动荡中 欧元区未来走向何方

　　

　　长期压抑不如友好分手

　　【英国《金融时报》网站4月2日文章】题：欧元区的离婚解决方案(作者鲁比尼全球经济咨询公司常务董事亚纳比·达斯和公司董事长努里尔·鲁比尼)

　　欧洲央行已经避免了一场灾难，着实让人大松了一口气。但是，根本问题并未得到解决。希腊债务或许需要再度重新安排；葡萄牙和爱尔兰的债务或许也需要重新安排。西班牙和意大利或许仍需要严密加以监视。如果不清除有毒资产或进行资本重组，银行危机几乎是无法得到解决的。欧元区仍然缺少货币同盟具有的一些能够经受得住考验的基本特征。拟议中的改革或许会进一步加剧财政、银行和对外账户潜在的不平衡状况，可能还会使欧元区更难而不是更容易抵御地区性冲击。

　　当身处一段糟糕的婚姻时，分手或许是一种艰难的选择，但总比死守要好。边缘的债务危机可能会严重影响到银行资本巨额亏损和债务的核心，进而使其陷入旷日持久的停滞状态。因此，我们提出下述善意的离婚解决方案。

　　离开欧元区的国家必须摆脱以债务主导的经济增长并实现以出口和收入主导的经济增长。欧元区的剩余成员则应该使自己的国内需求重新得到平衡。实施欧盟自由贸易协议对于实现这一目标是至关重要的。理想的办法是，五个面临压力的边缘国家———葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙———可选择离开，并通过谈判就过渡资金问题达成协议。

　　这种战略将确保离开国家的继续生存和欧元的信誉。它将保留欧盟海关同盟，这是符合所有成员国的利益的，而且还将为欧洲央行和离开国家的央行确立一个货币框架。

　　过渡期之后，独立的国家央行和欧洲央行将采取措施，实现共同的通胀目标，通过在更广泛的欧盟范围内限制竞争性的贬值来避免保护主义。

　　我们之所以有离婚法，是因为对于当事人来说，友好的离婚远比伴随不幸婚姻而来的长期压抑要好。欧元区应该尽快制订有序分手的计划，因为拖延往往会使婚姻破裂付出更大代价。

　　（责任编辑：林秀敏）

　　

　　货币同盟解体弊大于利

　　【英国《金融时报》网站4月2日文章】题：不要分手：欧元需要父爱和母爱(作者马丁·桑比)

　　为了拯救欧元而展开的斗争方兴未艾。但是，在防御方未放一枪一炮的情况下，为捍卫货币同盟的优点而展开的一场理性斗争却偃旗息鼓了。欧元的真正悲剧在于它不是由自己的亲人所拥有的。

　　所谓解散货币同盟是向前走的最佳方案的观点如今成为一种现实主义的象征。那么，保卫欧元的人将如何回答呢？答案是，如果欧元崩溃，欧洲也将崩溃；让欧元解体弊大于利。

　　这既是真的，又是重要的。但是，如果说，既然我们已经走了这么远了，我们就必须保住欧元不放，否则麻烦就大了，那么这其实是在承认，一开始我们不走这条路就好了。

　　这种观点是以过去、现在和将来三种时态的方式表现出来的。过去时态的观点是，考虑欠周的货币同盟计划促使欧洲陷入了混乱。现在时态的观点是，欧元并非解决货币问题的最佳办法。将来时态的观点则是，某些成员国的繁荣将取决于放弃欧元以及保留它们可以而且也应该贬值的本国货币。

　　有人说，由于各国之间的共同利益不尽相同，欧元国家可能会累积起无法偿还的公共债务。请不要理会这种把戏：某个方面的问题并不适用于所有问题的观点首先涉及的是不协调的商业周期，而非公共赤字。请不要理会这种看法，即许多遭受危机国家的债务是在繁荣时期欠下的。值得注意的是，这种观点是错误的：人们可以看到，欧元区今天正在证明货币同盟让所有人承担同样的借贷成本的看法是错误的。

　　未能遏制恐慌是欧洲的政治问题，而不是涉及欧元的经济学问题。将欧元区的救助资金注入到可以发掘欧洲央行资金的各国银行是最佳政策，只有遭遇政治抵制，这种政策才会失效。如果美国新政府禁止量化宽松政策，由此引发的债券市场恐慌并不意味着美元是一种不可取的货币。

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　　（责任编辑：林秀敏）