印尼地震推升煤炭板块

　　羊城晚报讯记者陈道报道：煤炭板块昨日据称炒印尼地震消息。其炒作逻辑是印尼煤炭出口将受影响，利好煤炭价格。昨日早盘煤炭股全线上涨，大幅领涨大盘，靖远煤电、西山煤电、安源股份等均有超过7%以上的升幅，午后大盘飙升，煤炭股没有乘势扩大战果，但整体仍然跑赢大盘。

　　今年升幅超越大盘

　　东方证券分析师吴杰认为，本次印尼地震若引发海啸，预期对印尼出口煤炭供给影响不大，但对印度洋周边国家的需求可能先有负面影响，后有重建需求，但从历史上看，海啸发生对煤炭需求的破坏，以及海啸后重建的煤炭需求，对煤价波动的影响都十分有限。

　　煤炭股是最近几年熊市中的牛股。今年以来股价仍然稳健，升幅超越大盘。除了印尼地震突发消息外，近期煤炭股价格反弹，也是炒作动力之一。受大秦线检修，秦皇岛煤炭库存大幅下降影响，国内动力煤港口价和坑口价近日普遍出现上涨。但多数券商人士认为，受下游需求不振影响，价格回升幅度有限。对于煤炭行业未来走势，基于对宏观经济的不同判断，机构观点存在分歧。

　　关于煤炭价格走势，中金公司认为，煤炭行业基本面仍维持弱势，动力煤价格企稳但上涨动力有限，炼焦煤和无烟煤仍有下行压力。大秦线检修导致港口煤炭库存快速下降，动力煤价格企稳并小幅回升，但电厂库存合理，抢购积极性弱于往年，预计价格回升幅度有限。尽管钢铁行业旺季给焦煤价格提供一定支撑，但需求回暖的持续性有待观察。同时，由于进口焦煤价格持续低于国内，未来仍有下行压力。农业用肥旺季过后，无烟煤需求有所减弱，未来有回落的可能。

　　爱建证券从估值层面分析认为，煤炭开采行业市盈率目前为13.72，高于上证A股的11.39。其中动力煤板块市盈率低于行业平均，季节性特征最为明显；焦煤和无烟煤板块波动较为平稳；焦炭板块受政策性因素影响波动最大。从长期来看，动力煤板块具有一定的估值优势，焦煤和无烟煤板块业绩弹性较大。年初以来，煤炭板块跟随大盘大幅反弹，形成一波趋势性机会，但是经过一轮上涨后，估值优势有所减弱。

　　行业基本面仍疲弱

　　在投资策略方面，平安证券认为，二季度下游需求逐步改善，助推行情走势。一季度的反弹行情是估值的修复，下游开工进展慢，以及货币信贷数据持续低于预期。从二季度来看，项目开工将逐步积极，经济底部回升，下游需求逐步改善，伴随着煤价的企稳反弹，行情有望继续上行，煤炭股获取相对收益的概率更高，维持“推荐”的评级。

　　但中金公司表示，目前宏观经济前景仍不明朗，行业基本面疲弱。还有市场人士表示，影响煤炭股股价走势的，除了需求外，资源税改革的影响更大、更加深远。资源税改革已经喊了多年，过去担心改革推高煤价推高通胀，今年经济放缓通胀回落，也许是改革的好时机。煤炭股类似银行股。在各行各业境况艰难之际，银行却暴利得不好意思讲。同样，在火电、钢铁等用煤行业亏损累累的时候，煤炭股却年年大赚特赚。这与煤炭资源税过低有极大关系。资源税象征性收取与煤价比较几乎可以忽略不计，这种状况是改革的时候了。