渣打报告：中国央行资产负债表十年翻八倍

2012-04-18 15:03:19  

　　核心提示：2002-2011年间，中国央行的资产负债表扩张了八倍，主要原因是为了稳定人民币汇率，央行不得不大量发行货币以对冲流入的美元。

　　渣打银行4月17日发布的报告称，2002-2011年间，中国央行的资产负债表扩张了八倍，主要原因是为了稳定人民币汇率，央行不得不大量发行货币以对冲流入的美元。

　　渣打银行的报告中说，根据计算，在2011年全球新增的M2中，仅中国就占了52%，如下图所示。这不是最近才出现的现象。金融危机爆发以后（2009-2011年），全球新增的M2中，人民币贡献了48%。目前全球的存量M2接近50万亿美元。

　　

　　图一是全球货币新增来源；图二是全球主要国家M2存量

　　报告统计数据显示，中国央行的资产负债表扩张速度超过了美联储和欧洲央行，2002-2011年，中国央行的资产负债表翻了8倍，在去年底达到4.5万亿美元。

　　

　　中国央行资产负债表

　　报告分析认为，这是因为，2009年中国通过4万亿元投资计划刺激基建投资，然后银行据此放贷。

　　渣打银行的报告还指出，中国M2急速扩张的时期可能已经告一段落，随着外贸和外商直接投资增速下滑，外汇流入的速度正在放缓。此外，强制结售汇制度已经取消了一段时间，周一外汇管理局更是在网站发文称“强制结售汇制度退出历史舞台 企业和个人可自主保留外汇收入”。