发起式基金破茧在即募集门槛降低至5000万元

　　刘冬 蒋飞

　　[ 基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员、基金经理人员资金认购基金的金额超过1000万元，且持有期限超过3年；基金募集份额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元人民币，基金份额持有人不少于200人时，基金管理公司可以办理验资和备案手续 ]

　　为了解决基金行业存在的盲目追求新基金募集规模的问题，证监会将推出发起式基金。证监会有关负责人5月4日表示，拟修改《证券投资基金运作管理办法》（下称《运作办法》），增加有关发起式基金的规定，为下一步推出发起式基金预留空间。这项举措也是在为《基金法》的修改作铺垫。

　　按照新规定，发起式基金的募集门槛从过去的2亿元降低到5000万元，但需基金公司以自有资金、股东资金或基金经理自有资金等认购不低于1000万元，同时锁定3年。

　　

　　募集门槛降低

　　上述规定将补充在《运作办法》的第十二条：基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员、基金经理人员资金认购基金的金额超过1000万元，且持有期限超过3年；基金募集份额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元人民币，基金份额持有人不少于200人时，基金管理公司可以办理验资和备案手续。

　　这意味着公募基金的募集门槛大幅降低。按照现行规定，公募基金需达到“2亿元、200人”的标准才能成立，即募集金额不少于2亿元人民币，并且基金份额持有人的人数不少于200人。

　　但在近两年疲弱的市场中，“2亿”的门槛已成为很多基金公司发行时的负担，尤其对一些小型基金公司和新基金公司。为了达到这一成立规模，这些基金公司不得不给银行更高的费率，或者付出成本找一些“帮忙资金”，即请一些券商自营或资管资金帮忙申购以满足募集条件，基金成立之后又很快撤出。

　　上述证监会负责人表示，从现实的角度考虑，降低发起制基金的注册门槛，也有助于提高募集资金的真实性。据其介绍，发起式基金是参考了境外种子基金的做法。对于发起式基金，证监会基金部门将单独辟出审批通道，即与原来2亿门槛的基金进行分开审批。

　　利益捆绑是发起式基金的另一个优点。业内人士认为，使用基金公司自有资金、股东资金、高管人员和基金经理自有资金认购基金且设置一定锁定期，能够引入一种内在约束机制，使基金公司股东、基金管理者与基金持有人的利益捆绑在一起，也有利于提高社会对公募基金的信任度。

　　

　　铺路注册制

　　此外，《运作办法》还将做出一项修改，允许基金管理公司同时上报多只基金。这一方面是为目前已经实行的多通道制审核提供依据，另一方面也为将来实行基金产品注册制度预留空间。

　　按照早前《运作办法》的一项规定，申请募集基金，拟任基金管理人应满足“前只获准募集的基金的基金合同已经生效”。但随着基金业的发展，这种严格审核的思路既限制了基金产品发行数量，也不利于市场充分竞争。该负责人介绍，证监会在过去几年已逐渐实施了多通道审核制度，允许基金公司同时上报QDII基金、创新基金以及3只普通境内基金，因此从立法程序完备性角度删除该项规定。