3月CPI同比增3.6% 市场影响解读

陆怡菲 2012-04-09 11:22:26  

　　核心提示：市场普遍认为，上市公司一季报业绩不乐观，同时CPI数据为大盘带来了较大压力，目前A股缺少上涨的理由。

　　21世纪网综合 国家统计局4月9日公布，2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%，高于市场预期，环比增长0.2%。2月份CPI数据显示同比涨3.2%，同比增幅创20个月新低。一季度CPI同比上涨3.8%。

　　3月份全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比上涨0.3%，创2009年12月以来新低，即27个月新低。

　　Wind资讯此前的调查结果显示，截止4月8日的近一个月以来，共有34家机构对3月CPI同比涨幅进行预测，预测均值为同比上涨3.3%，高于2月份涨幅，预测区间在3%-4%。

　　其中，汇丰银行预测3月份CPI涨幅最高达4%。其余机构预测涨幅较为接近，中金公司、国泰君安均预测同比涨3.3%，申银万国预测同比升3.2%。而招商证券、海通证券和东北证券乐观预期同比仅升3%。

　　因经济数据公布超预期，今日沪深两市双双小幅低开，早盘小幅回落之后震荡回升，但在回升过程中成交量反而萎缩，限制了反弹的力度。市场普遍认为，上市公司一季报业绩不乐观，同时CPI数据为大盘带来了较大压力，目前A股缺少上涨的理由。

　　通胀抬头担忧重现

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾表示，3月CPI较2月略有反弹，属于平稳可控数据，2012年经济将维持正常运行，不会出现滞涨现象。之前预期2012年全年CPI运行区间为3.5%至4%左右，而4%为全年CPI的可控指标，因此3月份CPI数据相对正常平稳，同时也已经充分反映了各种价格上涨因素。

　　左小蕾认为，政府工作报告设定的今年经济增长目标是7.5%，而预计真实的经济增速将高于该目标，达到8.5%至9%的水平，加上4%左右的通胀目标，2012年经济将维持正常运行，不会出现滞涨现象。

　　知名财经评论人叶檀就此表示，3.6%是一个中性的数据，不好也不坏。对于未来的CPI走势将主要取决于食品价格。尽管如此，市场对通胀形势的担忧仍然不少，今年CPI能否控制在4%之内存在隐忧。

　　知名财经评论人李长安在微博(http://weibo.com)上表示，CPI指数略微超出了市场的预期值，而且从目前的情况看，第一季度或是今年的物价低点，预计在各方力量的推动下，特别是宏观调控预期将进一步放松的背景下，未来物价上行的动力将更强劲，物价形势并不乐观。

　　李长安认为，PPI与CPI背离值得警惕，这说明生产领域的价格波动不能有效地传导到消费领域中，PPI下降而CPI上升，应该是传导链条中的流通领域存在较大的差价，这也证明了流通环节成本较高推动物价上涨的推论。

　　知名财经评论人余丰慧表达了同样的担忧，认为CPI数据与百姓的实际感受仍然有差距，实际感受的反弹幅度应该更大一些，我国物价形势不容乐观，通胀的根本因素并没有彻底消除，货币政策应对通胀不能有丝毫放松。应对当前经济下行压力增大的措施主要应该放在财税政策上。

　　北京大学光华管理学院教授、博士生导师曹凤岐分析，CPI反弹主要受国际油价带动，如果国际石油价格继续上扬，控制物价水平会比较难。3月CPI同比上涨3.6%的涨幅是超过预期的，主要是由于国际石油和大宗商品的价格带动，粮食价格比较平稳，食用油也有一定的涨幅，菜价不是很大的问题，但是还需要警惕物价出现反弹。

　　曹凤岐在谈到近期蔬菜水果价格涨幅明显时表示，樱桃、大葱等只是个别商品，总体来说食品价格还是比较稳定的。温总理在政府工作报告中提出今年CPI要控制在4%，就现在的趋势来说，任务还是比较重的，如果国际石油价格继续上扬，那么控制物价水平会比较难。

　　下调存准率窗口或临近

　　中国人民银行2月18日晚间宣布，自2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为2012年首度下调存款准备金率。分析认为，经济形势不乐观，年内再度下调存准率的窗口临近。

　　兴业银行主席经济学家鲁政委表示，4月份有可能下调存款准备金率，在下半月下调的可能性比较大，虽然央行也可以用逆回购的方式来缓解这个市场似出现的流动性紧张的问题，但是以逆回购的方式来缓解并不是一个非常有针对性的手段，最终还是需要下调准备金率来解决。

　　在鲁政委看来，第二季度CPI会继续向下行，只不过物价下行的速度没有大家想象的那么快，4月份的CPI预计会在3%左右，在此基础上的货币政策也会保持一个平稳的放松。

　　海通证券首席经济学家李迅雷认为，目前来看4月份食品价格有回落的趋势。但是4月份通胀仍有压力，食用油价格的上升可以看出新一轮的日用品价格上涨会给4月CPI带来一定的压力，4月CPI有所回落，全年保持3.5%。

　　对于市场热点关注的存准金何时下调，李迅雷表示上半年降存准的可能性较大，降息的可能性基本没有。根据中央稳中求进、适时适度进行预调微调的政策取向，在当前形势之下较可能进行年内第二次降低存款准备金率的调整措施，预计时间会在4、5月份。

　　国泰君安首席宏观分析师姜超表示，食品同比从6.2%反弹至7.5%，是CPI超预期的主因。3月PPI为-0.3%，其环比继续正增长印证了库存周期的启动。二季度降息可能极低，但准备金率仍将继续下调。

　　北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安表示，今年二季度通胀走低的概率较高，上半年存款准备金率将有1-2次下调，分别为本周和6月份。（21世纪网 陆怡菲）