富二代接班富一代：3万亿财富如何传递

　　富二代接班：3万亿财富如何传递

　　个性十足的富二代已经开始从上一辈手中接收股权和企业管理权，未来十年将是他们接班的高峰期。如何合理安排家族的股权、职位传承，并让接班人获得小股东的认同，是富人家族面临的两大难题。

　　今年“500富人榜”上榜者的财富总额达到30921.3亿元，其中一半人士年龄在50岁以上。伴随他们陆续步入退休之年，财富传承成为难以回避的命题。尤其对于83岁高龄的赛象科技(002337)董事长张芝泉这样的创业者而言，企业传承更是迫在眉睫。因此，无论是对称心职业经理人的找寻，还是对第二代的精心培养，早已为许多富人列入日程。那么，中国民企的传承情况如何？它们未来的掌舵者是怎样一群人？

　　个性十足富二代

　　富二代在中国社会上位的结果，是“高帅富”与“白富美”的诞生。虽然并非个个高帅，但在人们心中，80后富二代仍有一个大致的标准像：海外名校商科毕业，出入豪车代步、名牌傍身，20岁出头已任家族企业高级职位，调度数以亿计的现金。

　　中国的第一代企业创始人大多出身草莽，学历不高，因此，他们往往希望后代接受精英教育，许多富二代中学时代就被送往海外私立学校，之后继续修读大学。对他们而言，负笈留洋后回国继承家业成了一条典型道路。30岁以下的富二代中，很难找到没有留学经历的。比如，三一集团梁稳根的独生子梁在中毕业于英国华威大学；刘永行之子刘相宇毕业于加利福尼亚大学；世茂集团许荣茂的女儿许薇薇、儿子许世坛均有澳大利亚留学背景；宗申集团的左颖17岁时被送到巴黎学法语，19岁时到迈阿密读高中和大学，此后嫁给了美国人麦克；娃哈哈宗庆后的掌上明珠宗馥莉在加州圣马力诺中学读高中，此后进入洛杉矶佩珀代因大学。

　　由于有留学背景，不少第二代也拥有海外居留权，如桂林三金(002275)的邹洵拥有澳大利亚居留权，中顺洁柔(002511)的邓冠彪拥有冈比亚永久居留权，新时达(002527)的纪翌拥有加拿大长期居留权。这样的国籍设计如同一柄双刃剑，固然可以从一定程度上将子辈隔离在父辈的“原罪”之外，但家族同样要面对海外高额的遗产税。

　　含金匙而生的富二代，享有优越的生活条件，和他们相连的标签往往是飙车、炫富、绯闻女星等。来自车商的数据也显示，宾利、兰博基尼等豪华车在中国近半销量来自“富二代”的贡献。合生创展朱孟依的女儿朱桔榕等人也不掩饰对奢华生活的喜爱，她出行喜欢入住四季酒店等豪华酒店。而无论俏江南集团CEO兼执行董事的汪小菲与一众女星的绯闻、与大S的婚礼，还是海鑫集团李兆会与车晓的婚姻，都曾是娱乐版连篇累牍追踪的“八卦”。

　　相比父辈，富二代的价值观也更加多元化，乐于表现自我，个性十足。左颖的微博(http://weibo.com)上，类似比基尼的照片比比皆是。本届首富王健林之子、在英国读过哲学的王思聪，以炮轰俏江南的张兰引来众人围观，此后又收购CCM战队，宣布进军电子竞技圈。不过，富二代也未必个个高调虚荣，曹德旺之子曹晖甚至不愿去住父亲巨资修建的豪华别墅，刘相宇也因为在汶川地震中背奶粉到映秀赈灾受人称道。

　　少帅接班之路

　　目前，已有许多富二代开始接手家族事业。1984年出生的梁在中，现任三一集团副总裁兼财务总监，31岁的杨国强之女杨惠妍被委任为碧桂园副主席，朱孟依刚刚将23岁的女儿朱桔榕扶上合生创展常务副总裁之位，许世坛则担任世茂集团执行董事，许薇薇负责世茂旗下商业地产业务。

　　在这些第二代完成学历教育之后，绝大部分创业者倾向于将他们放在家族企业内部培养。其中大部分人都从部门经理、下属公司负责人等低层实职做起，通过真枪实弹的历练熟悉业务，再向副总经理、总经理乃至董事长逐级攀升。比如，曹晖高中毕业就到车间干活，从最底层的工人干起，最终于2006年出任福耀玻璃总经理。

　　此外，“纯董事”(只任董事而不兼任其他高管职务)职位也备受青睐。这个职位参与决策但较少接触公司执行，可以让接班人尽快熟悉公司的战略规划，也便于家族将公司的所有权和经营权分开，同时以“纯董事”监督公司运营。如果家族中出现能够接掌企业的人选，则可以再次重回公司，堪称家族控股上市公司的“轻模式”。

　　当然，也不乏一些企业创始人先把后代放在其他环境中历练。1979年8月出生的张辛聿，曾在瑞士和香港任职于世界五百强公司来宝集团，于2008年父亲张培弟猝然离世后回归家族企业恒基达鑫(002492)，出任董事。让家族继承人在外部历炼，在海外颇为流行。至今已历四代、掌管澳大利亚投资公司ROI Group的欧文斯(Owens)家族就鼓励家族成员先到其他公司工作，待积累一定经验后再回ROI担任高管职位。

　　相比把辛苦打下的江山交给职业经理人，让下一代接班似乎是中国大部分创业者的首选，因此，创始人将在外部发展良好的第二代召回企业接班者，同样不在少数。2001年春节，在无锡市妇幼保健医院任肿瘤科主任的郁霞秋，在父亲郁全和的要求下回到长江润发(002435)，担任副董事长、副总裁。2007年10月，郁全和将上市公司董事长一职交到女儿手上。

　　年轻而受过良好教育的富二代加盟，为不少家族企业带来了新的活力与商业模式。三全食品在陈泽民长子陈南的主导下，开设“有知有味”中式快餐店，尝试在速冻食品之外延伸产业链。李兆会继承家族企业后，则先受让中色股份所持民生银行股份，成为民生银行第十大股东，之后又先后增持、出让民生人寿股权，玩资本的手法与其父李海仓的专注实业完全不同。

　　当然，富二代中也不乏纨绔子弟。力帆集团尹明善的公子尹喜地，在国内汽车论坛以“精彩哥”闻名，对豪车可以一掷千金，对家族事业却不上心。有风投人士透露：“尹喜地通常是3点上班，4点就下班。当时我们准备入股力帆集团，在与其接触过程中，发现企业存在接班人问题后，就选择了放弃。”

　　与此同时，有些富二代则选择离开家族的荫庇自行创业，人民电器集团董事长郑元豹的长子郑维宇即在家族企业任职的同时，创办了自己的游戏公司。为鼓励子女锻炼能力，也有不少富爸爸为他们准备专门的创业基金。假以时日，他们之中未必不会出现新的王雪红、李泽楷与何超琼。

　　股权传承导致富二代浮出水面

　　家族企业的传承，可以分为两个部分：一为管理权传承；二为股权传承。从国内企业的传承模式看，绝大多数创始人都是先转移管理权和少部分股权，让后代担任董事长等重要职位，观察一段时间，再逐步转移控股权。堪称富二代成功接班典型的徐冠巨，2004年已出任传化股份(002010)董事长，但至今只拥有公司24%的股权。当然，也有碧桂园这样先转移控股权的案例。

　　除了管理权如前所述进行传递外，许多民企在设计上市架构时已经着手股权转让，这在中小板、创业板上市公司中表现尤其突出。截至2011年底，在这两个板块上市的919家企业中，有113家招股书中出现了控制人家族第二代的名字，许多富二代由此浮出水面，其中甚至不乏未成年人。如恒基达鑫董事长王青运未成年的女儿张莘，持有公司6.23%的股权。鱼跃医疗(002223)24岁的少东家吴群已获得11.03亿元的财富，再次与父亲吴光明共同登上今年的“500富人榜”，成为最年轻的上榜富人之一。

　　有趣的是，当公司创始人身为母亲时，或许比为父者在传承上更为慷慨。新都化工(002539)总经理宋睿，在公司上市前就位居第一大股东，持股比例超过他的母亲、公司创始人牟嘉云。目前，其个人持股依然达到44.5%，价值15.46亿元。

　　长子更易继位

　　不同于欧洲，中国传统的长子继承制往往是由长子继承世系爵位、宗室身份，财产则由诸子均分。而在家族企业中，长子无论在公司管理权还是股权的继承中，都占据优势。

　　上述113家开始股权传承的中小板、创业板公司中，15家由控制人家族的长子担任董事长，仅5家由次子担任。虽然三子中不缺乏硕士等高学历人才，却没有人出任董事长或总经理等职。从拥有的公司股权看，长子也远超越其他兄弟，持股比例平均为17.43%，平均控制的市值为3.11亿元，而次子这两项数字只有15.58%和2.97亿元。

　　不过，当子女难分伯仲时，也会出现创始人在长子与次子间反复抉择的情形。亚太股份(002284)的黄伟潮、黄伟中就先后出任上市公司董事长，显示其创始人黄来兴对两个儿子先后进行培养。根据香港中文大学教授范博宏的研究，浙江龙盛(600352)的创始人阮水龙同样曾在有管理优势的长子阮伟兴、有技术优势的次子阮伟祥之间选择接班人选，浙江广厦(600052)的楼忠福也曾在长子楼明、次子楼江跃间选择。

　　在不同的孩子之间举棋不定，或家族成员之间股权分配不妥，容易对家族成员造成伤害，从而影响上市公司的稳定，因此，许多创始人对传职权尤其是股权相当慎重。东山精密(002384)创始人袁富根、南风股份(300004)的杨泽文、双林股份(300100)的邬永林、众业达(002441)的吴开贤、中顺洁柔的邓颖忠等，都将同样的股权交给下一代。从森马服饰(002563)招股书披露的股权沿革看，其创始人邱光和也一直注意平衡双胞胎儿女邱坚强与邱艳芳的股权。目前，邱坚强、邱艳芳及其配偶戴智约、周平凡的持股市值分别为64.86亿元与64.14亿元，堪称中小板公司中最富有的“富二代”。

　　除了儿子，上市公司中也有不少女承父业的案例。一个典型案例是东方铁塔(002545)。其创始人韩克荣在1984年长女韩方如20岁时就将其安排入该企业，从一般工人做起。随着韩方如对企业管理日益娴熟，韩克荣主动引退，1998年韩方如升任总经理，2000年又出任董事长。目前，公司总经理由同样从底层做起的次女韩真如担任。在把管理权传给两个女儿的同时，韩克荣在1996年就让儿子韩汇如掌握了大量股权，目前韩汇如持有上市公司52.45%的股权，远超过他的姐姐们。

　　在西方，一些家族企业通过信托等方式实现家族成员间的所有权、管理权分离。韩克荣将东方铁塔的管理权和股权在家庭内分离的做法，堪称传承中的东方式智慧。值得一提的是，大股东和管理者分属不同家族成员的情形，并未影响东方铁塔的发展，截至2010年底，其近3年净利润增长率为333.85%。

　　女婿与儿媳：另一种势力

　　尽管富二代是婚姻市场的宠儿，但《中国富二代调查报告》显示，当前富二代中已婚者的比例高达46.4%。进入豪门者，固然有人充当花瓶，也有人最终成为企业掌舵人，女婿尤其如此。

　　在日本或者欧美，一些大家族更倾向于生女，因为儿子可能不肖，生女却可以挑选一个各方面能力都非常优秀的女婿，来承担儿子的责任。松下电器创始人松下幸之助就在拥有儿子的情况下，将公司交给了“女婿养子”松下正治(本姓平田)。在民营企业发达的杭州地区，老板们通过为女儿挑选青年才俊以确保家业得到传承，早是公开的秘密。

　　很多富人相当注重对女婿的培养，而女婿们也在公司遭遇突变时充当了主心骨。2011年4月，兴民钢圈(002355)前控制人、董事长王嘉民因病过世后，就由其女婿、80后高赫男接任上市公司董事长一职。2008年12月，华星化工(002018)董事长庆祖森辞职，同样由其女婿谢平接任董事长兼总裁。不过整体来看，女婿现身家族企业的比例并不算高，在中小板和创业板公司50个有女儿的创始人中，女婿出现在公司股东里的只有13个，在公司中任职的仅10个。他们的职位虽然有身份的助力，但个人能力还是起到更重要的作用。

　　儿媳同样是家族内的外人，她们是否在持股与职位上受到与女婿一样的重视呢？相对来看，儿媳在家族企业中的角色并不突出，一方面是很少担任高管职务，另一方面也较少单独在上市公司中持股。不过也有例外，万昌科技(002581)上市仅3天，董事长高庆昌就坠楼身亡，其女高宝凤的丈夫王明贤暂代董事长一个月后，其子高宝林之妻于秀媛出任董事长。

　　离婚是否影响女婿、儿媳在上市公司的股权与职位？目前尚难看到相关的披露，不过这仍是一个值得关注的话题。

　　家族企业传承中的陷阱

　　从创业板、中小板上市公司的情况看，创业一辈的年龄大多已达55-64岁，各家族的长子、长女们平均年龄也达到35.72岁，未来十年将是富二代接班的高峰期。家族传承会对中国民企带来怎样的影响？

　　根据范博宏教授对近20年来香港、台湾、新加坡200宗家族企业传承案例的研究，家族企业在继承过程中面临巨大的财富损失，在继承年度(新旧董事长交接完成的一年，通常此交接伴随控制股权交接)及此前5年、此后3年的累计股票超额收益率平均高达-60%。换言之，股权所有人于企业传承前5年每份价值100元的股权，在传承完成时只剩下40元。

　　中小板和创业板家族企业的传承数据同样证实了这点：已进行控股权和管理权(董事长)交接的企业，近两年的净利润增长率和2010年的权益净利率都低于尚未完成传承的企业，资本市场给予的估值也低于后者(附图)。因此，对于创始人而言，选定适当的接班人，并制定精细周详的传承计划，合理安排家族内部的股权继承结构，重要性更为凸显。

　　对于中小股东而言，家族企业继承中存在的公司治理问题同样值得关注，尤其是公众公司，其传承不仅是家族内部问题，还影响到广大的投资者。但是，新兴市场中的上市公司为此咨询董事会意见的比例并不大。美国管理咨询公司贝恩(Bain & Co)2011年的一份报告显示，60%的美国顶尖企业每年都会在董事会上讨论首席执行官的继任者问题，但新兴市场的家族公司中，大部分董事会席位掌握在家族手中，继承人基本上已经内定，董事会只需要审议通过，由此难免引起中小股东的反弹。

　　这方面，Owens家族的经验值得借鉴。其规定，公司对家族成员的任命均须经过董事会和顾问委员会批准，其中，董事会代表家族，顾问委员会则由一批独立的企业顾问组成，负责向董事会提供战略指导。其实，在股改后大小股东利益一致的背景下，确定一位称职的第二代接班人，无论对于控股人家族还是小股东，都是利益最大化的选择。因此，家族企业有必要完善董事会制度，以保证传承计划获得广泛的支持。这也是富二代顺利接班的重要前提。

　　中小板、创业板家族企业传承榜

排名	姓名	财富(亿元)	上市公司	股票代码	职务	年龄	长幼排序	学历	公司创始人
1	邱坚强/戴智约	64.86	森马服饰	2563	董事、总经理/-	38/-	长子/儿媳	大专/-	邱光和
2	邱艳芳/周平凡	64.14	森马服饰	2563	周平凡任副董事长	38/44	次女/女婿	－/大专	邱光和
3	胡佳佳	23.66	美邦服饰	2269			长女		周成建
4	韩汇如	19.49	东方铁塔	2545	董事	36	三子	本科	韩克荣
5	宋睿	15.46	新都化工	2539	副董事长、总裁	37	长子	EMBA	牟嘉云
6	薛嘉琛	13.49	罗莱家纺	2293			长子		薛伟成
7	陈南/张玲	13.12	三全食品	2216	董事长/－	43/-	长子/长媳	硕士/-	陈泽民
8	陈琛	11.45	拓日新能	2218	董事、副总经理	27	长女	硕士	陈五奎
9	吴群	11.03	鱼跃医疗	2223		24	长子		吴光明
10	袁永峰	10.03	东山精密	2384	董事、总经理	35	长子	大专	袁富根
10	袁永刚	10.03	东山精密	2384	董事长	33	次子	本科	袁富根
11	张建浩	9.4	赛象科技	2337	副董事长、总经理	52	长子	硕士	张芝泉
12	吴捷	8.94	日发数码	2520			长子		吴良定
13	张亚波	8.58	三花股份	2050	董事、总经理	38	长子	硕士	张道才
14	杨子江	8.24	南风股份	300004	董事、副总经理		次子	大专	杨泽文
14	杨子善	8.24	南风股份	300004	董事长、总经理		长子	硕士	杨泽文
16	徐冠巨	7.32	传化股份	2010	董事长、总经理	51	次子	硕士	徐传化
17	高进华	7.12	史丹利	2588	副总经理	48	长子	大专	高文班
18	张少波	6.71	三花股份	2050			次子		张道才
19	朱恩伟	6.5	宏达新材	2211	董事	33	长子	本科	朱德洪
20	陈希	6.27	三全食品	2216	董事	39	次子	硕士	陈泽民
21	宋琳	6.16	新朋股份	2328	副董事长、副总裁	31	长子	本科	宋伯康
22	蒋凌峰	5.88	智飞生物	300122	董事	32	长子	硕士	蒋仁生
23	徐观宝	5.14	传化股份	2010	董事	55	长子	大专	徐传化
24	卢笛	4.91	秀强股份	300160	董事	27	长子	本科	卢秀强
25	邹洵	4.72	桂林三金	2275	董秘、副总裁、董事	36	长子	硕士	邹节明
25	邹准	4.72	桂林三金	2275			次子		邹节明
27	倪娜	4.65	超日太阳	2506	董事	29	长女	硕士	倪开禄
28	刘晓庆	4.48	壹桥苗业	2447	董事	25	长女	大专	刘德群
29	叶冰/葛迅	5.97	键桥通讯	2316	董事/董事、副总经理	42/51	女/婿	本科/本科	叶琼
30	韩方如	4.18	东方铁塔	2545	董事长	48	长女	MBA	韩克荣
30	韩真如	4.18	东方铁塔	2545	董事	44	次女	大专	韩克荣
32	孟凡博	4.06	武汉凡谷	2194	董事	30	长子	本科	孟庆南
33	胡醇	3.85	电科院	300215	董事、副总经理		长子	34	胡德霖
34	蒋陆峰	3.55	拓中建设	2346	副董事长	39	长子	硕士	陆仁军
35	叶嘉乐	3.46	广田股份	2482			次子		叶远西
35	叶嘉铭	3.46	广田股份	2482			长子		叶远西
37	汪璐	3.35	福安药业	300194	董事	28	长子	本科	汪天祥
38	柯少彬	3.13	太安堂	2433	副董事长、总经理	34	次子	硕士	柯树泉
39	戚荣妮	3.08	朗源股份	300175	董事、总经理	33	长女	本科	戚大广
40	张珊珊	2.96	万马电缆	2276	副董事长	34	长女	本科	张德生
41	许建成	2.94	众和股份	2070	董事长、总经理	32	长子	EMBA	许金和
42	王敏强	2.82	劲胜股份	300083			长子		王九全
43	吴长鸿	2.67	双环传动	2472	董事长	43	长婿	硕士	叶善群
44	蔡冰	2.66	中捷股份	2021			长子		蔡开坚
45	邬建斌	2.64	双林股份	300100	董事长	32	次子	硕士	邬永林
45	邬维静	2.64	双林股份	300100	董事	36	长女	本科	邬永林
47	陈文君	2.47	爱仕达	2403		32	长子		陈合林
48	孙锋峰	2.46	金固股份	2488	董事、总经理	31	长子	本科	孙金国
48	吴森杰	2.46	众业达	2441	副董事长	27	长子	本科	吴开贤
48	吴森岳	2.46	众业达	2441		26	次子		吴开贤
51	邓冠彪	2.37	中顺洁柔	2511	董事、总经理	34	长子		邓颖忠
51	邓冠杰	2.37	中顺洁柔	2511		28	次子		邓颖忠
53	王轶磊	2.35	广宇集团	2133	总裁	30	长子	硕士	王鹤鸣
54	柯少芳	2.17	太安堂	2433	常务副总经理	39	长女	本科	柯树泉
54	高英	2.17	史丹利	2588	副董事长、总经理	45	次女	硕士	高文班
56	金美欧	2.16	金龙机电	300032	董事、副总经理	28	长女	硕士	金绍平
57	阮静波	2.14	闰土股份	2440		25	长女		阮加根
57	黄飞刚	2.14	大东南	2263	董事长	43	长子		黄水寿
59	叶宇筠/陈志明	2.13	信立泰	2294	财务负责人	43/-	女/婿	硕士/-	叶澄海
60	廖文	2.09	中海达	300177		19	长子		廖定海
61	纪翌	1.98	新时达	2527		35	长女		纪德法
62	黄文乐	1.87	闽发铝业	2578	董事	29	长子	大专	黄天火
63	赵康	1.84	金利华电	300069		26	长子		赵坚
64	孙	1.79	富春环保	2479			长子		孙庆炎
64	黄壮勉	1.79	飞马国际	2210	董事	42	长子	本科	黄固喜
66	周吉	1.75	亚太科技	2540	副董事长		长女	本科	周福海
67	林长青	1.7	佳隆股份	2495	监事会主席	41	长子		林平涛
68	林长春	1.69	佳隆股份	2495	董事、总经理	40	次子	硕士	林平涛
69	林长浩	1.65	佳隆股份	2495	董事、副总经理、生产总监		三子	MBA	林平涛
70	陈灵巧	1.63	爱仕达	2403	董事	29	次女	硕士	陈合林
71	孙宪法	1.62	民和股份	2234	副董事长	31	长子	硕士	孙希民
72	傅芬芳	1.61	圣农发展	2299	董事	32	长女	本科	傅光明
73	高王伟	1.56	海利得	2206	董事	31	长子	本科	高利民
74	杨青	1.55	圣莱达	2473	董事	27	长女		杨宁恩
75	刘凌云	1.51	鼎泰新材	2352	总经理	36	长女	硕士	刘冀鲁
76	张云三	1.5	山东墨龙	2490	副董事长、总经理	50	长子	本科	张恩荣
77	高宝林	1.46	万昌科技	2581			长子		高庆昌
78	张海燕	1.35	隆基机械	2363	董事长	43	长女	本科	张乔敏
79	陈剑峰	1.33	双环传动	2472	监事	41	次婿	大专	叶善群
79	蒋亦卿	1.33	双环传动	2472	董事、副总经理	33	三婿	大专	叶善群
81	陈健	1.31	浙江众成	2522	董事、副总经理	32	长子	大专	陈大魁
82	吴迪	1.28	双星新材	2585	董事、副总经理、董秘	30	长子	本科	吴培服
83	陶业	1.23	唐人神	2567			长子		陶一山
84	谢平	1.14	华星化工	2018	董事长、总经理	44	女婿	硕士	庆祖森
85	孙曙虹	1.13	金固股份	2488		27	次女		孙金国
86	沈卿	1.1	澳洋科技	2172			长女		沈学如
87	李荀/孟岩	1.33	威海广泰	2111	董事	44	长女/女婿	本科/博士	李光太
87	彭俊珩	1.03	世纪游轮	2558			长子		彭建虎
89	黄伟中	1	亚太股份	2284	董事长		长子		黄来兴
90	郁霞秋	0.97	长江润发	2435	董事长	49	长女	研究生	郁全和
90	金平辉	0.97	司尔特	2538	董事	40	长女	大专	金国清
92	朱泽瑞	0.96	建新股份	300107			长女		朱守琛
92	李强祖	0.96	三川股份	300066	董事、总经理	35	长子	大专	李建林
94	穆竟男	0.91	上海凯宝	300039			长女		穆来安
95	张超	0.9	隆基机械	2363	曾任董事	41	次子	专科	张乔敏
95	陈奇	0.9	洽洽食品	2557			长女		陈先保
97	张莘	0.89	恒基达鑫	2492		未成年	次女		张培弟
98	李凌云	0.86	多氟多	2407	董事、副总经理	44	长女	硕士	李世江
98	罗煜	0.86	海翔药业	2099	董事长	36	长子	本科	罗邦鹏
100	黄伟潮	0.85	亚太股份	2284	前任董事长	42	次子	本科	黄来兴

　　＊根据中小板、创业板113家企业中家族第二代于2011年12月31日的持股比例与市值编制。