪录的1840亿美元，较去年增长19%，重点领域包括医疗、教育、卫生等。这将有效改善沙特就业形势并推动相关企业发展。沙特股票市场预计将呈现涨势，其中涉及公共服务项目的板块将是投资者关注的重点。

　　最后，海湾各国发行的伊斯兰债券将受到投资者追捧。在海湾地区股市表现不佳的情况下，伊斯兰债券以其良好的国内流动性、日益多样化的投资基础以及稳定的收益率受到越来越多投资者的青睐。据统计，去年伊斯兰债券的平均收益率上升14个基点，达到4.52%。今年以来，海湾六国销售的伊斯兰债券总额达到13亿美元，为近6年来最高水平，其中仅阿联酋国家银行就发行了5亿美元债券。鉴于这一良好势头，各海湾国家都计划扩大本国伊斯兰债券的销售规模。其中，沙特央行计划再发售4亿美元的债券。

　　（责任编辑：袁志丽）