受欧洲大选影响美股继续回吐涨幅

　　舒时

　　本周左右美股的主要事件均来自欧洲。一是法国总统大选，奥朗德战胜萨科齐，令投资者普遍担忧法国将不再与德国合作，推动紧缩的政策措施，机构开始抛售股票等风险资产；第二件大事是希腊的国会选举，选民以选票惩罚了倾向于用紧缩政策向国际组织换取救援的政党，最终导致国会中没有党派获得多数席位，令政府组阁前景动荡。

　　上述消息令美股本周连跌三日，至周四投资者才稍为喘定。与上周五收盘价相比，美国道琼斯平均工业指数本周共跌183点至12855.04点，全周跌幅1.41%；标普500指数则继续下滑11点至1357.99点，全周跌幅0.81%；纳斯达克指数全周跌22.7点至2933.64点，全周跌幅为0.77%。

　　从全球其他市场来看，欧洲选举同样令投资者感到焦虑。在香港，恒生指数已经连续7天下跌，跌幅近1400点，在本周五更是跌穿20000点关口。睿智金融的分析师指出，由于香港市场更为国际化，港股受到欧债问题的影响要比A股市场更严重。但究竟法国大选与希腊国会选举会在多大程度上影响市场，仍然需要观察。

　　一方面，在美国经济复苏持续缓慢的情况下，市场仍然容易被欧债危机所左右。近期高盛高级投资策略师科恩对美国CNBC电台表示，市场投资者已经将对美国经济的担忧表现为对股市的风险规避，虽然美股反弹强劲，但投资者似乎依然不愿意再度介入美股市场，风险规避情绪十分明显。

　　在香港，股市的避险情绪表现为投资者对于企业债的偏好上升，而港股的日均成交金额则一直维持低迷的态势。

　　但另一方面，越来越多机构投资者认为，现有的企业估值水平已经处于多年以来的低位，一旦出现催化剂因素，反弹力度或将较为巨大。虽然欧债危机难以在短期内解决，但对于市场的冲击正在日渐降低。未来一段时间内，如果需要保持欧元国家的“非破产状态”，欧洲央行不可避免需要向市场注入流动性——欧洲央行近日发表的调查报告已经调低了欧元区经济增长预测，并调高了今年的通胀预测。同时有消息称德国央行立场已见软化，愿接受德国有较高通胀，以助其他欧洲国家复苏，避免经济衰退祸延德国。在美国，美联储同样没有放弃将QE3作为选项。这些迹象显示，未来市场仍然有向上的动力。

　　可以想象的是，接下来的一段时间内，上述两种预期将会交替主宰市场，直至美国经济持续稳定复苏，给投资者以足够的信心为止。（作者为本报香港特约评论员）