商务部研究院:ST股投资价值可能被低估
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-09 15:18 来源: 中国经济网
近期，商务部研究院评级中心对上市公司的评级信息越来越多地见诸媒体，市场关注度颇高。很多中小投资者都在企盼评级内容可以更及时、方便地查阅，以帮助自己提高投资决策的可靠性和安全性。日前，沪深交易所分别发布改进和完善退市制度的征求意见文件，而此前5月1日，新创业板退市制度正式实施。交易所文件的颁布导致了ST板块的集体跳水，多只ST个股居于近期跌幅榜前列。
近年来，股价炒作严重、垃圾股频现曾多次扰乱我国资本市场秩序。这其中，不乏为挤入门槛而虚报利润、财务造假之行为并被ST的上市公司。但是，我们也不可否认，ST类上市公司由于重组等不确定性的推动，往往又是股市牛股诞生最多的地方。一些ST公司，特别是基金持有的ST公司，是否有被错杀的可能呢？
中国经济网记者从商务部研究院信用评级与认证中心了解到，的确有一些基金重仓的ST类上市公司，其财务安全指标出现好转，虽然挂着ST的标志，但是已经进入了“大众级”甚至“安全级”，当然，多数ST公司依然在“高风险级”或者“风险级”状态，需要投资者保持谨慎。
2011年报显示，持有*ST领先、*ST天成、*ST中基、*ST漳电四只股票的基金均超过10只，持有*ST长油的基金有9只。此外，仅诺安股票就进入了*ST吉纤和*ST炼石两只个股的前十大，而诺安价值同样进入了ST渝万里前十大。华夏系基金旗下6只基金先后现身*ST领先、*ST炼石和*ST天成。ST皇台、*ST中基、*ST鑫富和*ST太化的前十大中分别有华夏优势、华夏优势、华夏复兴以及华夏大盘潜伏。
股票
评级分数
风险级别
安全等级
评级综述
*ST领先（000669）
18
高风险级
☆级
该公司总体财务评级较差，仅从财务状况来看，财务脆弱，信用风险水平很高，但仍具备某些安全性。
*ST天成（600392）
38分
风险级
☆☆级
财务脆弱，违约可能性很高，受经济环境和经济条件的影响较大，存在很高财务风险，不适宜长期投资。
*ST中基（000972）
30分
风险级
☆☆级
财务非常脆弱，违约可能性非常高，受经济环境和经济条件的影响很大，存在非常高财务风险，不适宜长期投资。
*ST漳电（000767）
43分
大众级
☆☆☆级
有一定的风险防范能力，但防范能力已经非常脆弱，信用风险已经形成，可能已经影响该公司的偿付和财务状况。
*ST长油（600087）
45分
大众级
☆☆☆级
有一定的风险防范能力，但防范能力已经非常脆弱，信用风险已经形成，可能已经影响该公司的偿付和财务状况。就某些问题需要重点关注，应随时察看其趋势。
*ST吉纤（000420）
49分
大众级
☆☆☆级
该公司总体财务评级一般，仅从财务状况来看，有一定财务风险防范能力，也存在一定隐患，代表信用风险有可能正在形成，尤其是因为负面经济变化导致，防范财务风险能力较弱，但可能以变通的业务或财务方式履行其财务承诺。
*ST炼石（000697）
37分
风险级
☆☆级
财务脆弱，违约可能性很高，受经济环境和经济条件的影响较大，存在很高财务风险，上市公司有ST可能性，不适宜长期投资。
ST皇台（000995）
38分
风险级
☆☆级
财务脆弱，违约可能性很高，受经济环境和经济条件的影响较大，存在很高财务风险，上市公司有ST可能性，不适宜长期投资。
*ST鑫富（002019）
42分
大众级
☆☆☆级
有一定的风险防范能力，但防范能力已经非常脆弱，信用风险已经形成，可能已经影响该公司的偿付和财务状况。就某些问题需要重点关注，应随时察看其趋势。
*ST太化（600281）
54分
大众级
☆☆☆级
有一定的风险防范能力，但防范能力比较脆弱，信用风险正在形成，就个别问题需要关注，应定期察看其趋势。
有一定的风险防范能力，但防范能力比较脆弱，信用风险正在形成，就个别问题需要关注，应定期察看其趋势。
商务部研究院信用评级与认证中心负责人表示，对于“风险级”或“高风险级”类上市公司，投资者暂时还需要回避。但是进入“大众级”财务安全评级类上市公司，可以进行深入挖掘其投资价值；
从评级数据中可以看到，目前*ST类公司中，“大众级”上市公司有*ST鑫富(002019)、*ST太化(600281)、*ST吉纤(000420)、*ST漳电(000767)、*ST长油(600087)这5只股票。
商务部研究院信用评级与认证中心负责人分析道，这5只*ST类上市公司都有一个共同的特点，就是典型的周期性行业。由于行业进入低谷而导致业绩的持续低迷，甚至被戴上了*ST的帽子。但是既然是周期性行业，有低谷就有高峰。只要这些上市公司在业绩低迷的时候，完善上市公司治理，优化结构，从长期的角度来讲，也未尝不是一件好事。
比如，*ST鑫富(002019)一季度业绩0.07元，已经开始盈利，而从该公司经营情况来看，由于公司处于关键的战略转型时期，公司明显是周期性行业的低谷导致公司业绩出现持续亏损，进而戴上了*ST的帽子。但公司从2年前就开始战略转型，三种新材料的投放进度尽管存在不确定性，但是未来一旦培育成功并进入盈利周期，*ST鑫富(002019)很可能再次成为成长股的代表。
*ST太化(600281)目前整体市值25亿左右，有券商分析师预计，搬迁厂房、土地的补额就在10亿至30亿元。
而*ST吉纤(000420)、*ST漳电(000767)、*ST长油(600087)等，都是因为原油或者煤炭等原材料价格的上涨，导致公司成本增加而亏损。但*ST吉纤(000420)也借着行业的低谷，不断淘汰落后产能，并准备定向增发投资行业景气较高的竹粘胶纤维，产业升级正在其时。*ST漳电(000767)也在准备定向增发引入优质资产，*ST长油(600087)大股东重组整合正在进行。
中国经济网记者注意到，从这5只“大众级”股票的梳理来看，商务部研究院信用评级与认证中心的财务安全评级，不但能优中选优发掘好的上市公司，还能从垃圾上市公司中，准确无误的筛选出比较有价值的重组类*ST上市公司，并且这些公司的财务安全，回过头来看确实出现了好转。
关于评级信息的查询问题一直是众多中小投资者所关注的，记者了解到，商务部研究院评级中心已经在4越27日授权“UP投资”网作为数据的唯一发布查询平台，目前相关数据仍处于整合测试阶段，本月底有望有广大中小投资者见面。