新股模拟询价散户乱报价

　　股金观察

　　羊城晚报讯 记者陈道报道：新股发行改革应抓住要害而不要做秀。沪深交易所开展散户IPO模拟询价活动，以及未来让其真正参与新股询价，冷静的市场人士认为这是做秀，对新股发行改革意义不大。4月12日1200名散户参与龙泉股份询价，报价从1元到180元不等，就是对这一所谓改革的戏弄。

　　散户IPO模拟询价活动，从拟在上交所上市的翠微股份与拟在深交所上市的龙泉股份试水。来自翠微股份主承销商中信建投等20家券商的2000名散户将参与翠微股份的模拟询价，而所有具备经纪业务的券商均可选取20名中小投资者客户参与龙泉股份的模拟询价。两个交易所还对参与模拟询价的散户的资产规模做出规定。由于是模拟阶段，散户的模拟询价结果不会影响新股的最终定价。

　　此前证监会关于深化新股发行体制改革的指导意见提出，“扩大询价对象范围。除了目前的7类机构外，主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售”。

　　此轮模拟询价是为散户未来真正参与新股询价预热，为未来真正参与新股询价做准备，这是市场共识。但是，这样改革就能定出合理的新股价格？散户的定价在新股定价中地位或者权重多少？由主承销商自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人会不会被主承销商“收买”？

　　IPO新股发行的“三高”特别是高发行价一直被市场抨击。但是高发行价并不是因为没有散户参与定价而导致，而是因为参与询价的以基金为主的机构存在利益输送。按照目前新股发行程序，主承销商给出询价区间，参与询价的机构受各种利益诱惑往往给出询价区间的上限，网下发行比例只有25%，参与询价的机构哄抬股价只有好处没有损失，即使有也很少，而打新散户受“新股不败”说法影响，发行价多高都笑纳。亏了就自认倒霉没有丝毫责怪哄抬发行价的询价机构。形成机构定价散户买单怪圈。

　　所以，不斩断新股询价的利益输送链条，仅仅把散户拉进来当“陪衬”或挡箭牌，这样的所谓新股发行改革是“伪改革”。