日本央行没有东京期待的强大

　　4月27日，彭博网专栏作家威廉姆？皮瑟克撰文，为什么日本持续二十年的萧条将进入新的十年？原因在于日本银行没有日本政府想象地那么强大。

　　上周，面临增长乏力和议会要求加大力度的压力，日本央行扩大其政府债券购买计划，再次增加购买10万亿（折合124亿美元）日元的国债。日本央行已经在日元升至、经济增长和欧债危机的重压下举步维艰。日本经济的问题就在于大家仅仅盯着央行，而不是毫无作为的日本政客。

　　此种情形自1980年代日本资产泡沫破灭后就一直重演，导致整个国家停滞不前。如果仅仅靠印刷日元就能恢复经济活力，日本恐怕比中国增长还要快。日本央行在过去十多年间将利率维持在接近零的水平，并一再用量化宽松政策和资产购买计划向市场大量投足货币。但是，日本的信用体系已经崩溃。问题不在于日元的供给，而是如何使用。日本的银行都在惜贷，企业和家庭也不借款，货币政策的乘数效应日益消减。

　　日本缺的就是信心。除非企业经理人和消费者相信未来十年将比过去更繁荣，否则通缩就将继续深化。日本政府必须行动起来，采取措施增加就业、提高居民收入。不幸的是，野田佳彦首相还在加税：未来三年计划将消费税提高到10%，以期减少公共债务水平（日本公共债务总额已经超过其经济规模的两倍）。这样做的后果将是进一步压抑消费，将日本经济推向更深的深渊。

　　日本应该提高生产率、增加移民并积极与贸易伙伴签署自由贸易协定，改善公司治理、更好利用女性劳动力、提高国民生育水平。（向宇）