发改委收紧城投债审批 监管类平台首当其冲

　　董云峰

　　券商人士透露，对于被银监会纳入监管类平台名单的发行人，发改委原则上不再审批其发债申请

　　对广大地方政府融资平台而言，祸不单行的是，在商业银行持续收紧贷款投放之后，其债券融资通道正在面临障碍。

　　据多位券商人士透露，对于被银监会纳入监管类平台名单的发行人，发改委原则上不再审批其发债申请。这是发改委继推广分期偿债条款之后，收紧城投债发行的最新举措。

　　“发改委对列入名单的融资平台不再受理了，这个是事实。”某券商债券承销部门人士向《第一财经日报(微博)》记者表示，“我们正在做的一个城投债项目就受到了影响，好在我们从当地银监局拿到了一般公司认定证明，这个材料刚刚补交给发改委。”

　　某合资投行固定收益部人士告诉记者，“必须先退出银监会的平台名单才能发债，已经报上去的项目亦在限制范围内。”据记者了解，目前在发改委排队的城投债项目约有500家。

　　数据显示，截至2011年9月末，全国共有地方政府融资平台10468家，平台贷款余额9.1万亿元。其中，已退出平台、纳入一般公司类贷款管理的(监测类平台)1974家，贷款余额2.9万亿元；仍按平台贷款管理的(监管类平台)8494家，贷款余额6.2万亿元。

　　业内人士指出，由于目前大部分融资平台仍属于受限制的监管类平台，在发改委最新的准入条件下，这些融资平台企业债发行计划将受到影响。

　　“我们主承销商就只有尽快督促地方政府进行整改，通过资产剥离和重组，满足银监会退出类平台公司要求。”上述固定收益部人士说。

　　今年以来，发改委已经要求城投债偿付采用“分期付款”方式，发行人一般须从第三年末开始还本，以限制地方政府过度做大发债规模；发改委同时对发行人偿债保障措施的设计以及发行人偿债能力给予了更多关注。

　　鹏元资信评估有限公司(下称“鹏元”)副总裁周沅帆(微博)近日表示，当前发债仍是地方政府重要的融资途径，尽管发改委收紧了城投债审核，但难以降低平台公司的发债热情；但他预计今年城投债发行规模将较去年有所回落。

　　据鹏元统计，2012年一季度，企业债发行97只，其中城投债71只，占比达到73.20%；从发行规模来看，一季度企业债发行金额累计1676亿元，其中城投债845亿元，规模占比首次超过50%。

　　中金公司近期的一份研究报告指出，地方政府新增投资所需资金将更多地依赖债券融资，3月份城投债的发行量和发行只数相对于过去的最高点翻番，显示城投债的供给压力大幅上升；如果市场需求不出现问题，预计未来的供给将继续保持在高位。

　　截至2012年3月31日，全国共有399家地方政府投融资平台公开发行过企业债，共计发行512只债券，累计融资6712.5亿元。其中，2011年发行137只，发行规模1735亿元，创历史新高。