券商股强势迎创新大会

　　B板块聚焦

　　羊城晚报讯记者陈道报道：券商创新大会利好，能把券商股股价推上新台阶吗？对此预期，加上证监会降低A股交易成本利好券商股，上周券商板块继续强势上涨，但升势力度已大不如前。今年以来券商板块大幅领涨大盘，广发证券升幅达56%，国海证券升幅更高达137%。信达证券刘景德认为，券商创新大会利好券商板块，但机构是否会借利好拉高出货，投资者应多加留意。

　　整体业绩表现一般

　　关于券商板块，我们已经多次给予报道和分析，但这个板块既然继续保持强势，例如上周四盘中该板块便再度拉升，成为当前大盘的主导力量之一。我们就有必要对它继续给予关注。

　　炒预期，炒未来，这在今年的券商板块上得到充分体现。按照去年以及今年一季报，券商的整体业绩表现一般。2011年上市券商净利润累计264亿元，同比下降28%。2012年一季度上市券商净利润累计53亿元，同比下降29%。东方证券分析师王鸣飞认为：经纪下滑和费用刚性是业绩下降的主因。但在监管强化背景下，今年一季度佣金率保持稳定，未出现往年同期快速下滑的情况。随着基数下降，今年上市券商经纪业务收入降幅有望逐季收敛并重现增长。另外，王鸣飞称，随着融资融券等创新业务的反哺，未来包括大宗交易、做市、现金管理等业务的开展将为创新业务领先的上市券商经纪业务创造差异化壁垒。

　　A股市场的放大器

　　券商的未来在于创新业务发展。这也是券商创新大会广受关注的主要原因。券商创新大会以及预期随后券商创新业务不断推进，不仅给证券公司收入带来巨大的提升空间，也让市场对于行业基本面的未来充满想象。有消息称，沪深证券交易所已就券商产品创新分别列出十一项创新方向和三大创新角度，经证监会批准后即可进入试点，而券商创新大会很可能成为一个推进的契机。

　　从上市券商财报来看，融资融券、直投以及股指期货套期保值等非传统业务在上市券商利润所占的比重正在不断提高。保证金现金管理、中小企业私募债等创新业务在今年均已取得重大进展。券商创新业务的不断推进，不仅给证券公司收入带来巨大的提升空间，也让市场对于行业基本面的未来充满想象。

　　市场人士称，券商股其实是A股市场的放大器，股市处在上升周期时无疑是投资券商股的最佳时期。但在上升周期的不同阶段，券商股的投资逻辑也有所不同，国泰君安的分析师梁静认为：市场复苏期投资于安全边际较高的大券商，上升趋势确立时投资于弹性较高的中小券商，加速上升期券商股将加速补涨，全面上升期参股券商板块将全面爆发。