未来震荡调整仍是大概率

　　由于资金面环比改善和对政策放松的预期，年初至4月17日A股已累计上涨5.65%。 然而4月初市场对较为不利的经济和盈利数据存在一定忧虑，预计未来震荡调整走势仍是大概率。从市盈率和估值角度考虑，相较于选择个股或配置板块，目前投资类似“沪深300指数”等宽基产品更具有安全性。根据对历次A股市场底部研究发现，A股市场底部对应的最高隐含风险溢价（静态）分别为2.7%和4.8%，而当前市盈率隐含风险溢价为4.3%，因此，市场整体估值具备安全边际，适合进行资产配置。中银300E的投资标的与沪深300指数拥有相同成份股，在市盈率和估值水平上具有一定相似性。不同的是，沪深300指数采用自由流通调整市值加权，沪深300等权重指数则采用等权重加权。而采取等权重加权策略最明显的优势就是分散化程度高。长期看，沪深300等权重指数平均加权分散化的效应有望为投资者带来持续超额收益，中银基金管理有限公司选择在此时推出中银沪深300等权重指数证券投资基金（LOF），正是基于对目前宽基指数产品的市场适应性以及指数类理财产品长期价值投资的精准理解。

　　中银300E拟任基金经理 周小丹