“金改”概念风险启示:这碗水端不平？

陆怡菲 2012-04-17 15:12:35  

　　核心提示：地方政府纠正“金改”说法，机构频密提示“金改”风险，以及连日来积累的巨大涨幅，让“金改”概念股由涨幅榜挪身至跌幅榜。

　　21世纪网 4月17日，近期高歌猛进的浙江东日在大涨8.41%之后意外跳水，盘中振幅高达10.82%，收盘涨幅尽失。同为大牛股的金山开发跟随下挫，由盘初8.13%的涨幅一路下跌翻绿，收跌5.54%，盘中振幅高达15.10%。两只领涨龙头股的落潮着实令市场捏了一把汗，而在其跳水背后，部分金融概念股亦大幅杀跌。

　　浙江板块，香溢融通、浙江东方跌停，嘉欣丝绸、哈尔斯、浙江富润、金磊股份、新海股份等均录得较大跌幅。深圳板块，华联控股、沙河股份早盘率先打开涨停板，深信泰丰、深华发A、特力A、深天健、深物业A跌停，深桑达A、宝安地产跌幅超8%。

　　附：“金改”概念股4月17日收盘表现

　　

　　机构冷眼旁观有玄机？

　　近日金融改革概念股群情激昂，基本上左右了市场情绪以及大盘走势，17日盘面的现象，似乎正弥漫出一丝“不详”。当前，一些金融概念龙头股依旧有较强的表现，如海泰发展、津滨发展等依旧涨停，但是，随着这些个股股价不断被推高，炒作已至尾声的担忧也日渐高涨。

　　数据显示，在这轮金融改革概念股的炒作中，机构是旁观者，游资才是幕后推手。而4月16日的龙虎榜显现了一些隐忧，在机构旁观的同时，游资也表现出犹豫。

　　天津板块登入龙虎榜的津滨发展、泰达股份16日均放出巨量，但没有一家机构出现在这两只股票的买卖席位上，津劝业、运盛实业、海泰发展等个股的前五大交易席位上同样没有一家机构上榜。

　　深圳板块华联控股、深天地、特力A、沙河股份、深信泰丰、深华发、深物业等个股大涨，但没有一家机构出现在这些个股的龙虎榜中。

　　机构的冷静突出了题材炒作的风险，此外，在本轮炒作中颇为活跃的五矿证券金田路、财通证券温岭东辉北路、华泰证券益田路、国信证券泰然九、中投证券清扬路营业部等16日虽大体以买入为主，但均已有卖出现象。

　　金融体制改革也需甄别

　　其实，关于理性看待“金融体制改革”的声音早已有之。在4月15日发布的策略报告中，中金公司表示，虽然金融体制改革将是未来的大势所趋，但是就具体措施上还是要加以甄别。短期内很可能会出现大量打着“金融体制改革”的旗号，实际上目的依然是争取放松货币信贷监管措施为实质的政策呼声。

　　中金认为，所谓的“金融体制改革”可能出现两种情况，其一，片面的强调金融体制改革，而不想真正的改变信贷投资拉动模式。这种所谓的对于金融体制改革倡导，不仅动机可疑，而且恐怕也是不会得到中央政府的同意的。

　　其二，出于地方利益的考虑，金融体制改革很可能会很快变调为放松金融审慎性监管的呼声。在总的政策监管要求不变的背景下在，这种区域性的放松要求将成为侵占别的地区利益的行为，其本质和1季度出现的某些地方政府对本地区房地产政策的放松是一样的。

　　截至目前出现一些细节，可以加大以上观点的说服力。在被市场大力炒作的浙江、深圳、天津等地区中，只有浙江温州金融改革是真正意义上获政策“自上而下”扶持的，其他地区的改革仍然面临较大的不确定性。

　　以深圳为例，针对深圳市委常委会通过的《改善金融服务支持实体经济发展》系列配套文件，财经观察人士指出，16条关于金融创新的描述，是世界上大部分市场经济国家采取的金融体系和金融业态，还不能说是一种实质性的创新。金融市场的交易数量会产生什么样的变化，应该是一个什么样的规模，并非是某一级别的市委可以计划的。

　　另外，据中国证券报报道，有关人士表示，目前深圳市有关部门仍在讨论相关内容，尚未形成正式文件，正式政策文件尚需待有关部门批复后出台。

　　而天津滨海地区的金融创新并非最近才被提及，资料显示，国务院2006年批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，2011年年底科技部批准天津市为全国首批科技金融创新试点城市。作为改革试验田的滨海新区，其金融创新性改革一直在进行。

　　我们要看到的是，近日有关滨海新区推出18项举措，以及天津地产金融创新政策即将出台的消息，均源自地方政府层面，中央未有明显表态，这一点与深圳所处的境地相同。

　　华泰联合分析，金融改革到了“深水区”，需要在金融市场主体、法律制度、信用体系、货币体系（利率、汇率和货币传导机制）、政府与金融关系等多个领域的配套制度改革中推进。目前的金融改革需要的是“顶层设计”，在高层推动下，自上而下，有步骤有计划的推进。

　　若没有中央政府的强力支持和全方位的改革决心，任何地区金融改革的效果及对于全国金融改革的示范作用也都会大打折扣。由此看来，金融改革需要自上而下推动，部分地方所希望推出的金融创新政策以及其部分核心内容或许只是愿景。在稳中求进的大背景下，金融改革这碗水很难端平。