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二季度关注蓝筹消费板块

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-20 04:05 来源: 信息时报

  3月份CPI涨幅3.6%超出市场预期,“负利率时代”卷土重来,二季度的投资策略应该如何把握?

  兴业全球投研总监王晓明认为,虽然近两年中国出现恶性通胀的可能性很小,但也不能掉以轻心,尤其要警惕经济的“滞涨”风险。在当前中国经济转型背景下,“要考虑新的涨价因素以及结构性的通胀推动力,今年仍然不能对通胀掉以轻心。基于这种判断,目前货币政策很难放得很松,通胀风险制约了货币政策的空间”。中国现在面临的最关键的因素是投资、出口、消费在转型过程中如何均衡。2012年以来投资尤其是政府为主导的投资增速低于预期,导致经济在短期内承受的增长压力比较大,企业盈利增速毫无疑问低于预期的概率加大。股市难以出现整体性机会。大盘蓝筹相比较而言,因为估值相对合理,风险不大,安全边际比较高。

  相比王晓明的谨慎,农银汇理的曹剑飞相对乐观些。他认为,经过去年的暴跌,泡沫已经挤掉;今年的货币政策虽然难以宽松,但肯定强于去年。他目前青睐大消费,“从短期来看,大消费板块经过长达一年多的调整,整体估值已很有吸引力,如目前家用电器的估值仅为15.6倍,商业贸易21.9倍,纺织服装22.5倍,食品饮料和医药生物仅为30倍,均大幅低于历史均值水平,逼近历史底部区域。在这个背景下,一批具有长期增长前景的公司存在很好的介入机会。”曹剑飞表示,从历史上看,消费股在二季度跑赢市场也是大概率事件。根据申银万国对2001~2011年的11年间消费股的季度超额收益进行的统计,消费品在二季度跑赢市场的概率最大,为70%左右,而白酒、医药、零售等经典消费品跑赢市场的概率在90%左右。

  刚刚获得五星评级的东吴嘉禾基金经理唐祝益表示,从市场本身来看,A股的投资价值显而易见,沪深300的静态估值水平在2011年末只有12倍,投资者的悲观情绪也为市场提供了难得的投资机会。对于二季度的行业配置,他认为非消费板块莫属。唐祝益认为,确信劳动力要素价格调整所带来的消费快速增长是一个长期过程,即使在目前经济增速下降的阶段,这样的趋势并没有减缓,而且正在成为中国经济持续增长的核心拉动力量,食品饮料、医药、家电、汽车、品牌服装、商业零售等依然是重点关注对象。

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