养老金保值增值问题备受关注：如何跑赢CPI

　　

　　

　　我国养老保险体系的四个层次

　　根据最新数据统计，目前我国60岁以上的老人超过1.8亿，每年还以500万至800万的数量不断增加。随着人口老龄化趋势的加快，人们对于养老问题日益关注，关于养老金的讨论也日趋热烈。

　　养老金也称退休金、退休费，是一种最主要的养老保险待遇。那么，我国百姓的养老金由哪些部分组成？如何管理？又如何达到保值增值的目标呢？

　　基本养老保险有望全覆盖

　　至今年底，具有中国公民身份的老年人理论上均将享有养老金

　　“目前我国的养老保险体系由4个制度与多个层次构成。”中国人民大学劳动人事学院教授、中国社会保障研究中心主任郑功成介绍说，我国机关事业单位工作人员适用的是传统退休金制度，企业职工适用的是“社会统筹+个人账户”型职工基本养老保险制度，农村居民和城镇无业居民适用的都是“基础养老金+个人账户”型养老保险制度，上述制度分别覆盖不同人群，构成一个多元结构的基本养老保险体系。

　　郑功成表示，政府负责推动和主导的只能是基本养老保险制度，它构成了整个养老保险体系的第一层次，负责为参保人提供基本的老年生活保障经济来源，在这一层次之外，还应当有作为第二层次的职业年金或企业年金，作为第三层次的商业性人寿保险，以及作为第四层次的养老储蓄等。

　　“现阶段我国着力建设的是第一层次即基本养老保险，今年可望实现制度全覆盖的目标。换言之，到今年底，具有中国公民身份的老年人理论上均应当享有一份相应的养老金，这是近年来国家加快养老保险体系建设，并实现普惠全民愿景的历史性突破。”郑功成同时表示，虽然我国养老保险建设取得了显著成绩，但制度分割、待遇不公等也是现行养老保险体系建设中的不足，深化改革与优化制度的任务依然繁重。

　　投资运营各有渠道

　　政府主导的基本养老保险基金，投资运营均属法定制度安排

　　养老金要实现保值增值，与其投资渠道密不可分。目前，我国养老保险体系不同组成部分有着不同的投资渠道。

　　各地由社会保险经办机构管理的职工基本养老保险基金，其中既有社会统筹基金中的结余，也有个人账户基金的积累，它们面临的是严格的投资限制，只能选择存银行或者购买国债。

　　而近年来实施的农村居民与城镇无业居民养老保险，其个人缴费与集体补贴、政府补贴均记入个人账户，同样属于基金制，目前还没有相应的管理规程。

　　此外，为应对今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要，国家设立全国社会保障基金，由全国社会保障基金管理运营机构负责管理运营。这部分是国家重要的战略储备，属于长期储备基金，保值增值是其主要的职责。目前全国社保基金可以进行银行存款、债券、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股权投资等多种形式的投资。

　　“上述3种是政府主导的基本养老保险基金，其投资运营均属于法定制度安排。除此以外，还有处于第二层次的企业年金、职业年金等，这些都是基金制，都需要通过有效投资才能实现保值增值。”郑功成介绍说，我国目前年金的投资范围限于银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品。

　　集中管理有助于控制风险

　　实施社会养老保险基金投资政策的前提是加快推进基本养老保险制度的全国统筹步伐

　　不同投资渠道必然带来不同的投资收益。目前，我国养老保险基金的投资运营情况如何？收益率各有怎样的表现？

　　数据显示，2011年全国社保基金投资已实现收益431亿元，收益率达5.58％。从2001年至2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。

　　全国社会保障基金理事会管理的战略储备基金之所以取得如此好的成绩，与其允许多种方式投资运营密不可分。相比之下，分散在各地的社会养老保险基金（包括职工基本养老保险、新农保、城镇居民养老保险）累计结余近2万亿元，由于只能存入财政专户，扣除通货膨胀率年均收益率为负数，实际上处于贬值状态。

　　对此，社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，有两个方案或可将贬值风险等损失降到最低程度。一是让个人账户基金先行一步，将其全部委托给全国社保基金运营，把个人账户基金和统筹基金的投资“分而治之”；二是采取紧急的临时措施，将全国的统筹基金以发行特种社保国债的方式予以全部满足，达到基本跑赢CPI的保值目标。

　　郑功成则表示，我国需要加快制定社会养老保险基金的投资政策，而实施社会养老保险基金投资政策的前提，是要加快推进基本养老保险制度的全国统筹步伐。“因为只有集中管理才能在有效控制投资风险的条件下实现预定的收益目标。否则在各地分割管理的情形下，一旦放开投资，其后果不堪设想。”郑功成如是说。

　　说法

　　? 养老金管理的当务之急是应该尽快实现全国统筹，提高统筹层次，把所有劳动者纳入统一的社会保障制度内，打破公务员与企业职工在养老保险的待遇差异方面的“多轨制”，公开、透明运作。

　　——对外经贸大学公共政策研究所首席研究员 苏培科

　　? 养老金管理要注意其长期性和安全性。行政管理带来的“安全”只是账面上的安全，真正的安全是要维持购买力。

　　——北京大学中国保险与社会保障研究中心副主任 于小冬

　　? 对养老金的监管关键在于信息透明、规则清晰，经营管理的激励机制和违规操作的风险成本相对应，在此前提下制定较为开放的投资管理办法，委托更专业的机构，把资产配置到优质的资源上。

　　——国泰君安证券首席研究员 林采宜

　　? 权威部门要进一步澄清养老金的投资意向、投资主体，管理和监管部门应尽快出台有关养老金进入市场的法律法规，确保养老金安全。

　　——全国政协委员 鲍义志

　　新加坡的养老金从哪儿来

　　在新加坡，公共场所做保洁工作的多是年长者，就连出租车司机也有很大一部分是60岁以上的“乐龄”（新加坡对老年人的尊称）人士。为什么会这样呢？答案或许会让你感到惊讶：因为新加坡没有退休金，老人退休后大多要继续自食其力。

　　不过，这只是一种表象，新加坡虽然没有退休金制度，但养老金还是有的，这笔资金包含在中央公积金制度里。

　　新加坡的中央公积金制度是强制性的，它要求雇主和雇员必须按照雇员工资的一定比例共同向政府缴纳，费率以成员付清住房贷款并为未来储存一笔医药费以及足够的退休金为标准来确定。所有收缴的费用都入到政府为每位成员设立的账户中去。个人账户可随本人工作调动而转移，也可以继承，但是退休前不允许变现，只有符合政府规定者才允许提前支取。政府对中央公积金制度承担让利和让税的义务。

　　新加坡中央公积金制度的具体内容主要有如下几个方面：

　　第一是退休计划。其中最主要的部分是公积金最低存款计划，规定会员在55岁领取公积金存款时，必须把一笔钱留在退休户口中，以保障晚年生活。

　　第二是医疗计划。中央公积金计划积蓄可用于支付会员及其家属的住院费用和经过允许的医疗费用支出。

　　第三是购房计划。中央公积金储蓄可用于购买政府建造的组屋（相当于国内的经济适用房），或者私有居住性财产。

　　第四是家庭保障计划。包括公积金提供的“家属保障计划”和“家庭保护计划”。前者是定期人寿保险，为会员及其家属提供应急资金；后者则是强制性保险，保证会员具备归还政府建屋局贷款的能力。

　　第五是资产增值计划。宗旨是鼓励会员通过投资房地产和金融债券等途径管理其公积金储蓄。但是，会员的投资对象必须得到批准，投资也有限额，出售投资所得以及投资所得的股息、利息等必须存回公积金投资账户。

　　新加坡中央公积金规模庞大，管理难度也大。中央公积金管理局本身是一个准金融机构，独立核算，自负盈亏。国家财政无权动用公积金存款。中央公积金主要用于投资政府发行的证券，并以政府实际持有的资产做担保，因此中央公积金存款的稳妥程度超过新加坡任何一家银行。另外，其账户每年都经过国家审计局审计并对社会公开。

　　新加坡中央公积金的给付是与公积金计划所保障的项目相联系的。以养老金为例，在中央公积金会员55岁退休时，其公积金除保留最低存款额外，其余均可一次性提取。同时，当满足一定条件时，会员或者其家属也可以得到相应的给付。另外，当会员永久离开新加坡时，也可以领取其公积金。

　　正是因为新加坡的养老金可以在退休后除保留最低存款额外一次性领取，所以有的老人就把这些养老钱用于各种短期消费，结果没几年就把这些养老钱花完了，也就出现了本文开头所说的“乐龄”人士继续打工的现象。

　　本报驻新加坡记者 陶 杰

　　（责任编辑：段丹峰）