绩优集合理财密码解析： 兴业偏爱大消费 中银钟情地产股

　　王冠

　　尽管在3月份出现调整，整个A股市场在今年以来仍实现了正增长。

　　同花顺IFIND数据显示，截至4月18日，今年以来全部283只集合理财产品平均回报率为2.73%。其中14只产品实现10%以上正收益，另有38只产品出现亏损。

　　从管理人角度来看，兴业证券旗下的大小集合多只产品表现抢眼，在收益率排名前十位的产品中，有4只产品来自兴业证券。而中银国际的大集合产品中国红1号今年以来的收益率为19.45%，在全部283只产品中排名第一位。

　　与之相对的，东莞证券、齐鲁证券的几只产品则处于垫底的位置。其中东莞证券的旗峰2号集合理财产品今年以来的收益率仅为-9.05%，排名倒数第一。

　　“总体上看，一季度规模不大、操作灵活的产品占优势。”国金证券分析师张剑辉表示。

　　中银钟情地产、水泥

　　同花顺IFIND截至4月18日的数据显示，中银国际旗下的中国红1号集合资产管理计划，以15.89%的收益率在今年以来券商资管产品的收益率排名中位列第一位。

　　资料显示，中国红1号为非限定型混合型产品，成立于2009年1月20日，存续期5年。

　　虽然中国红1号还没有公布一季度的管理人报告，但从其2011年年度报告中能基本反映其持股思路。

　　中国红1号2011年管理人报告显示，该产品股票类投资占比较大，去年底在总资产中占比为79.05%。此外还有11.52%的债券投资和8.31%的银行存款。

　　从股票投资明细来看，中国红1号对地产股和水泥股情有独钟。

　　在其去年底持有的17只个股中，涉及包括保利地产（600048.SH）、首开股份（600376.SH）、华侨城A（000069.SZ）、万科A（000002.SZ）等个股在内的地产股6只。此外，还包括巢东股份（600318.SH）、海螺水泥（600585.SH）、江西水泥（000789.SZ）、福建水泥（600802.SH）、冀东水泥（000401.SZ）在内的水泥股5只。

　　其中，保利地产所持市值占期末计划净值比例最高，为7.71%。

　　事实上，也正是地产股在今年以来的反弹，为中国红1号贡献了不小的超额收益。从持股比例最高的保利地产的走势来看，截至4月19日，该股今年累计涨幅达到22.1%。

　　而地产板块也在悄然成为公募基金的新宠。从目前公布的公募基金增持个股中，包括华丽家族（600503.SH）、顺发恒业（000631.SZ）等多只地产股。

　　兴业偏好大消费

　　与中银国际业绩的大起大落相比，兴业证券的资管产品业绩则较为稳定，且不同产品的收益表现都十分抢眼。

　　同花顺IFIND数据显示，截至4月18日，在今年以来收益排名前十位的产品中，兴业证券旗下有4只产品上榜，分别为排名第2位的玉麒麟2号集合资产管理计划、排名第3位的玉麒麟1号集合资产管理计划、排名第5位的金麒麟消费升级集合资产管理计划和排名第7位的金麒麟2号集合资产管理计划。此外，兴业证券的金麒麟5号集合资产管理计划也排名靠前，以10.82%的收益率排在第12位。

　　事实上，兴业资管从去年至今的持仓品种变化都不是很大。从其去年至今的管理人报告来看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液、格力电器（000651.SZ）、海信电器、苏宁电器等大消费品种个股一直是重仓持有。

　　“由于减持自下而上的择股思路，没有特别明显的偏好某个板块行业，整体配置上坚持估值优势明显的品种，白酒、家电这两个板块配置比较多。”玉麒麟1号、玉麒麟2号投资主办杨定光对记者表示。

　　今年以来，兴业证券集合理财一直保持了较高的仓位。“对市场的判断整体谨慎偏乐观，认为往下的空间不大，所以一直保持高仓位。同时也认为市场本身不会出现大的机会，因此调仓节奏比较快。”杨定光称。

　　东莞证券低仓位错过行情

　　与高仓位的中银国际和兴业证券相比，东莞证券的股票投资仓位相对要低了很多。

　　“回顾一季度的投资，我们对市场反弹的力度和市场风格转换的节奏判断出现了偏误，导致了投资业绩不理想，这也说明我们在对市场节奏的把握、个股选择和仓位控制方面需要更下苦功。”旗峰2号管理人在其一季度简报中表示。

　　事实上，除了仓位较低以外，从其去年底的持股情况来看，相关个股在一季度表现也并不理想。

　　旗峰2号2011年管理人报告显示，其持股占比排名前列的个股包括中国联通、三维丝（300056.SZ）等个股。而截至4月19日的盘面数据显示，中国联通今年以来累计下跌-19.7%、三维丝下跌-3.76%。