PPI与CPI制约股市演绎空间

　　刘勘

　　近日股票市场围绕着沪市综合指数2350点整数位置震荡，而且从日K线图表上观察成交量有所不济，更进一步说明增量资金还是难以有效形成，仅仅依靠场内存量资金“折腾”，只能反映在盘中短线行情，热点也不能持续，短炒难度逐步增加，资金将不断被套牢或者被沉淀，投资者信心越发纠结，如此低迷股市运行格局，还是与宏观经济基本面因素有着直接影响关系。

　　负增长的PPI预示中国工业仍处于深度调整中，难以在短期内形成明显反弹趋势，如果没有投资的明显好转和国际油价的迅猛上涨，未来我国的PPI可能还将面临继续负向调整的压力。

　　另外，PPI与CPI之间的 “价格差”越拉越大，PPI的负增长，表明实体经济不但需求不足，而且预示着企业难以把上游的成本上涨压力转嫁出去，会逐步造成产能过剩与需求不足的矛盾加剧。通过PPI与CPI背离运行趋势看，我国宏观经济数据又再次凸显我国经济深层次调整的巨大压力越来越明显，其本身将继续制约着股票市场演绎空间。

　　今天公布的今年一季度GDP增速，降至近两年来的新低，资产负债表式的衰退对经济造成的负面因素很可能是较长时间，是短期难以消化掉的。作为敏感性很高的股票市场，就目前宏观经济基本面能不被充分地反映出来吗？