长江养老董事长马力：企业年金投资没有试错机会

　　陈天翔 杨倩雯

　　企业年金作为养老金的重要组成部分，其养老保障功能决定了其投资原则的顺序是安全性、收益性、流动性，即必须在保证基金安全的基础上提高基金的收益率，同时确保一定的流动性需要。日前，长江养老董事长马力接受《第一财经日报》记者采访时称，作为企业年金的投资管理人，对于追求安全性的企业年金来说，没有任何“试错”的机会。

　　去年一系列因素传导到资本市场上，债券市场出现罕见波动，股票市场也遭遇了估值和盈利双降带来的市场快速下跌。在整个资本市场上，除了短融、国债和货币基金等少数品种取得正收益外，其他大类资产均呈现下跌，出现负收益。

　　“去年长江养老较好地实现了年金受托和投资资产的整体保值增值目标，内部投资管理的加权平均资产收益率超过3%，远高于全国企业年金平均投资收益-0.78%的水平，在国内所有年金投资管理人中排名第一。”马力认为，对于企业年金投资来说，创造正收益是基本的底线。

　　截至去年12月底，长江养老企业年金基金受托管理规模为272.58亿元，投资管理规模为181.04亿元，共管理着27个企业年金投资组合，资产加权平均收益为3.0309%，远远超越市场基准和同业平均水平。“不会追求短期收益的最大化，同时降低中长期收益的波动。”马力对本报记者表示，“不管是保守型客户，还是激进型客户，他们都是非常关注投资回报的，而且比较注重短期业绩，而我们需要告诉他们，过往短期的高成长业绩并不代表将来，放大风险的高收益将会得不偿失，要注重风险调整后的收益，更加关注业绩的可持续性、可复制性和长期稳健性。”

　　据了解，目前在长江养老管理的企业年金计划中，集合计划和单一计划占比分别为2/3和1/3，“单一计划的委托人较集合计划来说，对投资收益的要求更高，也更容易和投资管理人产生意见分歧。但如果过度强调过度看重当下高收益，也会埋下隐患。合理的风险预算机制可以避免投资业绩的大幅波动，同时全面的风险控制才能降低投资业绩的下行风险，确保企业年金资产的保值增值。”马力称。

　　目前在建立企业年金计划的过程中，国企、央企的动作比较大，而中小企业的步伐相对较慢。对此，马力认为，这并不能说“企业年金制度就是富人俱乐部”，“企业年金制度设计的本意是国家发展多层次养老保险体系的一项制度性安排，是体现效率、兼顾公平，但社会舆论往往以绝对公平来要求企业年金制度，这违背了企业年金制度设计的本意。”马力认为，“只有坚持企业年金作为国家统筹解决养老保障问题制度安排的价值定位，才能发挥出企业年金的制度本意和最大的综合经济社会效应。”