业务创新预期助推券商股

　　

　　继2月份沪深交易所分别设计了券商产品创新路径后，证监会上周向证券公司下发了《关于证券公司创新发展的调研提纲》（下称“调研提纲”），内容涉及证券公司发展困境，以及对行业创新方向和对监管方向的建议。上述调研提纲要求4月15日前完成反馈工作。分析人士指，这是为即将召开的券商全行业创新大会做准备，短期可重点关注券商股的投资机会。

　　创新业务多点推进

　　除了强调推进创新，调研提纲还强调券商需在创新推进的过程中，加强中后台风险管控。“调研提纲”提出：“在创新业务多点推进的过程中”证券公司风险管理部门拟采取哪些措施为创新业务提供支撑，防范业务风险，避免风险外溢；另外要加强不同业务的同种风险以及同一客户在不同业务风险的风险管控。

　　“创新业务多点推进，正在如火如荼地发生，且预计今后一段时间内还将发生翻天覆地的变化。”沪上一券商相关负责人说道。

　　上交所2月份发给各家券商的产品创新方案，共有11项创新内容。已经在试点的有债券质押式报价回购、约定购回式证券交易、现金理财计划等；正在筹建中的有转融通、大宗交易优化方案、期权模拟交易等；已正式推出、仍将持续推出的有新ETF。

　　此外，分级资产管理计划、构建基金销售和服务平台、股票质押式发债也在上交所的创新项目中。已酝酿一年有余的备兑权证再次出现在上交所创新方案中，列为研究计划。

　　券商组织机构多样化

　　值得注意的是，在业务、产品创新的同时，证券公司自身的组织构架也在发生变化。

　　方正证券日前就发布公告称，原机构客户服务部更名为“金融产品部”，原运营管理部更名为“网点运营部”，原营销管理部更名为“营销推广部”。此外，原电子商务中心更名为“金融工程部”，强化数量化投资工作，其他工作划归至信息技术中心；并撤销清算中心，原清算中心中“资金运营”工作划归至资金运营部，“资金核算”工作划归至财务管理部，“清算及账户管理”工作划归至“网点运营部”。

　　此前，中金公司、广发证券、国泰君安等也相继进行了类似的组织改革措施。

　　据业内人士分析，证券公司组织架构已出现三种模式，一种是按经纪业务、投资银行、资产管理等传统业务分类，将业务部门分成大业务模块，实现事业部管理；另一种则提出按照客户特性分类，实现矩阵化业务模块服务模式；最后一种则是兼具前两种模式特点，将零售客户与机构客户重新划分，零售客户、融资融券等业务归于经纪业务模块，机构客户、高净值客户和研究所则并为另一模块，资产管理和证券投资等投资部门又单独成一条线，然后再将投资银行、债券融资、固定收益等部门合并为大投行模块。

　　短期可重点关注券商股

　　近期机构密集发布研报看多证券行业，券商股成为机构眼中少有的兼具低估值与爆发力的板块之一。连日来在大盘的反弹中，券商股的表现也极受关注。

　　数据显示，仅在上周的两个交易日中，券商板块主力资金净流入8.18亿元，居各板块首位。其中，海通证券、中信证券、广发证券分别净流入3.53亿元、2.11亿元、0.70亿元。有分析指出，券商创新业务大会4月召开，一系列新政即将出台刺激券商走强，在业绩改善背景下，二季度券商板块值得关注。

　　“新政策可以改善资本市场基础设施，新业务为券商优化盈利模式松绑。在经纪业务佣金率企稳及‘加杠杆’背景下，今年券商板块估值及盈利水平将得到大幅提升。”银河证券认为。

　　宗禾