一季度再现双顺差 跨境资本净流入下降5成

　　刘兰香

　　4月26日，国家外汇管理局公布的数据显示，今年一季度，我国国际收支改变了去年第四季度经常项目顺差而资本项目逆差的格局，重新出现经常项目与资本项目“双顺差”。

　　“国际收支状况总体趋于更加平衡，一是经常项目顺差收窄，占国内生产总值比重进一步下降。二是资本项目重回顺差。三是外汇储备增势进一步放缓。”外汇局相关负责人26日就当前外汇形势答记者问时表示。

　　不过，他也指出，由于欧债危机仍在不断发展演变，全球仍处于金融去杠杆化进程中，跨境资本流动大进大出的风险有所增加。

　　资本暂不会大量流入

　　外汇局公布的国际收支平衡表初步数据显示，一季度经常项目顺差247亿美元，同比下降14%。其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差217亿美元，服务贸易逆差182亿美元，收益顺差185亿美元，经常转移顺差27亿美元。

　　去年四季度，资本与金融项目（含误差与遗漏）罕见地转为逆差481亿美元，而一季度重新扭转为顺差499亿美元，但同比下降56%。其中，直接投资净流入441亿美元。

　　“双顺差”格局下，一季度国际储备资产增加746亿美元。其中，外汇储备资产增加748亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），同比少增46%；在基金组织的储备头寸减少4亿美元，特别提款权增加2亿美元。

　　外汇局相关负责人认为，这些数据显示国际收支状况总体趋于更加平衡，尤其是经常项目顺差收窄，占国内生产总值比重进一步下降。初步估计，一季度经常项目顺差与当季国内生产总值之比为1.4%，较上年全年下降1.4个百分点。

　　“虽然今年以来我国外汇净流入较上年底有所反弹，但同比仍处于下降趋势。这符合我们前期关于今年我国国际收支有望继续顺差，但顺差大规模减少的基本判断。”该人士称。

　　央行数据显示，在四季度负增长206亿美元后，今年一季度外汇储备新增1238亿美元。同时，3月新增外汇占款约1246亿元人民币，连续第三个月正增长。由于3月贸易顺差为53.5亿美元，实际外商直接投资（FDI）为117.57亿美元，若按照“外汇占款-贸易顺差-FDI”的方法粗略估算，3月“热钱”或小幅流入30亿美元。

　　但上述人士认为，这不能说明我国重新面临资本大量流入的压力。因为，虽然一季度外汇储备余额增长1200多亿美元，但主要是由于资产价格及汇率变动等因素引起的储备资产账面价值的增加，不反映实际的跨境资本流动。

　　汇改减缓外储积累

　　上述人士还指出，新增外汇储备中还包含储备经营收益，考虑到我国经营管理的外汇储备规模较大，其经营收益对外汇储备余额增加的拉动作用明显。

　　“3月份外汇占款增加较多，但不能由此得出当前资金净流入较多的结论，这主要是由于外汇占款与外汇储备增加额之间存在概念和口径上的差别。此外，一季度再现资本净流入主要是因为国际市场环境改善，全球投资风险偏好上升，资本回流新兴市场。但与上年同期相比，一季度跨境资本净流入同比仍下降50%以上。”他表示。

　　对于央行近期扩大人民币兑美元汇率浮动幅度，他表示，这是在我国国际收支状况逐步改善、人民币汇率趋向合理均衡水平、外汇市场发展更加成熟的情况下，进一步深化人民币汇率形成机制改革的重大举措。

　　不过，扩大汇率浮动区间以来，除了4月16日当天人民币兑美元汇率波动曾明显加大外，截至4月26日，即期汇率每日波动区间基本都未超过100个基点，远未达到大约1200个基点的可浮动范围。

　　上述负责人认为，从市场交易主体对人民币的升贬值预期和实际交易情况看，人民币汇率波动平稳、预期稳定，外汇交投更加活跃，外汇市场自我平衡能力进一步增强。

　　“深化人民币汇率机制改革，有利于在人民币汇率趋近合理均衡水平时，让市场供求在汇率形成中发挥更大作用，完善外汇市场的自我平衡能力，减缓外汇储备的积累。”他表示。