QDII出海不远游难分散风险

　　

(资料图片)

　　“大中华概念”QDII基金业绩表现不尽如人意几乎全线告负

　　□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　QDII基金从出生那天起便被打上“分散风险，多元投资”的烙印。在众多QDII基金中，“大中华概念”一直是基金公司重点投资的主题，占据了QDII基金的半壁江山。

　　所谓“大中华概念”股，指的是上市企业的注册地或主营业务收入主要来源于中国大陆、香港特区、澳门特区和台湾地区范畴内。但此主题的基金投资区域既可以是香港、澳门和台湾证券市场，也可以是美国、英国、新加坡等各个海外证券市场。

　　不过，根据好买基金的统计，目前，不管是“大中华概念”还是“类大中华概念”的QDII基金的投资区域均集中在香港交易所，并且主要投资类型为“中国概念”股，并没有很好地做到分散市场系统性风险。

　　“大中华”QDII业绩不佳

　　基金管理人将目光投向“大中华”地区，主要出于两方面的考虑。首先，由于很多“大中华”区域的企业具有较高的成长性，可能会带来较高预期收益；其次，基金公司对“大中华”企业较为熟悉，瞄准“大中华”更有利于发挥基金公司的本土投研优势。

　　目前，“大中华概念”的QDII基金共有8只，大致可分为两类。一类是标准的“大中华概念”QDII基金，即基金投资的企业是在海外各交易所上市的，并且在整个“大中华”地区有重要经营活动的，如博时大中华亚太精选、海富通大中华精选、华安大中华升级和景顺长城大中华。其中，海富通大中华精选、华安大中华升级和景顺长城大中华的比较基准相同，均为摩根士丹利金龙净总收益指数。第二类则是投资于在中国大陆有重要经营活动的企业股票，如嘉实海外中国、华宝兴业中国成长、嘉实恒生中国企业和南方中国中小盘。其中嘉实恒生和南方中国中小盘为指数型基金，跟踪标的分别为以人民币计价的恒生中国企业指数和中国中小盘指数净收益率。

　　不过，虽然基金名字叫得气势磅礴，但“大中华概念”的QDII基金的业绩表现并不尽如人意，几乎全线告负。

　　“类大中华”QDII略好些

　　“类大中华”指的是虽然没有明确投资“大中华概念”股票，但从招募说明书的阐述或历史季报显示的持股风格看，这一类的产品基本都是以在中国香港、美国等证券交易所上市的具有“大中华概念”或“中国概念”的上市公司为主要投资对象。

　　这类基金共有6只，分别是华夏全球精选、工银瑞信全球配置、海富通海外精选、交银环球精选、建信全球机遇和华安香港精选。其中工银瑞信全球配置、海富通海外精选和华安香港精选均在招募说明书中明确了投资对象为“中国概念”的上市公司，它们的业绩比较基准也在一定程度上反映了在海外证券市场上市的中国公司股价的走势。另外，根据招募说明书，华夏全球精选、交银环球精选和建信全球机遇的投资理念都是在全球范围内投资不同市场的股票以分散和控制投资风险，但是投资的股票还是以“中国概念”为主，并且投资区域集中在中国香港和美国。

　　但此类基金表现要普遍好于“大中华概念”的QDII基金，华夏全球精选、工银瑞信全球配置、海富通海外精选和交银环球精选表现好于同期业绩比较基准。

　　专家建议

　　可购买与A股互补基金

　　不管是“大中华”QDII还是“类大中华”QDII，从目前的情况来看，都没有起到分散风险、分担风雨的作用。业绩非但整体垫底，而且多数都没有跑赢业绩比较标准。好买分析师表示，这主要是由这类QDII的特点决定的，首先其投资区域相对集中，重兵囤积香港市场；其次，虽可投资整个“大中华”企业，但绝大部分投资的企业主要收入来源于中国大陆，和A股都有较大的相关性。这也是由于基金公司自身人才和海外投资经验不足造成的。分散国内股市单一的系统性风险是投资者投资QDII的主要目的之一，而以上两点使得QDII分散风险的效果一般，投资人只好用脚投票。

　　好买基金认为，这类QDII基金已被逐步边缘化，沦为A股的“影子基金”。如果投资者的基金资产大部分投资于A股基金，便可考虑投资和A股完全互补的投资领域或品种，比如专门投资新兴市场、美国市场或者石油气、房地产以及黄金类的基金，完全没有必要再购买这类“大中华”或“类大中华”基金了。