一季度债基表现分化明显

　　

（资料图片）

　　债基收益率首尾相差7.63个百分点

　　□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　日前统计局公布，3月CPI同比增长3.6%，超出市场预期；PPI同比增长-0.3%，这是自2009年11月以来首次落入负值区间，经济硬着陆的风险依然存在。多数分析师表示，从目前的经济数据来看，股市今年出现大行情的机会不大，但是在流动性放松的预期下，债市却进入小牛。而一季度债基表现出现大变脸，老债基优于新债基。

　　一季度债基大变脸

　　今年一季度，纳入统计范围的196只债券型基金（截至去年底成立满6个月且A/B/C级分开计算）平均回报率为1.67%，跑赢股票型基金，也高于同期银行理财产品的收益，但是债基的表现差异不小，首尾相差7.63个百分点。

　　按照债券型基金的分类，混合一级债、混合二级债以及纯债型基金，一季度业绩与去年底时相比发生大洗牌。具体看来，上述三类债基区间平均复权单位净值增长率分别为2.12%、1.32%和1.03%。

　　纳入统计范围的89只混合一级债基，今年一季度平均回报率为2.12%，与去年同期-0.22%的收益率相比，提升了2.34个百分点。其中，仅东方稳健回报收益率呈负值，为-0.38%。收益率最高的是成立于去年6月的万家添利分级债基，一季度平均收益率为6.52%；泰信周期回报及万家稳健增利A两只基金紧随其后，回报率分别为4.79%和4.03%。

　　进一步整理数据显示，混合一级债基在一季度业绩排名前十的基金涉及5家基金公司，其中万家和国联安旗下均有3只基金列席。但相比于去年全年业绩前十强，仅富国汇利分级基金守住阵地，富国汇利B更于近期在二级市场上实现了连续14个交易日的持续溢价。而去年业绩名列首位的广发增强债基，在今年一季度却滑落至89只基金的倒数第2名。

　　96只混合二级债基在今年一季度中，平均回报率为1.32%。表现最好的是国投瑞银优化增强AB，回报率为3.44%；天治稳健双盈和国投瑞银优化增强C等的回报率也超过3%，分别为3.36%和3.357%。而业绩暂时垫底的是金元比联丰利，回报率为-1.11%，也就是说，混合二级债基在今年一季度内收益率首尾相差4.55个百分点；如果与债基收益最高的6.52%相比，这一数据则为7.63个百分点。此外，还有嘉实多利分级等8只基金的回报率为负。需要注意的是，混合二级债基在今年一季度的业绩排行榜中，前十强与去年相比，全部换脸。

　　11只截至去年底成立满6个月的纯债基金，今年一季度平均回报率为1.03%。一季度，不同券种的持仓结构对业绩影响较大。企业债占比高、国债占比低、持有券种以中等评级为主的债基表现较好。具体看来，长信中短债表现突出，以2.65%的回报率拔得纯债型基金头筹，而华夏亚债中国C的净值增长率为0，表现暂时落后。

　　债市进入慢牛行情

　　银河基金研究中心表示，2005至2010年6年间，债基平均年回报率一直保持在4.66%~20.55%之间。在今年股市表示不给力的情况下，基金公司开始大打债基创新牌，来吸引投资人。如富国基金近日推出富国新天锋，将在3年内封闭运作，并在深交所上市交易。

　　富国基金称，债市已步入慢牛行情，信用债产品的利差仍处相对高位，值得关注，目前仍是投资债基的好机会。

　　上投摩根投资组合管理部副总监王成分析，从最近10年的数据看，3月份物价环比上升的情况仅仅在2004年出现过一次，今年在此时出现可能会使市场对于通胀的反弹产生担忧。他强调，上周市场在宏观政策预调微调的预期下出现反弹，但3月份物价的涨幅超出市场预期会使得市场对于政策放松的预期降低，或对未来市场走势构成压制。这种情况下，债券的牛市或将来临。

　　投基指南

　　债券基金的选择

　　目前市场上的债基超过两百只，应如何选择债基呢？汇添富的有关负责人表示，对投资者而言，投资任何理财产品都一定要提前做好功课，了解所投债基的配置结构，尤其要了解其风险资产可能配置的比例上限，根据个人风险承受能力选择合适的品种进行适当比例的资产配置，才能真正做到稳健投资实现财富的稳定增长。

　　他表示，从配置债基的目的出发，投资者选择债基最应该关注债基的纯债投资能力。对于纯粹配置低风险品种的投资者而言，建议选择纯债基金或一级债基。而二级债基因为能投资少量股票，虽然可能带来更多的回报，但同时也可能放大债基本身的风险，在股市底部区间可以考虑配置，这对于风险偏好相对较高，但又不愿在股市趋势未明时急于配置股基的投资者尤为合适。

　　另外他还强调，对于1年内的强势债基不用猛追，要看长期业绩，比如3到5年。由于今年流动性有所放松，从目前来看，老债基的收益会优于新债基。