欧元窄幅震荡 英镑显著走强

　　每经记者 郑步春

　　 本周美元平稳，欧元连续盘整。截至周四20：30，欧元暂报1.3163美元。其余货币方面，日元显著贬值，因市场预期该国有进一步放松货币的倾向；英镑显著升值，因英国央行中支持追加量化宽松政策的委员人数减少；商品货币走势平稳，加元略强于澳元。

　　西班牙发债暂顺利

　　 本周欧元波澜不兴，连续四天横盘。市场对西班牙债务情况虽然感到忧虑，但空方暂时无力打压欧元，因这种忧虑其实已成为常态，何况本周其公债发行情况整体上还算不错，资金链应暂可维持。另外，周三德国公布的ZEW经济景气判断指数改善也多少对欧元产生些支撑。

　　 西班牙的债务情况是本周影响欧元相对最重要因素，因为这能反映出市场对该国的信心如何。

　　 周二西班牙拍卖了短期公债，情况不错，故欧元走势相对平稳。周四该国又发行长期国债，这次情况喜忧参半，发行情况差于周二，但整体上也没太多利空。

　　 在援助方面，消息面则偏淡。欧央行管委会成员、德央行行长魏德曼周三表示：“我并没有看到讨论第三轮长期再融资操作（LTRO）。”

　　 如果没有后续LTRO，西班牙目前接近6%的融资成本就很难降下来，这种借新还旧的动作即使暂时顺利，也是慢性自杀，债务负担只可能越发严重。

　　 从危机解决途径看，第一个指望是西班牙靠自身力量走出困境，第二个指望是欧元区其他国家、美国、其他经济体的经济出现大幅复苏，这自然会带动西班牙、意大利等经济回升，当局势稳定后再徐图改革。

　　 当前西班牙失业率接近24%，这足以使任何紧缩计划泡汤，靠自身力量显然极为困难，唯一出路是依赖外部援助，而外部对援助设下的前提就是紧缩财政，这就构成了死循环。

　　 全球其他地区经济似乎有些起色，但并不牢固，且反过来又易受欧债局势影响。因此，西班牙、希腊、意大利等得撑到全球经济真正复苏那天，才能有余力进行结构性改革。

　　 欧元区、IMF等的援助理论上能帮助西班牙等债务麻烦国撑更久，如果碰巧遇到全球经济复苏，危机也算是“解决”了，此后再进行更彻底的改革和补救亦不迟。

　　英镑转强

　　 周三英镑显著走强，升0.5%至1.6018美元，周四再冲高至1.6075美元，创去年11月以来最高，目前回至1.6031美元，仍尽显强势。除此之外，英镑兑欧元已接近2010年8月以来最高点。

　　 英镑走强和一系列消息相关，周三国际劳工组织（ILO）公布的英国3月份失业率由8.4%意外下调至8.3%，且3月失业金申请人数也减少了3.5万人。这些数据自然是利多英镑的，加上其后和英央行相关的一系列有利于英镑走势的消息，英镑遂强劲上行。

　　 周三英国央行公布的4月议息会议纪要显示，在那次议息会议中，九名央行货币政策委员会(MPC)成员当时以8:1的票数通过维持量化宽松总规模为3250亿英镑不变，而3月时这个比例是7:2。在该会议纪要公布不久，英央行副行长塔克暗示英央行不会在5月份推出更多刺激措施。

　　 在3月时，英央行中赞成扩大量化宽松政策的委员有波森和迈尔斯两人，4月的会议只余迈尔斯仍坚持已见，波森则放弃了温和立场，转向强硬。

　　 英央行的鸽派立场显然有所削弱，这是英镑重大支撑。之所以态度会出现这种转变，主要是因为目前英国的通胀压力已有所上升且经济情况已略有好转。如果这种情况不能改变，再加上欧元区问题多多，则更凸显出英镑相对优势，所以未来英镑整体上应能维持强势。