另类投资积极探索中国市场兴奋点

　　嵇晨

　　在大多数非职业但又蠢蠢欲动有着抗通胀理财念头的投资人看来，传统证券、固定收益类国债投资似乎都变得有些诡异和危险，国债收益率过低，黄金、大宗商品、外汇和股票市场跌宕起伏波动加剧，世界金融体系稳定性下降，通货膨胀阴影无处不在，单一投资意味着风险巨大，那么有什么更合理的配置选择呢？

　　另类投资进入中国

　　近日，全球历史悠久、规模最大的另类资产（Alternative Investment）管理公司之一博茂集团董事长兼首席执行官（CEO）苏伟（Isaac R. Souede）以一种更灵活的投资方式进入中国市场，在一次接受《第一财经日报》专访时他表示，当今世界所有国家都很脆弱，金融市场瞬息万变，这就不能拘泥于单一投资模式，要更加灵活敏感的操作。

　　关于另类投资，标准注释是指在股票、债券或期货等公开交易平台之外的投资方式，包括私募股权、风险投资、地产、矿业、杠杆并购、基金中的基金（FOF）等诸多品种。

　　但在苏伟的解释中显得更直接，“更灵活的多策略的基金投资，和其他金融工具无太大区别，风险不算大，但核心理念更偏向资产管理，而不是对冲基金。”

　　“所以，另类投资的风险和回报比是根据不同客户定制的，在当前市场风险偏好下降的背景下，通过运用不局限于股票、外汇、债券等多种金融工具，让既想保证安全性又不想错过机遇的投资人实现利益最大化。”苏伟表示。

　　2010年3月，博茂成立了集团旗下第一只中国基金，正式在金融危机之后把全球资产配置往中国、中东等新兴市场倾斜，公开信息显示，博茂和基金合作采取专户做法，投资偏好侧重流动性产品，并不涉及可转债、房地产领域或私募股权投资，曲线进入中国市场，在苏伟眼里，正是因为国内金融市场的高速发展带来很多机会。去年6月，美国耶鲁大学金融学教授陈志武正式加盟博茂任其首席顾问，无疑更加坚定了苏伟看好中国的信心，“明后年我们会考虑在上海再开设分公司。”

　　在过去数十年里，另类投资在欧美成熟市场早已有之，但真正崛起的契机是近年来全球各国的流动性泛滥，过多资金盲目追逐有限的资产，将债市、股市估值拉高，公共交易平台上的投资收益越来越难以显现，资金寻找另类投资机遇。

　　看多今年A股

　　1989年就来过中国的苏伟，在近10年中保持每年来三次的频率，中国经济、资本市场的高速直线发展让这位职业投资人心跳加速，“更多发展和变化就意味着更多的投资机遇”，他表示。

　　虽然运营两年的该基金尚属早期，“投资策略方面始终跟着中国快速发展而调整”，尽管无法给出确切收益数字，但苏伟透露：“该基金在过去两年市场处于向下波动的困难时期内做到尽量不亏损。”

　　策略方面，除了一般宏观策略、固定收益对冲、股票长短仓结合等常规手段，苏伟指出：“相比美国或者其他一般新兴市场，中国市场的特点是波动性很大，而且金融工具尚属发展阶段，还不很成熟，所以做中国基金存在一定难度。”

　　尽管如此，苏伟对2012年的中国A股投资倒是看多，“很多投资者错误地把经济和股票市场画上等号，但实际上当前中国宏观经济环境对A股非常有利，随着通货膨胀走高，我认为中国政府很可能降低利率和存款准备金率来调节货币政策，同时中国经济增速放缓是一个调控结果，这会保证经济环境的平稳过渡。”