五月股市能否飘红

　　

　　风向标

　　二季度可能更为乐观

　　申万菱信基金经理 张少华

　　多

　　进入5月，在股市中摸爬滚打十余年的股民老高又情不自禁地想起那句话：“五穷六绝七翻身。”这句话的大致意思就是市场五六月的日子大都不太好过。到底是红五月还是黑五月，虽身为资深股民，老高也表示看不透。然而来自机构的预测，看多者还是占了上风。

　　鉴于三月初公布的先行性指标，如PMI、信贷等数据高于预期，相信中国经济将“软着陆”，四月份随着开工旺季的到来，投资高峰再度来临，二季度可能更为乐观。作为科技含量较高的中小板企业将迎来良好的市场发展环境，在国家政策和各类资金的支持下，中小板企业还将吸收创业投资、风险投资、兼并收购企业等各类资金的进入。

　　股市未来依然向好

　　光大保德信基金

　　多

　　市场同经济、流动性、政策是一体的，即“市场跟着经济走、经济跟着流动性走、流动性跟着政策走”，这一逻辑在20年的股市发展中已经得到验证。当前正是因为通胀仍然在下行的通道中，给政策相对放松留出了空间，而政策的放松加上经济本身的内在动力，使得未来经济向上的趋势成为大概率事件。长期投资的边际收益依然高于边际成本，股市未来依然向好。

　　寻找优秀高新企业

　　中欧基金经理 苟开红

　　震

　　制图吴薇 WH114

　　从目前公布的一季度宏观经济数据来看，情况并不尽如人意，不少上市公司的业绩也低于预期。在此背景下，唯一可以确定的是经济转型会是一个漫长的过程，其间将涌现出不少投资机会。投资者要做的就是挑选那些受益于经济转型、具有技术创新能力、未来三到五年能够真正实现高成长的优秀新兴行业公司。

　　看季报倒吸凉气

　　资深股民老高这几天老碰到邻居来请教上市公司年报的事情，问的问题多是：“2011年年报和今年一季报都相继出来了，5月份股市该咋操作？”每每碰到这些来请教的股民，老高都要停下脚步给他们普及一下上市公司年报的事情。有一位60多岁的股民说，看年报看得头晕眼花，也没看出啥门道，就想知道这5月份到底能不能飘红？

　　新股民小赵这几天也准备打开“尘封已久”的炒股软件，“都快半年多了，从来没打开过，这要是再下跌，我真得再入点，拉低点平均成本。”

　　第一财经日报的一项调查——“你会看着年报炒股吗”显示： 45.25%的投资者在炒股时很关注年报；53.05%的投资者更看重净利润指标；41.21%的投资者最关注扭亏个股。数据显示，2011年A股全部上市公司实现归属母公司股东净利润19158.79亿元，同比增长13.14%，与2010年38.96%的净利润增速相比，大幅放缓。也低于2009年的28.95%的增速。另外，已公布2012年一季报的上市公司净利润下滑。看着这样的业绩，小赵倒吸一口凉气：“5月飘红难啊。”

　　政策成为关注要点

　　不过，对于五月的走势，券商机构多数持乐观态度。据《证券日报》对60家券商机构观点统计，有31家机构看多，占比51.67%，看空的机构为18家，占比30%，另外，还有11家机构看平，占比18.33%。

　　多家券商分析报告指出，在“五一”节前，沪指重回2400点附近，特别是金融改革概念股的持续发酵和各板块听闻利好就启动的特征，均显示出多方力量正在加强。而下调存款准备金率的预期越加明显，对市场提供了强有力的支撑。不过，2400点之上有较多的抛压筹码，以目前的成交量尚无法快速突破，因此，A股可能会以时间换空间，继续保持震荡走势。

　　财通证券从政策方面分析说，今年政策的总基调是稳中求进，一季度货币政策表现为“稳”，二季度将是“求进”。因此，二季度政策环境将会明显改善。其认为，2400点以下市场可以仅靠预期上涨，而2400点以上则需要更多利好预期的兑现。

　　五月飘红有争议

　　相对于大多数券商观点，和讯市场观察团队则持相反意见，其表示，5月短暂冲高后急跌的可能性很大。无论是预期中的降准还是超预期的降低交易成本都难以改变这一走势。其还引用历史数据称，5月很可能复制3月冲高后急跌走势，风险较大。另外根据美元指数与上证综合指数历史上有明显的负相关性，在5月份，美元指数极有可能向上突破，那么根据负相关性，A股面临调整的可能性很大。

　　华泰证券分析表示，经济继续好转可能抑制市场对政策的乐观预期，而市场对政策的乐观预期在部分政策兑现后，可能对市场的推力逐步减弱，因此5月市场难以出现大幅上升或者大幅下跌的可能性。

　　那么在5月份，有何操作策略？有券商分析表示，投资者可以关注：一季度业绩得到上调并且表现相对落后的行业，如食品饮料、公用事业等；行业基本面有望见底并且4月表现相对较弱的品种，如电子、信息服务；另外还适当关注由于创业板大幅下跌而估值水平回落的新兴产业优质企业，如安防、油气设备以及智能交通等；同时房地产和券商也值得关注。

　　本报记者 于建 J180

　　从目前的情况来看，各方面因素有利于债市，2012年债市机会大于风险。具体来说，机会主要来自于信用债。目前信用债的信用利差处于历史的较高水平，绝对收益也相对较高。另外，利率产品也有机会，货币政策相对乐观的时候，利率产品受资金面影响存在交易机会。

　　近期，中小盘受“创业板退市”、“新三板扩容临近，拟降低投资门槛”等信息面影响，大幅下跌，市场风格跟热点正在向有价值的蓝筹转化，积极布局有投资价值的低价蓝筹股。未来关注全球流动性过剩驱动下的“资源型品种”，关注煤炭、有色金属、金融等。二是受益于居民消费升级，行业面临较大发展机遇的品种，如移动互联网传媒等。三是行业景气有可能提升的行业，如稀土永磁、旅游、航运等。

　　张建华 D052

　　二季度看好信用债

　　信达澳银基金经理 孔学峰

　　风格转换渐明朗

　　东吴基金经理 任壮

　　关注定向增发股票

　　国泰君安资产管理公司 郑晓川

　　近期最好的定向增发项目，是那些去年11月至今年2月发布定增预案的公司。由于受到市场环境影响，那时定下的定增价比较低，个别项目甚至是在其历史最低价的基础上再打个九折。这些项目在预案公布后的4到6个月逐步通过审批，将进入实施阶段，特别值得关注。

　　震

　　震

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