谈股论金退市就是一种进步

　　□苏渝

　　千呼万唤的创业板退市制度在4月20日晚间推出。来真的了，其有五大 “亮点”：

　　亮点一，有利于遏制 “三高”发行。创业板由于大多打着高成长的旗号，被臆想成是诞生中国微软、苹果等创新企业的 “孵化园”，受到炒家热捧。 IPO重启以来，发行市盈率最高的前十席中，创业板占九席，即使排在最后的新宙宇也达到111倍，最高的新研股份达150倍，平均市盈率也在60倍以上，成了名副其实的三高股 “孵化园”。退市制度推出后，各路炒家也要掂量掂量询价时抬高创业板市盈率的风险了。创业板估值水平将趋于合理，使三高股回归其应有价值。

　　亮点二，让财务报表制假和包装上市者闻风而退。新规定明确表示粉饰财务报表做假帐，四个月内仍未改正的，将被暂停上市；在规定期限届满之日起六个月内仍未改正的，将被终止上市。创业板上市之后业绩变脸公司层出不穷，当创新高科技包装锦袍褪去，就露出了真面目：当升科技成首只亏损创业板股，而后有15家公司预计亏损。可以说上市前粉饰报表包装上市痕迹明显，倘若不整改扭亏，就难逃退市厄运。

　　亮点三，有利于遏制高管离职套现。从创业板开板至今，已创造出370余位亿万级富豪。同时，也掀起一轮又一轮高管离职套现热潮。截止目前已有200多名董事、监事、董秘等高管频频辞职，有的甚至为套现连公司都干脆不要了，怎会尽心尽力搞创新做大主业？新增 “暂停上市公司申请恢复上市的条件”，要求公司在暂停上市期间主营业务没有发生重大变化，并具有可持续的盈利能力，主营业务能力的作用被突显。这就迫使套现离职的高管把精力放在做好主业上，否则，公司退市了，套现也就成为了泡影。

　　亮点四，有利于遏制小盘题材股炒作。创业板都是小盘股，一直是投机资金猎取的对象。郭树清20日在广州举行的投资者代表座谈会上指出： “证券市场炒新、炒小、炒差现象非常严重，小盘股价格畸高，小盘股市盈率平均是大盘蓝筹股的2.8倍。一些绩差股上市公司的净资产已经为负数，丧失了基本价值，但市场上炒作重组题材的现象依然经常可见。”创业板新退市制度在暂停上市情形的规定中，将原 “连续两年净资产为负”改为 “最近一个年度的财务会计报告显示当年审计净资产为负”，扩大了创业板退市范围。使以赌博的心态炒作净资产为负的小盘题材股得以纠偏。同时，退市制度优胜劣汰的价值取向，能重塑价值投资风气。

　　亮点五，为主板退市制度推出铺平了道路。 A股主板市场成立后至今，退市制度形同虚设，大批连续亏损垃圾股由于有 “壳资源”重组后乌鸡变凤凰的预期，被投机资金炒来炒去。创业板新退市制度：完善了恢复上市的审核标准，充分体现不支持通过 “借壳”恢复上市。从而也使主板炒作 “壳资源”及ST股之风有所收敛。相信，创业板退市制度推出后，主板也将在短期内推出。

　　总之，退市制度无疑是一种进步，关键还在于执行落实，退市制度带给A股积极因素大于负面冲击，只会给A股市场投资环境带来好的改善。