A股行情格局难以改变

　　连续两天的反弹似乎因周一CPI数据出乎意料的蹿高而有些底气不足，这就让市场对近期的反弹性质产生了较大的分歧，各方在超跌反弹和洗盘结束之间争论不休。

　　股市经过10年的轮回，虽则规模上确实超英赶美了，但投资的功能却被弱化到几乎为零的地步。所谓的行情，也就只能继续在怪圈里面打转。市场的投机者纷纷离去之后，回流的速度自然就显得异常缓慢。这虽也属正常现象，但跟A股市场参与各方的不成熟无疑也是有关的。

　　在判断各种纷至沓来的信息时，投资人似乎一直陷于极度敏感的境地而不能自拔。外围的，全球各地所有的利空消息，不管其对A股有没有实质性影响，都会让A股吓得屁滚尿流。境内的，一会儿害怕通胀无法控制、一会儿又怕经济衰退形成通缩，反正总觉得中国经济已经没办法找到一个让人放心的平衡位置。上市公司本身信息就很不透明，加上宏观经济在两个极端摆动的预期，投资者也就无从判断公司优劣，不知从何入手了。

　　并非A股投资者跟外围市场比更加敏感，也不是A股投资者赌性比成熟市场大，笔者此前多次提及，有什么样的市场，就会有什么样的投资者；有什么样的制度，就有生长什么样的公司。如果绝大多数上市公司在经营过程中能够以稳定成长的态势，不断给持股者以意外的惊喜，而不是“一年绩优二年绩差三年带帽”；如果股市行情能够因大多数上市公司的稳定成长而给予投资者持股的信心，而不是“十年股市零涨幅”，怎么上去的还怎么下来，投资者会以投机心态对待A股市场吗？

　　如今新的管理层确实在卖力吆喝，但实质性的东西却不多，特别是对漏洞百出的制度问题似乎总是“王顾左右而言他”。重融资的惯性思维，使得即使发行制度备受诟病，管理层也深知制度弊端，但就是一刻也不愿意停下来，他们不愿意整顿好了再重发。强势利益方不愿在改革中承受丝毫的损失，成功的可能性自然也就微乎其微。如果我们承认这还是个市场，投资者来去自由，那么，愿意一而再再而三地牺牲自己利益的投资人，应该是鲜有的吧？

　　不过，管理层如今用尽办法想让行情走好，也正针对着A股市场投机性质的“弱点”。因为只要行情涨上来，市场的赚钱效应逐步得到扩散之后，投机者就会屁颠屁颠地拿钱进来“赌一把”，而且随着买筹者的不断增多，行情经过一段时间的上涨之后，可能会发展到另一个极端，那时候管理层最头疼的事情变成了如何给行情降温，刺穿泡沫。

　　即使如今有了股指期货、融资融券之类的做空工具，这种两头摆的行情格局，也不会有多大改变。笔者相信，只要如今的监管思路不变，制度漏洞不补，A股行情格局未来所改变的，可能只是实现的过程而已。林鑫