崇达电路经营之路障碍重重 未来业绩或变脸

　　

　　中国经济网北京4月7日讯 昨晚，证监会网站披露了深圳市崇达电路技术股份有限公司(下称“崇达电路”)首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。崇达电路主要从事小批量印制电路板(简称PCB)的生产和销售，2011年，崇达电路主营业务收入占全部营收的97.07%，主营业务毛利率为32.42%，净利率为13.61%。

　　相关资料显示，PCB行业作为电子元器件基础行业，受宏观经济形势的影响较大。以2008年的全球性金融危机为例，各国实体经济均受到严重影响，部分国家和地区的经济发展甚至出现了负增长。受金融危机的影响，PCB下游行业通信设备、工业控制、医疗仪器、安防电子、国防、航空航天的市场规模出现不同程度的下降，PCB的市场需求应声骤降。目前，全球经济回升基础仍不稳固，如果金融危机再次发生或经济回升速度减慢，仍有可能引致下

　　游需求萎缩，崇达电路未来盈利之路不确定因素过多，存在业绩变脸隐患。

　　报告期内，崇达电路外销收入占收入总额的比例分别为69.61%、81.43%、80.46%，呈逐年上升趋势，一旦我国出口退税的相关政策发生变化，可能会对崇达电路的经营业绩产生不利影响。据悉，崇达电路外销区域主要集中在欧洲、美洲和除中国之外的亚洲其他地区，业务主要以美元结算。业内人士指出，目前人民币不断升值，使得崇达电路相对于国外竞争对手的价格优势被削弱，产品销售收入增长率下降。报告期内，崇达电路汇兑损失已分别达到124.98万元、525.49万元和676.00万元，占当期利润总额的比例分别为2.00%、4.26%、4.34%，比例逐年上升。未来人民币升值恐将加深对崇达电路盈利的侵蚀。

　　IPO募集资金用途将用于的项目序号项目名称投资额（万元）1小批量PCB 生产基地建设项目47415合 计47415

　　报告期内财务指标

　　

　　财务指标/时间2011年2010年2009年总资产（亿元）9.5937.3234.754净资产（亿元）4.4313.4872.25少数股东权益（亿元）营业收入（亿元）9.37787.65564.2828净利润（亿元）1.31531.03390.5341资本公积（亿元）1.06071.06070.0643未分配利润（亿元）2.14141.25421.3081基本每股收益（元）1.170.85稀释每股收益（元）1.170.85每股现金流（元）1.591.27净资产收益率（%）34.0236.0427.06

　　崇达电路简介

　　

　　1995年5月，崇达成立于深圳，是亚洲最大的“多品种、小批量、短交期”的国家级高新技术线路板服务企业。凭借准确的市场定位、以客户为核心的服务理念和优秀的企业文化，崇达逐步发展成为拥有沙井、江门、大连、香港等多家子公司的集团公司，员工人数3000余人。公司拥有成熟的线路板生产制造技术，掌握着行业先进的产品生产工艺和生产过程控制技术，以及专业技术极强的产品生产技术开发团队，产品覆盖2-50层、HDI、厚铜、刚挠结合、埋容等线路板，可一站式满足客户的多种需求。产品广泛应用于通信设备、计算机、工业控制、电源电子、家用电器、汽车、医疗仪器、安防电子、航天航空等高科技领域，产品70%外销到欧洲、美洲、日本、亚太等地区。

　　崇达现有厂房面积50000余平方米，月生产能力可达80000平方米，月生产品种可达10000余个。于2008年成立的“大连崇达电路有限公司”是一家专业制造高精密度双面及多层线路板企业，作为崇达中国北部及东欧、东北亚市场的战略据点，及时为客户提供满意的产品和服务；位于深圳沙井的“深圳崇达多层线路板有限公司”作为集团总部，不仅在生产上具备多品种产品的生产能力及强大的研发能力，可一站式满足客户的多种需求，也统领着整个集团向着更高的目标迈进；正在建设中的“江门崇达电路技术有限公司”预计投产以后月产HDI线路板60000平方米/月、柔性线路板20000平方米/月、多层线路板80000平方米/月，将成为中国民营PCB企业大型生产基地。