首航节能: 快速成长的电站空冷制造商

　　信息早报 陈敏

　　核心提示：

　　 *公司制造技术领先、产品运行质量稳定，具有全球装机容量最大的1000MW机组直接空冷系统的制造能力，产品覆盖1000MW及以下机组的直接空冷系统和1000MW及以下机组的间接空冷系统；

　　 *签订了迄今为止全球单机容量最大的2×1000MW直接空冷系统合同；

　　 *2011年订单业绩为8450MW，占国内市场份额的34%，位列市场第一。

　　敦行致远 成长致胜

　　 北京首航艾启威节能技术股份有限公司（简称“首航节能”，股票代码：002665）主营业务为空冷系统的研发、设计、生产和销售，主导产品是电站空冷系统成套设备，主要用于火电站的乏汽冷凝，是火电站的重要生产设备。公司产品具有显著的节水特性，可降低火电站80%的耗水量，改善“火电与民争水”的局面。举例来说，1座应用公司产品的火电站（2×600MW）1年即可节约16万城镇居民的年生活用水量，对我国水资源匮乏的国情具有重要意义。

　　 经过多年行业积累，公司已发展成为国内电站空冷行业的领先企业，取得了较为领先的市场竞争地位。目前，我国电站空冷市场主要由六家企业占据：GEA、SPX、首航节能、哈空调、双良节能、龙源冷却。六家企业在单机容量135MW以上电站空冷系统中市场份额合计超过95%。近年来，随着国内厂商业务能力的提升，2008年、2009年和2010年，包括首航节能在内的4家内资厂商合计的国内市场份额达到35%、49%和67%，已经成为国内市场主力。在重视运营业绩和资质的电力市场，公司已经抢占市场高位，未来有望持续高速发展。

　　 同时，公司是行业内拥有1000MW 级机组订单的少数厂商之一。2008年至2010年，公司以电站投产标准统计的市场业绩分别为270MW、1,290MW和2,980MW，对应的市场份额分别为1.57%、11.11%、22.44%，呈明显上升趋势。

　　 首航节能这几年的快速发展从财务数据上也得到了印证。2008 至2010 年度及2011 年1-9月，公司营业收入分别为16,466.78万元、31,636.91万元、57,619.63 万元及37,054.75万元；净利润分别为1484.66万元、5904.42万元、9132.14万元、4041.05万元；主营业务收入占比为95.93%、99.5%、99.30%及99.81%，主要来自空冷系统销售。

　　技术领先 实力出色

　　 公司经过多年自主研发，已经具备了独立完整的电站空冷系统设计和制造能力。设计方面，公司发展初期引入 IHW 联合体作为合作伙伴，目前已完全具备独立设计全套空冷系统的能力，自2010 年下半年以来75%的新接订单为完全自主设计。

　　 同时，公司装备了高性能计算工作站、专业的研发设计软件，拥有一支在热力、结构、电气控制等相关学科有丰富研发设计经验的技术团队。目前，公司开发了具有自主知识产权的空冷系统设计软件，形成了完整的设计规范，掌握了多项专有技术，申请了多项技术专利及软件著作权，承担了国家科技部“1000MW超临界机组火电厂直接空气冷凝汽器”火炬计划项目。2011年12月，公司与华北电力大学、华北院、中国国电集团公司合作研发的《大型火电机组空冷系统优化设计与运行关键技术及应用》项目获得“国家科学技术进步二等奖”， 标志公司设计能力和自主研发水平达到了较高标准。

　　 另外，公司配备了专业的空冷系统生产线，装备了先进的生产设备和质量检测设备，建立了完善的生产过程管理体系，全面贯彻ISO9001等质量保证体系，形成了全面的技术集成和设备成套能力。自2007年以来，公司单机容量135MW 以上的大型电站空冷系统已经签订29 个订单、60台机组。截至目前，公司投运业绩累计25台机组，其中24台为单机容量135MW 以上的大型电站空冷系统，已经实现规模化应用。

　　 依托独立完整的设计和制造技术，公司的电站空冷系统质量优良，取得了较高的市场认可度。客户覆盖了陕西、内蒙古、山西、辽宁、宁夏、新疆、山东、河北等电站空冷系统的主要应用区域，以及华润电力、大唐集团、国电集团、神华集团等电站空冷系统的主要客户群，客户资源优质。机组运行质量较好，为首航节能赢得了较高的市场认可度，而这些客户未来仍将是我国电力投资的主要力量。广泛的客户基础和较高的产品质量认知度为首航节能的长期发展提供了有力保障。

　　稳中求进 募资添力

　　 电站空冷行业是国家政策鼓励发展的行业，符合国家节约水资源、保护环境的发展方向，具有良好的发展前景。受益于国家政策的支持，2004年至2010年，电站空冷行业保持了48%左右的年复合增长率。我国政府大力推进的节水政策将使未来新建火电站采用空冷系统的比例进一步提高，预计“十二五”期间电站空冷系统市场年均市场容量将达到69.87亿元，比“十一五”期间年均市场容量提高112%。

　　 公司此次募投项目包括“电站空冷凝汽器项目”及“研发中心项目”，均围绕着公司主营业务展开，前者建成后将新增3000MW直冷系统和2600MW间冷系统的产能，使公司电站空冷系统总的产能达到8600MW，较目前产能增加 187%，预计新增销售额10.98亿元，年均贡献净利润约1.77亿元，未来的盈利能力有望进一步得到保障；后者将进一步强化自主研发实力，提高公司竞争地位。

　　 目前公司订单业绩市场占有率最高，且在手未执行的订单合同总额为26.7亿元，随着募资项目产能的逐步释放，预计将于今年和明年执行完毕，足以支撑2012年、2013 年业绩高增长。借助资本市场，未来，首航节能将抓住我国节约水资源和优化发展火电带来的电站空冷市场机遇，继续专注于空冷技术的研究和应用，保持在电站空冷行业中的技术领先地位，积极向空冷相关技术延伸领域拓展，实现企业规模与效益的快速增长，努力成为国际一流的空冷系统供应商。