大盘二次反弹志在年线

　　在清明小长假期间诸多利好消息的推动下，节后以来大盘持续上涨，不断拉出阳线，在一定程度上已经完成了对前期连续下跌后的技术性修复。虽然遭遇“一季度GDP增速8.1%明显低于预期”等利空的打压，但笔者认为，无论从基本面还是技术面来看，二季度的股指都有望迎来一波幅度超过年初的反弹行情。

　　虽然一季度经济增长低于预期，企业盈利面临较大的压力，但在上周五股市并未出现下跌，反而收出阳线，说明“利空出尽是利好”。从历史上的大行情来看，“牛市”的形成需要得到“政策底”、“资金底”、“经济底”等三个底部的确定。从前期走势来看，汇金在2300点时增持国有银行股，属于“政策底”的确定；伴随年初2132点低点的出现，信贷规模的扩大、“稳中求进”的货币政策明确，是对“资金底”的确定；目前来看，一季度GDP增长不及预期，反而提升了市场对二季度GDP出现增速拐点的预期，不排除二季度有出现“经济底”的可能。由此，“政策底”、“资金底”、“经济底”三底基本确立，不排除更大幅度的二次反弹将在4月中下旬展开。

　　从K线图上看，不同周期的K线组合都显示出股指的大型底部正在酝酿。从日K线图上看，大盘正在构筑大型“头肩底”的右肩部分：去年10月中下旬展开的反弹走势为左肩，2132点位置为底部，目前则是酝酿右肩突破走势。从周K线图上看，上述“头肩底”形态也十分明显。月K线图显示，股指围绕120月均线横盘震荡长达5个月，月K线的KDJ、MACD等指标修复完善，上涨概率越来越大，中期底部形态十分明显。目前的震荡是对清明长假以来上涨行情的休整，同时等待均线系统的上移，以确定二次反弹的底部。相关经济刺激政策一旦出台，有望推动股指进一步反弹，不排除冲击年线的可能。

　　不过，由于中国经济仍处于恢复期中，并不是所有板块和个股都具有较大的上涨空间。因此，此轮二次反弹不会是普涨行情，可能还是结构性反弹走势。从近期金融创新板块持续走强，以及前期酿酒、食品饮料、地产金融持续活跃来看，后市反弹的主流热点依然是围绕“经济工作任务”展开。今年的首要经济任务是“扩内需”，即包括食品饮料、酒店旅游为主的大消费板块；其次，制度性改革受益主题也将受到市场关注，如金融改革创新带来参股城商行、参股金融行业等相关个股的投资机会，以及“强制性分红”制度彰显绩优蓝筹股的投资价值等；还有就是流动性逐步释放，对于地产板块的估值修复性行情，都将成为未来二次反弹主力资金关注的焦点。

　　金证顾问 易凯

　　●招商证券

　　大盘短期将维持震荡格局

　　自上周指数连续反弹后，积累了较多获利盘需震荡消化。虽然5周均线收复，但10周均线即2370点附近仍存在一定压力。因此我们认为，短期行情需要一定时间整固，以修复较高的技术指标，调整后中线缓慢向上趋势维持不变。

　　板块方面，券商股作为中线板块仍值得关注，由于短期涨幅较大，短线操作者可先高抛，以待调整后的低吸机会。同时，包括食品饮料在内的消费板块受益于国家刺激消费的利好政策，也存在一定机会。

　　●倍新咨询

　　短期行情难以持续上攻

　　上证综指在攻上60日均线后，开始犹豫不前。昨天个股仍围绕金融创新改革进行炒作，且主题已经延伸至多个地方。上周末市场普遍预期的降准等利好并未出现，央行只是给予县域法人金融机构1%的存准率优惠，因此权重股昨天整体处于蛰伏状态，市场观望气氛浓厚。两市全天成交量缩小，预示短期行情难以形成持续上攻的力量。在反弹中，前期跌幅较大的创业板指数没有明显超越其他指数，说明市场仍以概念性炒作为主。

　　●东吴证券

　　大盘有再度走强迹象

　　从短期市场走势来看，大盘似乎有再度走强迹象。我们认为，在实体经济转型以及上市公司业绩增速下滑的大背景下，产生趋势性大行情的可能性较小，更多的只是波段性的上涨。不过，过分看空股市也不可取，毕竟流动性仍较充裕，只要有赚钱效应，A股市场从不缺乏炒作资金。因此，整体上短期股指上下波动空间均相对有限，投资者仍应以高抛低吸反复操作为宜。